瑞士央行降息强压瑞郎 被升值命运难改

8月3日，瑞士央行出人意料地宣布降息，将三个月期瑞郎Libor目标区间从0.00-0.75%下调至0.00-0.25%，并将在未来几日大幅增加瑞郎货币市场的流动性供应。

“瑞士央行认为瑞郎目前被极大幅高估。瑞郎当前的强势威胁到瑞士经济发展，且令物价稳定面临下行风险。瑞士央行不会容忍货币状况持续紧缩，因此决定针对瑞郎强势采取措施。”瑞士央行在声明中表示。

由于欧元区和美国均面临主权债务问题，市场风险情绪受抑制，作为避险货币的瑞郎、日元等在过去几个月受到追捧。8月2日，尽管美国国会通过提高债务上限决议消除了部分不确定性，瑞郎兑欧元仍继续上涨并触及1.0790瑞郎的纪录高点。在短短三个交易日内，瑞郎兑欧元的涨幅达7%。

面对瑞郎的涨势如虹，瑞士央行终于毅然决定降息。据悉出口占瑞士GDP的一半，瑞郎升值无疑将给出口行业带来冲击。瑞士化学公司龙沙公司(Lonza Group)在7月27日发布业绩报告时就表示，上半年利润下滑原因之一是瑞郎升值带来相当大的压力。

“自从瑞士央行上次季度货币政策评估以来，全球经济前景已经恶化。同时，过去几周瑞郎大幅升值。因此，瑞士经济前景严重恶化。”瑞士央行称。

瑞士央行还表示，将密切观察外汇市场走势，并在必要的时候针对瑞郎强势采取措施。

在瑞士央行宣布降息决定后，瑞郎全线下跌，欧元兑瑞郎从1.0795迅速飙升至1.1100；美元兑瑞郎从0.7627飙升至0.7786。

但分析人士认为，美国通过的削减预算协议可能进一步损及全球经济复苏，令欧元区二线国家的经济遭受更多冲击，主权债务危机阴云不散，瑞郎“被升值”的局面将很难改变。

8月2日，意大利和西班牙10年期国债收益率均升至6%以上，为1997年以来高点；德国10年期国债收益率则降至2.395%，为八个月以来新低。8月3日欧洲交易时段，10年期意大利与德国国债收益率差一度扩大19个基点至389个基点，西班牙与德国国债收益率差扩大19个基点至405个基点，市场越发担心两国将步希腊后尘。

值得注意的是，不仅仅是意大利和西班牙等二线国家，法国国债收益率3日亦上涨，和德国10年期国债收益率差上升4个基点，触及欧元问世以来最高位81个基点。

在此背景下，市场人士称瑞郎仍将被视作避险货币受到青睐，涨势难以抑制。不过，巴克莱首席日本策略师Masafumi Yamamoto指出，瑞士央行为应对瑞郎走强而采取的行动可能将增添日元的升值压力，因投资者会担心瑞士央行入市干预，转而从日元中寻求避险。

目前，日元兑美元在77.30附近，亦逼近历史新高。同为出口大国，日本政府8月2日已经对干预汇市发出预警，暗示可能同时通过抛售日元和货币宽松的方式抑制日元涨势。市场预计日本政府会在美元兑日元突破76.25日元的关键位置时进行干预。