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什么是高胜算交易

狮子捕猎的故事

即便是强悍的狮群,也不会攻击大象。狮群喜欢攻击老弱病残的中小型动物。这是最容易猎杀的对象。

这和外汇交易的“高胜算”原理如出一辙。狮子知道攻击大象会有危险,没有多高的胜算,甚至会受伤。但是猎杀一只患病的斑马,就不会有危险了。

于是狮子们就耐心等待,等待着虚弱猎物的出现,然后全力出击,从而保证了较高的捕猎胜算。

狮子捕猎的故事

这种耐心简直是狮群的美德——正是这种完美的机会让它们得到猎物,生存下去。如果一名交易者具有这种耐心,等待外汇市场出现出这种低风险、高胜算的机会,他将成为赢家。

市场完全可以预测?绝对不是!交易是“胜算”的游戏,目标只有一个——做有把握的事儿。

在不确定的市场,掌握高胜算

许多新手认为市场是完全可以预测的,就像算“1+1=2”的数学题一样清楚。在市场神话里,有一种“圣杯”,交易者得到它,就可以“名利双收”——圣杯的主人可以精确地预测每波走势的最高点和最低点。数百年过去了,这样的“人物”始终没有出现一个。

交易只是概率的游戏——这和天气预报的理儿差不多。十次预报里,我们可能预测对七次,但有三次会出错。预报里说明天多云转晴,我们于是去效游,结果却被一场瓢泼大雨浇了个透心凉。不过我们知道,参考天气预报不是错误,因为十次里面,有七次是正确的。

对交易来说,要把概率放在心里,掌握高胜算,让交易的盈利多于亏损。

只有掌握胜算,才能承担风险。最好的交易者之所以进行交易,是因为他们掌握了很好的胜算。这种高胜算交易法,并不是说你绝对不会赔钱,而是持续地进行高胜算交易,会让你取得一个整体的效果——损失少;而获利多。

高胜算的“公式”

高胜算的“公式”

高胜算公式有两个关键点——“风险/收益比”和“成功率”。

高胜算公式有两个关键点——“风险/收益比”和“成功率”

“风险”和“收益”的关系,是高胜算操盘的关键。

“风险/收益比”就是一笔交易的潜在损失和预期收益的比值。比值越小,代表风险越小,收益越高。例如,我们打算执行一笔交易,如果潜在损失是100点,而潜在盈利目标是300点,那么这笔交易的“风险/收益比”就是1:3。

风险/收益比=进场价位-止损价位/目标价位-进场价位

“成功率”,是交易成功的概率。例如在10次交易中,获利次数为7次,则成功率为70%。

假设我们的“风险/收益比”=100点的潜在亏损/300点的潜在盈利,成功率是70%,这意味着我们做10次交易中,共有7次盈利,每次都赚300点;共有3次亏损,每次都亏100点,10笔交易下来,整体盈利将是300x7-100x3=1,800点。

假设我们的“风险/收益比”=300点潜在亏损/100点潜在盈利,成功率是90%,每次亏损300点,每次盈利100点,那么在10次交易中,整体盈利将是100x9-300x1=600点。

风险/收益比越小,成功率越高,交易越成功。

如何判断风险/收益比?

原理:以技术分析的方法,可以计算风险/收益比。你需要观察图形,结合历史的数据,判断价格可能到达的价位——目标价位;并决定市场证明你为错误的价位——止损价位;然后计算下列比率:

进场价位-止损价位=风险/收益比=目标价位-进场价位

这项比率是由技术分析的角度表示风险/收益的关系:最大的可能损失与可能的潜在获利。

持续评估风险与报酬之间的关系而永远掌握胜算,这项概念适用于所有趋势。例如,从事短线交易时,因为波幅较小,可以将潜在损失局限在3档至5档之间,而获利则在15档至20档以上。从事中线交易时,也可运用相同原则,只是单位较大,例如:10档至30档的风险与30档至100档以上的利润。

好,下面让我们观察图表,来决定是否交易。先看风险。观察应该止损的位置。然后,试着计算出交易成功可获得的收益。

使用技术分析的手段,可判断的目标价位和止损价位在何处。通过黄金分割比率;或者运用形态分析法,测算止损位和目标位;或者测量先前密集交易区的波动幅度;这些是可以做到的。

