次贷危机的原因:起因是CDO和CDS的大量亏损。当美国房地产市场开始下行时,一些次级贷款的借款人开始违约,次贷收不回来,CDO大量亏损,CDS也开始面临损失。
次贷危机的原因:起因是CDO和CDS的大量亏损。
美国房地产市场因为格林斯潘时代的低息政策而繁荣了好几年,因为对房地产市场的前景非常看好,各个银行和金融机构也将资金贷给一些资质比较差的借款人。这就是所谓的次级贷款,是相比于正常贷款和优质贷款来说的。
同时,因为房屋贷款一般都需要15-30年的偿还期,在这些偿还期内,现金流可以准确的预计,但是商业银行等贷款机构持有的这些债券流动性又比较差。为了提高流动性,一些金融机构就把次贷开发成一种金融产品,也就是所谓的CDO。这些CDO的标的就是房屋次贷。这些机构从商业银行等购入次级贷款,然后开发成CDO再卖个其他投资者和机构。同时,为了对冲CDO的风险,又开发了CDS这一风险更高的产品。
当美国房地产市场开始下行时,一些次级贷款的借款人开始违约,次贷收不回来,CDO大量亏损,CDS也开始面临损失。又因为这些产品被持有的实在太多太广泛,因此为了弥补损失,持有这些产品的机构开始抛售,又降低了这些产品的价格,越来越多的人不愿意持有CDO和CDS,产品的流动性基本丧失,这些产品相当于一张废纸。因此,持有这些产品最多的机构,亏损愈严重。而正是美国的几大投资银行大量持有了这些产品。同时,他们在金融市场上影响力很大,很多机构由于投资者都与他们发生交易,如果这几大投资银行倒闭,那么与他们发生交易的机构也将面临巨大亏损,进一步加剧金融市场的恐慌。
这就是次贷危机产生的原因和演化过程。
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