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澳洲联储:汇市干预有内在限制

澳洲联储(ReserveBankofAustralia)周四公布月度报告显示,央行干预汇市有内在限制,只能产生短暂效果。

澳洲联储(Reserve Bank of Australia)周四(12月15日)公布月度报告显示,央行干预汇市有内在限制,只能产生短暂效果。

1983年,澳大利亚开始采用浮动汇率,此次报告回顾了1983年以来澳洲联储所有的干预时期,称,外汇市场已经进化成这样一个市场:市场参与者更善于管理各自的风险。因此,央行的干预行为越来越少,也越来越有目的性,只有在市场功能瘫痪的时候才应采用。

澳洲联储采用回归分析,对以往的干预效果进行了计量评估,得出的结论是,干预有内在限制,央行官员应予以注意。

报告指出:“外汇市场具有深度和流动性的时候,资本账户是公开的,在汇率水平上进行干预的话,效果是短暂的。”

“此外,实际困难是如何确定公允价值,这也意味着,政府很难系统地改善市场,在及时性方面尤其困难。”

但澳洲联储表示,在市场功能瘫痪时期,央行干预能起到重要作用,可能会成为稳定市场的中坚力量。

澳洲联储表示,2008年10-11月期间的汇市干预是最近的一次干预,当时美国投资公司雷曼兄弟(Lehman Brother's)刚刚破产。澳洲联储当时共进行了9次干预,澳元/美元汇率在0.60-0.77区间,平均每次干预造成0.47%的汇价波动。

今年澳元/美元升至30年最高水平时,部分官员呼吁澳洲联储再次干预汇市,澳洲联储表示,只有在市场功能不佳的时候,才会干预。

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