在岸市场人民币汇率在央行给定的中间价上下2%的范围内进行波动,离岸人民币汇率理论上不受央行干预自由浮动。然而,由于两个市场之间存在着千丝万缕的联系,以致离岸人民币汇率与在岸人民币汇率走势基本一致。
在岸人民币汇率在央行给定的中间价上下2%的范围内进行波动,离岸人民币汇率理论上不受央行干预自由浮动。然而,由于两个市场之间存在着千丝万缕的联系,以致离岸人民币汇率与在岸人民币汇率走势基本一致。不过从历史数据可以看到,由于离岸人民币汇率比在岸人民币汇率波动性更大,所以两个市场之间始终存在汇差。
这两个阶段的波动不难解释:
第一阶段,2010年底离岸人民币市场才具雏形,外汇交易刚起步,而且人民币流入受到重重限制,离岸人民币供不应求,因此相对在岸人民币市场产生了明显的溢价。
第二阶段,时值欧债危机恶化,国际市场上风险厌恶情绪浓重,香港市场上的投资者倾向于卖出人民币买入美元,因此在岸人民币市场产生了折价。
由此可见,在岸人民币与离岸人民币市场的人民币汇差大小受到供求、国际市场及中国央行政策等多个因素的影响。
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