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欧元区后市还需警惕两大风险

意大利上个月因提交2019年预算草案,与欧盟爆发的前所未有的冲突似乎并没有缓和的迹象,近日,欧元区各成员国财长要求意大利在11月13日之前,修改其2019年预算。

意大利恐无望修改预算草案 欧盟要制裁意大利?

意大利上个月因提交2019年预算草案,与欧盟爆发的前所未有的冲突似乎并没有缓和的迹象,近日,欧元区各成员国财长要求意大利在11月13日之前,修改其2019年预算,以遵守欧盟规则,但意大利拒绝妥协,称不会改变其具有争议的预算赤字计划。

意大利财政部长乔瓦尼.特里亚周二(11月6日)表示,意大利政府将继续与欧盟执行机构欧盟委员会就克服分歧的支出计划进行磋商。

他强调,该国预计这项预算案对经济的刺激效果将帮助推动其公共债务与GDP之比从目前的逾130%下降,特里亚表示,“当然,我们存在一些分歧,但这并不意味着我们不能在欧盟委员会和意大利之间展开建设性对话,我希望对话能继续下去”;他也称,意大利将不得不向欧盟委员会解释其立场,“我不想预测答案”。

如果不修改预算,欧盟官员表示,欧盟执委会可能会在11月21日的会议上做出回应,对意大利债务问题发布一份批判性报告,这是对该国的惩戒性程序的第一步。

欧盟委员会负责欧元事务的副主席瓦尔迪斯.东布罗夫斯基斯(ValdisDombrovskis)周二(11月6日)表示,如果意大利在11月13日之前不改变预算,欧盟执委会正考虑对意大利采取可能的制裁措施。但这种情况是在万不得已的情况下可能采取的手段,希望避免这种情况的发生。

东布罗夫斯基斯还重申,欧盟委员会对与意大利进行对话持开放态度,但对预算的修改必须是“实质性的”。

以往执委会通常等到4月取得公共财政最终数据后,才会就欧元区成员国采取任何必要的纪律行动。但这一次,官员表示执委会可能根据自己的经济预测而采取行动,这些预测数据预定在11月8日出炉,数据料将显示2019年增长假设将远不如意大利政府所预测的增长1.5%那么乐观。较低增长预测将转化为债务和赤字增加。

做为预防措施,欧盟最终或要求意大利将一笔相当于该国GDP的0.2%的无息存款转入欧元区纾困基金欧洲稳定机制(ESM)。

欧元区后市还需警惕两大风险

执委会也可能给意大利设下采取行动削减债务的期限,最早可能是2月或3月截止。这类举措必须取得欧元区成员国的批准。

意大利若是错过上述期限,将招致更严厉的惩罚,其中包括最高相当于其GDP 0.2%的罚金、暂停欧盟基金向该国拨款、接受执委会和欧洲央行更严格的财政监督;情况将类似于希腊等接受纾困国家。

如果意大利继续不配合,将面临欧盟更严厉的惩罚。包括:最高可能相当其GDP 0.5%的罚金、欧盟对其发行新债计划进行预防性监督、该国一项来自于欧洲投资银行的数百亿欧元贷款恐将遭到减额甚至停止发放。

此外,欧盟执委会将于11月21日就欧元区国家的所有预算草案发布一份意见书,其中也包括修改后的意大利预算草案。如果意大利政府不修改预算案以符合欧盟规定,该执委会或将开启过度赤字程序(旨在帮助各国遵守欧洲财政规则并使其财政重回正轨的法律步骤),可能对意大利进行罚款并暂停向其拨款。

欧元区国家部长表示,意大利财政计划影响到了欧元汇率以及这些国家加深经济一体化的计划。

对此,高盛高级经济学家贾里.斯特恩表示,短期内紧张局势仍然会持续,意大利和欧盟之间谈判的突破可能需要更多的时间,他说:“我们认为,在下周的回应中,意大利当局可能不会修改增加赤字的计划,我们最终认为,在市场压力上升之前,事情可能会变得更糟”。

斯特恩表示,他预计在意大利的立法者向欧盟规则妥协之前,意大利的借贷成本不得不进一步提高,“我认为市场压力可能是关键所在,关于债务前景和债务的可持续性”,他并不认为意大利对其债务计划的顽固态度会影响欧洲央行今年终止资产购买计划,认为欧洲央行将在2019年底之前提高其主要基准利率之一。

法国兴业银行外汇策略全球主管KitJuckes表示,欧洲经济正在放缓,虽然欧洲央行仍在努力结束今年的量化宽松政策并在2019年加息,但欧元反弹的基础力量正在逐步消失,另外,意大利政府坚持其财政计划,并且英国可能无协议脱欧,欧元的底部将受到严峻考验。

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量化宽松政策 欧洲经济 GDP 利率 编辑:红果菜瓜

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