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欧洲央行下一次加息何时到来?

分析表明,这种预期的风险偏向上行。如果经济增长持续,通胀加速高于预期,欧洲央行可能会迎头赶上。利率也可能会以更快速度上升,尤其是在鹰派延斯魏德曼于2019年11月主席马里奥德拉吉任期结束时执掌大权的情况下。

今年6月,欧洲央行宣布它将很快结束其资产购买计划,并暗示将在2019年夏季之后进行首次加息。

我们估计,货币政策比经济周期的这个阶段所要求的要宽松得多。鉴于大量资产购买,再融资利率可能需要提高1.25个百分点才能保持经济发展趋势。如果政策立场导致经济过热,欧洲央行可能会发现它有一些事情要做。

欧洲央行下一次加息何时到来?

资产购买将在今年结束,事实上,最后一轮的资产购买可能根本没有必要。尽管如此,欧洲央行明确认为,防范通缩可能性是必要的。这是一件合理的事,但如果由于宽松货币政策而导致通胀加速超过预期,央行可能很快会迎头赶上。与此同时,它将保持谨慎态度。

随着量化宽松(QE)不再是货币政策的积极工具,我们有必要考虑这一切对主要政策利率而言意味着什么。鉴于系统中量化宽松的数量,中性政策利率仍高于当前0%的再融资利率。

第一次加息什么时候会到来?

欧洲央行在上次会议上表示:“欧洲央行管理委员会预计关键利率将维持在目前水平,至少会持续到2019年夏天。”我们怀疑这意味着存款利率在明年9月上调15个基点。金融市场也显示出相同情况,欧元隔夜利率互换曲线一年内已收紧10个基点。

欧洲央行下一次加息的时间?

鉴于存款利率上调幅度不大,欧洲央行第二次加息可能会很快到来,尽管理事会没有提及接下来会发生什么。从现在起12个月到24个月的时间段内,金融市场已经消化了另外25个基点的紧缩,但对具体时间却没有给出明确解释。经济学家预测是在2020年的第一季度。我们预计在第一次小幅增长后,每9个月就增加25个基点,这反映了欧洲央行在政策制定方面的谨慎态度。

分析表明,这种预期的风险偏向上行。如果经济增长持续,通胀加速高于预期,欧洲央行可能会迎头赶上。利率也可能会以更快速度上升,尤其是在鹰派延斯魏德曼于2019年11月主席马里奥德拉吉任期结束时执掌大权的情况下。

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