人民币国际化的基石是什么？

人民币国际化的基石是什么？

随着中国房价上涨以及美联储加息预期增强，关于人民币汇率何去何从的争论再次出现。一个越来越多被人提起的观点认为，中国政府应该允许人民币贬值，以维持目前高悬的房价，这也为目前的人民币空头提供了舆论支持。

在当前时点，人民币贬值预期一定程度上是由美联储日益增强的加息预期造成的。再加上，人民币被纳入SDR货币篮子将在10月1日正式生效，市场认为中国政府稳定汇率的压力减小，可能会容忍更大的波动。因此，市场做空人民币的势力趁机卷土重来。而在这一关键时期，央行货币委员会委员樊纲接受媒体采访时表示，“面对美元的长期强势，人民币应该走弱。……中国政府将适度调控并允许人民币逐渐贬值。”。

一种广为流传的观点是，房价高企和汇率稳定难以兼顾，必须做出选择，由于地产事关银行体系与中国经济，所以，应该选择保房价，放弃汇率稳定。这种声音在相当程度上为过热的楼市火上浇油，在各种社交媒体与自媒体广泛流传。另外一个到处传播的帖子更带有阴谋论，认为鼓励居民购房是将民间资本冻结在不动产上，防止他们大规模换汇，威胁中国外汇储备。

房价确实吸引了一些恐慌性的购房者入市。但是，泡沫化的房价会刺激资本外流，因为资产价格高估意味着巨大的金融风险并带来人民币贬值预期。以中国目前的财富结构看，现在才买住房的并非富人，而且大部分借助于杠杆。真正高净值人群拥有中国家庭储蓄的主要部分，而且他们只会趁着目前房价高估抛售房产，而不是入市。因此，冻结的资金主要来自中等及以下收入群体的储蓄，而富裕阶层反而会加速向外转移资产。

炒房者一厢情愿地认定，中国政府会在汇率与房价之间选择房价。如果如他们所想，中国牺牲汇率保房价，那么，将出现巨大的通胀。中国长期以来货币超发而没有引发通胀，相当程度上是因为汇率稳定，即强势人民币以及世界大宗商品价格下跌使中国通胀比较温和。一旦人民币出现较大幅度的贬值，需要大量进口资源的中国，会出现输入性通胀，就像俄罗斯、巴西、印度等新兴市场国家一样。而当中国被迫提高利率应对通胀时，房价也不可能保住。

保汇率还是保房价等言论的逻辑，是将某个市场或某种价格视为工具，为达到稳定的目的，不惜干预、扭曲市场。要求干预的声音往往带有很大的利益色彩。比如，当前越来越多的人要求保房价，他们声称，否则就无法保银行、保经济。他们是在用这种方式绑架政策。但是，政策需要服从长远目标、整体利益，而不是为了某部分人的利益。