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“逆周期因子”对人民币中间价影响几何?

“逆周期因子”对人民币中间价影响几何?端午节过后人民币可谓气势如虹,不少人士认为,本轮人民币暴涨的主要原因是中国央行将逆周期因子引入美元兑人民币汇率中间价报价模型。

金投外汇网6月2日讯“逆周期因子”对人民币中间价影响几何?端午节过后人民币可谓气势如虹,不少人士认为,本轮人民币暴涨的主要原因是中国央行将逆周期因子引入美元人民币汇率中间价报价模型。

但中国金融四十人论坛(CF40)指出,中间价无论如何定价,其最终也只是给市场投资者每天的交易提供一个基础。2017年以来的人民币汇率贬值预期好转,从根本上来看,与短期资本流动力量对比正在发生变化有关。

5月26日,中国外汇交易中心自律机制秘书处表示,外汇市场自律机制汇率工作组确实考虑在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子,主要目的是适度对冲市场情绪的顺周期波动,缓解外汇市场可能存在的“羊群效应”。

在不少市场人士看来,引入逆周期因子令人民币汇率中间价大幅摆脱隔夜收盘价的影响,让国际对冲基金难以借助隔夜收盘价“影响”中间价走势实现沽空人民币套利,香港离岸市场人民币隔夜HIBOR持续上涨某种程度加重了这些对冲基金的人民币沽空成本,迫使他们不得不知难而退。央行相关人士进一步的解释称,当前我国外汇市场可能仍存在一定的顺周期性,容易受到非理性预期的惯性驱使,放大单边市场预期,进而导致市场供求出现一定程度的“失真”,增大市场汇率超调的风险。

周四16:30收盘,在岸人民币兑美元报6.8061,刷新2016年11月11日以来新高,较上一交易日官方收盘价涨149点。离岸人民币涨势更甚,一度到达6.72关口。与此同时,香港离岸人民币HIBOR隔夜利率大涨2174个基点至42.82%。

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