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美联储加息影响中国经济吗?

美联储主席表示,美国经济向着美联储的既定目标取得了非常好的发展,提升联邦基金利率将很快变为合适的举动。12月加息达99%,那么,美联储加息影响中国经济吗?

美联储主席表示,美国经济向着美联储的既定目标取得了非常好的发展,提升联邦基金利率将很快变为合适的举动。12月加息达99%,那么,美联储加息影响中国经济吗?

最直接的影响无疑是加重了企业借用美元债务的偿债负担,债务违约问题今年已经浮现,这一风险不可低估。由于能够到国际金融市场上借入美元债务的企业通常是规模较大、声誉较高的企业,这类企业倘若出问题,会波及一大批上下游相关企业。

其次是加重中国资本流动逆转压力。美元从降息转入加息周期,通常会在其它经济体制造资本流动逆转问题,其它经济体从此前的资本流入转为资本流出。这一逆转有时足以引爆规模可观的货币金融危机。1980年代债务危机席卷发展中世界和苏联东欧阵营,直接引爆危机的导火索就是时任联储主席保罗·沃尔克实施强硬的货币政策,以至于造成了“耶稣诞生以来最高的实际利率”(时任联邦德国总理施密特语)。1994-1995年墨西哥金融危机,重要原因是美元从此前的降息转为加息,导致此前降息时大量涌入墨西哥的组合投资转而回流美国。中国拥有全世界规模最大的外汇储备,今年贸易收支顺差不降反增,不至于经受不起这场资本流动逆转冲击,但一些新兴市场经济体就难说了。

第三是进一步加剧中国输入性通货紧缩压力。这种压力一方面源于资本外流,另一方面源于全球性流动性紧缩、供过于求导致的初级产品价格下行趋势。

第四是加剧中国区域经济增长分化。由于初级产品价格下行,成本和品位处于劣势的国产初级产品将越来越多地被低成本、高品位的进口资源所替代,在矿产品中,这一趋势尤为显著。相应地,经济对原料产业依赖度较高的东北、西北地区受到的冲击将持续。1990年代末以来,就总体而言,中西部固定资产投资、工业生产、出口贸易、GDP增长总体快于东部,这一趋势已经开始转变,预计在未来一段时间里,中部地区和西南的重庆、四川将因商业环境和承接产业转移优势而保持全国最高增长速度,而西部、东北增速将垫底,尤其是一些西北地区。

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