英国脱欧将给人民币带来哪些影响？

2016年6月23日，英国脱欧以微弱多数获得通过，这给世界经济和国际金融体系增加了新的不确定性。本文透过历史视角分析认为，不能武断地认为英镑贬值对英国就一定是坏事情，且此事件对人民币汇率和国际化影响有利有弊。

英国脱欧会给人民币汇率带来什么影响，或许可以从二十多年前的欧洲货币危机与人民币汇率并轨的关系中找到一些启示。那么，英国脱欧将给人民币带来哪些影响？

1992年欧洲货币危机与1994年人民币汇率并轨改革

欧洲货币危机的主要背景及过程

1979年3月，欧洲经济共同体（简称欧共体）建立欧洲货币体系，同意固定成员国货币之间的汇率，并对美元联合浮动，同时创设了记账货币单位――埃居（即ECU），其价值与区内一篮子货币的特定数额挂钩。每个成员国的货币对埃居都有一个法定中心汇率（即平价），据此可以量化每对货币之间的双边汇率体系或称法定平价网体系。1990年，英国正式加入上述欧洲汇率机制安排。

1990年德国统一后，德国中央银行（即德意志联邦银行）为控制货币供应增长，降低通货膨胀，把国内利率提高到将近两位数水平。此时，英国正面临战后以来最严重的经济萧条，但英央行（即英格兰银行）不得不实施紧缩性的货币政策以抬高英镑，这反过来又抑制了英国经济复苏，加大了英镑汇率稳定的压力。

1992年9月14日，在对斯堪的纳维亚国家货币的投机性袭击发生之后，德央行只愿将其贷款利率象征性地调低。因此，投机者预计德国马克很快会升值，导致投机者巨额出售英镑、购入马克。英央行不得不继续干预外汇市场，并大幅提高政策性贷款利率。但这不能阻止投机者攻击的势头，英央行最终于9月16日放弃干预，退出欧洲汇率机制（可称“英镑退欧”），允许英镑兑马克贬值10%。