发展在岸人民币市场所面临的挑战也不可忽视:首先是金融工具的定价问题。如果运用得当,远期交易有助于化解外汇风险。然而,要做到这一点,远期交易在定价时必须基于境内利率曲线。
二、发展中的机遇与挑战
随着全球化的程度加深,中国外贸企业受国际环境的影响加剧,再加之汇改后汇率波动幅度加大,这些都导致了对人民币国际化的客观要求。人民币国际化是为了永久控制汇率风险的一个既定措施,而人民币国际化进程是从发展离岸市场开始的。
但纵观日元、泰铢的国际化经历,我们可以总结光靠离岸市场无法完成本币国际化的使命。有研究表明,国内金融市场的深度和广度会强有力地支持本币国际化,因为国际借贷方和投资者最终必须利用基于标价货币发行国的实体经济和主权财政状况的系列金融产品,以便从事投资组合汇率和信用风险管理。
在岸人民币市场发展中的机遇主要体现在2个方面:
首先由于美国次贷危机和欧债危机的影响,人民币作为新兴货币在危机中崛起,各界人士对人民币需求增加,表现为2013年全年跨境贸易人民币结算业务累计为4.63万亿元,较上年的2.94万亿元同比大增57%;
第二,2013年末,国家外汇储备余额为3.82万亿美元,比上年末增长5097亿美元,中国外汇管理局局长易纲表示,“(外储)超过一定量以后,他的边际成本已经大于边际收益”央行日益提高的对冲操作成本要求在岸人民币市场健全发展以提供更好地避险方式。
发展在岸人民币市场所面临的挑战也不可忽视:首先是金融工具的定价问题。如果运用得当,远期交易有助于化解外汇风险。然而,要做到这一点,远期交易在定价时必须基于境内利率曲线。
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