如果交易风险为200美元,而潜在收益是100美元。而交易的成功率只有50%。你会操作吗?当然不会。如果潜在收益不是100美元,而是400美元、500美元或1000美元呢?会,你当然会。

另外,一些交易,如果历史统计资料显示成功率很高,风险/收益比较差,也可以接受。同样当你试图捕捉反转走势或进行其他有风险的交易,因失败概率高,风险/回报比必须较小。

死亡概率表

24岁的女生,正是最漂亮的时候。这些年青的女人,在纽约不幸死亡的概率是多少呢?五万比一。也就是说,每五万名女生里面,就会有一人在24岁,这个完美的年月离世。不幸的姑娘。

如果这位姑娘买了保险,那么受益人会得到多少钱呢?10万美元。而这时候,保险公司已经卖出了多少保险呢?五万份。每份多少钱?100美元。这样,保险公司毛收入500万,赔10万,净赚490万。

死亡概率表

所以,保险公司掌握的风险/收益比为“一比五十”——相当不错的胜算。

我们不能精确说出某位姑娘的剩余寿命,要真是这样,我们不就是阎王爷了?

但我们有强大的“统计学”,可以统计出群体标准,来推算这位姑娘,活到某一年龄的概率。这就是保险公司常用的死亡率统计表。根据这种统计表,可以计算保险费。

衡量市场的指标——价格的波动“幅度”和“持续时间”

让我们看看华尔街终结者——斯波朗迪的操作。

“截至1987年8月25日为止,道琼斯工业指数在96天以内上涨22.9%,运输指数则在108天以内上涨21.3%。不论就幅度或期限而言,它们都已经是历史上多头市场中期走势的平均水准。以人寿保险的术语来说,行情已经到达平均寿命;换言之,在历史上所有中期走势中。50%是结束于此之前。单就这个准则而言,提高警戒是必要的,所以应该进一步检查病历表。……1987年10月份,市场不仅不是一位身心健全的人,它是酒精中毒,再加上肺炎第三期,而且每天还抽三包无滤嘴的‘新乐园’。所以,我断然出场,并等待卖空的机会。

衡量市场的指标——价格的波动“幅度”和“持续时间”

有两个男人,一个18岁,另一个75岁(男人的平均寿命),健康都很给力。他们到保险公司购买期限相同的人寿保险,年轻人的保费将很低,老者的保费将很高。为什么呢?保费多少,是根据风险计算计算的。18岁小伙子火力旺,死亡的几率很低。老者却可能随时离开人世。如果这位老者体质又弱,心脏病也随时可能复发,保险公司就根本不愿意卖保险给他。

这种推理也适用于外汇交易。外汇走势也像人类寿命一样,在统计上具备显着的意义。交易者可以统计两样事儿——价格波动的“幅度”和“持续时间”,并绘制统计分布的图形。以“幅度”和“持续时间”预测外汇行情的确切转折点。

这是一个非常复杂的问题:你如何建立一种衡量风险的标准,判断成功的机率,而且程序中不可涉及任意与主观的成分?

市场并不像扑克牌一样仅存有限的可能排列,对市场,我们顶多仅能以机率处理,所以问题将是:你以什么标准衡量市场的机率?我们可以学习华尔街终结者——斯波朗迪的两项指标——波动幅度与持续时间。

在历史上的112个类似走势中,仅有15个走势的净涨幅超过24.4%。更重要者,不论多头或空头市场,在174个上升走势中,仅有8个走势的幅度等于或超过“运输指数”当时的涨幅(54%)。换言之,根据历史资料,当时趋势结束的胜算介于7.46:1至21.75:1之间。这告诉我应该了结所有的多头头寸,并等待卖空的机会。若仅根据这项统计准则考虑,在1989年10月份做多行情,必须承担非常不利的风险。此外,基本分析与技术分析也都支持统计分析的结论。……总之,这位病人的年纪既高,体质又弱,心脏病也随时可能复发--不论保费多高都不是承保的适当时机。这当然也不是做多的时候。我在正确的时机,卖空正确的交易工具,这当然有幸运的成分,但上述的统计分布结构让我了解下档的机会。”

