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美国与欧洲的贸易战 欧洲先败下阵来会怎样?

此前,意大利和希腊处于经济危机的焦灼之中,欧洲央行通过实行QE政策,买进了亿欧元计的数百亿国债和企业债,这一政策很大程度上提振了欧洲的整体经济状况,也解决了意大利和希腊的燃眉之急。

此前,意大利和希腊处于经济危机的焦灼之中,欧洲央行通过实行QE政策,买进了亿欧元计的数百亿国债和企业债,这一政策很大程度上提振了欧洲的整体经济状况,也解决了意大利和希腊的燃眉之急。

但是,在欧洲央行酝酿最终退出QE之际,最近几个月来,欧洲经济已经出现了下行的迹象,尤其是制造业和欧洲经济发动机——出口。2018年,欧元区制造业PMI下降趋势明显,欧元区6月制造业PMI终值 54.9,创18个月新低。

美国与欧洲的贸易战 欧洲先败下阵来会怎样?

欧洲目前的增长轨迹,和此前的经济衰退比起来,不可同日而语。

美林美银经济学家团队最近将2018年欧元区经济增长预期从2.4%下调至2.1%,部分原因是一季度疲软的势头,他们认为意大利政局混乱和贸易紧张局势构成了经济下行风险。

美林美银分析师 Barnaby Martin  称,欧洲面临的另一大风险是退出QE。

我们担心欧洲央行将要结束QE……但是现在没有采取任何措施去接盘债务,尤其是欧洲还没考虑过实施财政刺激政策。

下图展示了美国和欧洲在财政宽松和紧缩方面的迥异。

美国与欧洲的贸易战 欧洲先败下阵来会怎样?

Martin 认为,欧洲的QE已经深刻地改变了欧元信贷市场的结构,一方面,他们鼓励更多的信贷受限发行人发债,但是企业债购买计划(CSPP)的严格资格规则,使高收益公司尽可能去杠杆;结果,为了刺激欧洲经济近期的增长,BBB级债史无前例地增加,债务现在也成了欧洲的致命弱点。

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欧洲经济 编辑:红果菜瓜

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