为什么要推动离岸人民币债券？

为什么要推动离岸人民币债券？人民币跨境使用的扩大、人民币币值稳中上升，从而带动人民币在境外流通度提升和离岸人民币市场发展，这是推动离岸人民币债券市场发展的根本原因。

（一）境外人民币资金的投资需求

跨境贸易人民币结算开展以来，境外人民币资金存量迅速增长，中国香港人民币存款余额由2009年初的561亿元，迅速增至2011年末的5885亿元。2012年，由于人民币FDI的放开及其他离岸人民币中心（伦敦、新加坡）的分流影响，增速趋于放缓，但人民币客户存款及存款证余额仍达到6030亿及1173亿元人民币，合计7203亿元，较上年底增加9%。人民币贷款余额则上升1.57倍至790亿元人民币，比上年增加482亿元。截至今年5月底，中国香港人民币存款余额达到6985亿元。中银国际测算，离岸人民币存款在中国台湾、新加坡、伦敦以及巴黎持续增长，已超过3000亿元。境外人民币迅速增长，带来了日益迫切的投资需求，由于境外人民币投资渠道有限，收益固定的“点心债”无疑成为广受投资者青睐的投资产品，这是离岸人民币债券市场迅速发展的重要原因。

（二）发行主体多元化的融资需求

对境外企业和跨国公司而言，通过发行“点心债”可筹集人民币资金投资境内，如麦当劳公司通过发行“点心债”，改变了其人民币融资渠道主要依靠境内贷款的状况。对境外银行和企业而言，通过境外人民币外汇市场交易，可将发行“点心债”筹集的人民币资金换成美元等货币，用于日常经营和投资，目前较为常见的是通过人民币与美元的掉期（SWAP）交易，将人民币兑换成美元使用。对境内银行和企业而言，发行“点心债”不仅可以拓宽融资渠道，而且可以参与国际市场，提升国际知名度。“点心债”能满足发行主体多元化的需求，这是推动离岸人民币债券市场加速发展的另一个重要原因。

（三）相对低廉的融资成本优势

长期以来，人民币币值稳中有升，“点心债”投资者除享受债券收益外，还可额外获得人民币升值收益，加上离岸人民币债券市场发展初期处于供不应求的格局，使得“点心债”即使以较低收益率发行，也会受到投资者欢迎。发行人通过发行“点心债”融资的资金成本，不仅比中国境内低，而且相对于境外其他币种的融资成本也具有一定竞争优势，从而吸引众多机构纷纷发行“点心债”，直接推动“点心债”发行量迅速增长。