风险/收益比的范例

看一下斯波朗迪的实例,来说明如何结合所有的相关因素。

这个例子发生在1989年10月的黄金市场。在1989年10月27曰,黄金价格向上突破先前的反弹高点367.7美元,确认1-2-3中期趋势变动的信号,我进场买进黄金。在这个时候,根据相同的准则判断,长期趋势也可能发生变动--价格向上突破趋势线(条件1),并已经试探先前的低点而未跌破(条件2)。

在中期趋势上,由于趋势变动已经确认,如果价格跌破我的买进点,证明我的判断错误,所以我将心理停损设定在稍低于375.70美元的位置。中期趋势的目标价位设定在1989年7月25日的高点399.50美元。因此,我的风险/收益比率为:

在长期走势图——周线图上,上档空间更广。我判定目标价位在433.50美元(压力水准)。如果可以突破,上档的另两个压力区分别在469.50美元与502.30美元,如果观察更长期的图形——月线图,目标价位在800附近。我不想再计算每一价位的风险/收益比,但这些比率显然非常有利。由技术分析的角度来说,如此理想的机会不常出现。

唯一的问题是计算成功率,并决定进、出场价位。你应该怎么做:以中期趋势为准来操作,或采取买进--持有的长期策略?

为了解决这个问题,我采取最保守的假定。换言之,因为根据定义,中期趋势已经变化,所以我假定这是一个为期三周至三个月的中期趋势。于是,我取出1981年以来的黄金价格资料,挑选为期三周至三个月的上升走势,并登录走势的幅度。

我发现这类走势总共有18个,最小的涨幅为9.4%,最大的涨幅为68.8%,平均涨幅为15.2%。

以12月份期货的低点360.60美元为基准,黄金价格涨幅至少为9.4%的几率非常高,这相当于是每英两33.90美元的涨幅,价位为394.50美元。另外,根据近九年的资料显示,50%的走势的涨幅都超过15.2%,若以此计算,12月份期货的涨幅为54.81美元,价位415.40美元。

就资金管理而言,上述资料有什么意义?风险/收益比很低,这波段走势至少到达394.50美元的历史几率很高,所有基本面的考虑也支持在10月27日建立多头头寸。在这种情况下,所有条件都非常理想,这显然是采取积极行动的时候了。

这代表在走势的初期,你应该尽可能运用杠杆效果。在我管理的所有投资组合中,我以大约10%的资金购买黄金期货的买权期权、某些黄金个股的买权期权以及某些黄金个股。价格向上突破400美元时,我开始分批获利了结,但我仍持有少部分多头头寸,并保持偏高的杠杆倍数,我打算继续持有这部分的头寸,直至市场证明我错误为止。

我为什么要了结一部分的获利呢?因为价格到达中期趋势的目标价位以后,继续持有头寸的风险/收益比大幅增加。至于我何以继续留在场内,这是因为我相信长期趋势仍然向上。我必须强调,我已经回收本金与一部分获利,而持有的头寸仅是总利润的一部分。你猜结果如何?我的判断错误,这部分头寸发生亏损。然而,我虽然未察觉黄金无法维持涨势,但我的资金管理方法让我全身而退,并保有一部分获利。让我说明上述程序与我的交易根本哲学之间的直接关系。

首先,利用杠杆原理,挑选适当的买进点与停损点,我的资金并未暴露在偏高的风险中。如果发生非常罕见的情况,价格再度向下跌破趋势线,我会认赔出场,损失顶多是1%—2%。随后,如果价格又回升,我有能力再进场。总之,这笔交易符合保障资本的原则。

其次,价格到达目标价位时,我了结相当比例的头寸锁定获利,这符合一致性获利能力的目标。最后,我以一部分获利继续持有多头头寸而追求卓越的绩效。我对于长期趋势的判断虽然错误,但整体头寸却仍有获利。根据相关的风险配置资本,设定初步的目标价位以锁定利润,再运用一部分的获利追求更高的绩效,如此一来,即使连续发生数次的损失,你还有能力继续留在市场交易。

你必须衡量每一项决策的风险与报酬的关系,根据已经累积的获利或亏损评估风险,如此才能增加一致性的胜算。就像保险公司一样,它支付少量的赔付金,是为了获取更多的保险收入。交易者之所以动用止损,是为了限制风险,争取更多的收益。

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