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日银本周料继续维稳 通胀疲软背后的原因究竟是什么?

日本央行将于本周五公布6月利率决议,路透社撰文指出,预计日本央行不会改变政策举措。但由于通胀意外疲软浇灭了有关创纪录的获利可能促使企业在始于4月的本财年之初提价,日本央行可能会更关注科技和创新在保持物价低增长方面所起的作用。

日本央行将于本周五公布6月利率决议,路透社撰文指出,预计日本央行不会改变政策举措。但由于通胀意外疲软浇灭了有关创纪录的获利可能促使企业在始于4月的本财年之初提价,日本央行可能会更关注科技和创新在保持物价低增长方面所起的作用。通胀放缓可能会迫使决策者在7月的季度评估中下调央行的物价预估。

熟悉日本央行想法的消息人士表示,通胀疲软也可能迫使日本央行避谈缩减大规模刺激计划,即使美国和欧洲的央行都回撤危机模式的政策。

“当通胀如此疲弱时,甚至都很难发出未来退出宽松政策的信号,”一位消息人士说。另外两位消息人士也表达相同的看法。

日本央行在周五结束的两日会议上,料维持货币政策不变,并维持经济仍继续温和扩张的看法。消息人士称,日本央行官员相信经济将从第一季的萎缩中反弹,同时在考虑是什么在抑制通胀。

日本央行7月会议之前,可能将不会公布有什么发现。不过消息人士称,一个想法是将疲弱通胀怪罪于企业提高生产率的努力。

企业并未通过加薪来应对劳工短缺或将增加的成本转嫁给消费者,而是精简业务运作以使收支相抵。网购的普及也为消费者提供了更广泛的比价机会,而这给通胀带来压力。

消息人士称,这样的举动虽然对长期经济有利,但可能拖累物价增长好几年,使得通胀率难以达到日本央行的2%目标水平。

“企业在精简业务运作并检视低效业务,”日本央行审议委员樱井真上月发表讲话时称。“企业产能提升可能会导致短期内薪资和通胀增长滞后。但这可能不会是永久性的拖累。”

日本经济经历1980年代泡沫经济以来最长的扩张时期后,第一季国内生产总值(GDP)环比年率为下滑0.6%。许多分析师将疲弱表现归咎于异常恶劣的天气,并预计经济成长将回升。

日银本周料继续维稳 通胀疲软背后的原因究竟是什么?

不过,相较于近期经济萎缩,日本央行决策者可能更担心久居低位的通胀。4月核心消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨0.7%,升速连续第二个月放缓。

日银本周料继续维稳 通胀疲软背后的原因究竟是什么?

5月东京地区核心消费者物价指数(CPI)较上年同期增长0.5%,表明经济目前缺乏推升物价的动能。东京地区核心通胀率是全国趋势的领先指标。

日本央行部分人士正为在7月的下次季度评估中进一步调降物价预估做准备,这也反映出数据的暗淡。在4月发布的预估中,日本央行预计核心CPI增幅在2019年3月止的财年达到1.3%,下一财年加速到1.8%。

一项路透调查显示,分析师预期2018和2019财年核心通胀均为0.9%。

“通胀意外疲弱,尤其是非能源商品。这显示在之前涨价吓跑了消费者后,目前企业极不愿提价。”第一生命经济研究所首席经济分析师新家义贵说。“日本央行再次调降物价预估只是时间早晚的问题。其可能在7月这么做,或等到10月。”

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