人民币加入SDR后为何持续贬值？

人民币兑美元近一周出现加速贬值趋势。继21日中间价跌穿6.75之后，24日中间价轻松逼近6.70，报6.7690，两个交易日人民币中间价贬值幅度达到379个基点。与此同时，人民币即期汇率也轻松击穿6.77，6.80的整数位已触手可及。今年以来，人民币对美元汇率贬值已超过4%。那么，人民币加入SDR后为何持续贬值？

维持弱势

泰达宏利基金认为，近期的人民币贬值主要是受强势美元因素影响，而非弱势人民币因素所致。

强势美元的主要反映，一是偏于鹰派加息的美联储讯号；二是欧洲央行的不作为导致欧元明显承压，欧洲央行议息会议维持了月度购债规模800亿欧元不变，且表示不排除进一步延长量化宽松政策；三是英国“硬退欧”冲击英镑。

人民币在此环境下随全球其他主要货币一并兑美元呈现贬值，但人民币兑美元以外的其他主要货币其实是呈现升值的，这进一步说明，近期人民币贬值多数是受强势美元因素影响，而非弱势人民币因素所致。

预计美元在美国经济相对温和增长与美联储进入加息周期下，仍具备基本面的强势支撑。而国内仍处经济转型期间，基本面情况注定仍将维持弱势人民币格局。

综合两者，人民币兑美元仍具贬值预期，但考虑美国的利好不是非常强势的利好，国内的利空也并非是硬着陆型的利空，因此人民币虽具贬值预期，但短时间内不具大幅贬值的基础。

人民币汇率变化会传导至国内的投资市场，使得投资人的择时难度升高，建议投资人透过资产配置，以期在捕捉大趋势的同时，减少集中持有单一资产带来的风险，如适当增加美元资产配置、分散配置相关性较低的资产，及通过量化工具主动控制波动，以期实现资产长期稳健增值目标。