金投网

人民币汇率的调整有必要吗?

如果未来美元对其他主要货币保持强势,人民币是否会继续贬值?当前的人民币汇率调整是否面临风险?今天小编就来告诉大家人民币汇率调整有没有必要。

如果未来美元对其他主要货币保持强势,人民币是否会继续贬值?当前的人民币汇率调整是否面临风险?今天小编就来告诉大家人民币汇率调整有没有必要。

决策层在多个场合下坚称目前的人民币汇率调整有效,认为人民币对一篮子货币汇率基本稳定,经济基本面稳健、人民币不具备大幅贬值基础,当前的人民币汇率调整政策似乎没必要调整。

的确,从经济基本面和国际收支平衡的角度来看,我们也认为人民币汇率不存在大幅高估。中国贸易顺差和经常账户顺差依然可观,长期经济和生产率增速远超大多数贸易伙伴,外债规模有限,且外汇储备也足以应对外债偿付和进口支付需求。从这个角度看,即便央行停止干预外汇市场,人民币也应不存在大幅贬值的基础。

但是,均衡价值和汇率模型对人民币汇率调整变动的解释力或预测力向来都很差。短期而言,对人民币汇率调整影响最大的因素一般是资本流动,而这常常是由资产配置需求和汇率预期决定的。虽然外国资本离开中国市场的潜在规模有限,但国内实体的资本流出规模可能非常大。

驱动中国资本流出的原因包括:我国经济已连续数年繁荣增长,而资本账户相对封闭,再加上对国内资产泡沫的担忧升温,国内企业和居民配置海外资产的需求大幅上升;大力推进“走出去”战略和人民币国际化,鼓励企业对外投资、便利资本流动,这在客观上使资本外逃更加容易;今年人民币贬值预期大幅加剧,而当前的人民币渐进贬值策略和中间价定价机制则进一步推升了贬值预期。

朝前看,美元指数的走势充满不确定性——可能美元强势即将见顶,也可能随着美国国债收益率提高和欧元区不确定性加剧而进一步上行。短期来看,如果12月美联储加息以及当明年1月居民5万美元换汇额度再度更新时,人民币还可能会面临贬值压力的多次冲击。当然,在12月美联储加息之后,美元指数也可能出现一定程度的回调。

在这种情况下,决策层是否可以以及应该怎样去稳定人民币汇率调整预期?鉴于短期内国内增长相对稳定,这可能是未来几个月中国面临的最大不确定性。

首先,无论采取哪种人民币汇率调整政策,我们认为决策层都应当收紧资本管制来稳定市场预期。即便在完全浮动人民币汇率调整的机制下,大规模的资本流动也会削弱国内宏观政策的有效性,特别是在外部环境存在巨大的不确定性、国内经济脆弱的情况下。

其次,目前中间价定价机制盯住一篮子货币、被动参照美元对其他货币汇率变动定价,我们认为这种机制存在不稳定性,应当适度调整。

1 2 下一页 末页 共2页

相关推荐

人民币对美元汇率持续升值 进入与上回不一样的汇率周期?
今天(9月14日)美元兑人民币中心价报6.8361,下调(人民币增值)28点;上一交易日报6.8389,在岸人民币上一交易日收报6.8369。
人民币国际化指数持续攀升
人民币国际化指数持续攀升
本周五,国家统计局发布4月经济数据,显示4月份城镇失业率相较3月份上升0.1个百分点,达到6%。
人民币是升值好还是贬值好
人民币是升值好还是贬值好
人民币增值是对黄金增值,还是对美元增值。假设都对黄金增值,那就别做梦了!对美元增值,那也不过是相对增值,那是在价值降低的路上五十步笑百步罢了。
人民币贬值?对我们有啥影响?
人民币贬值?对我们有啥影响?
来自我国外汇交易中心的最新数据显示,12日人民币对美元汇率中心价报6.3306,较前一交易日继续跌落1008个基点,再探近年来的历史新低。
中长期看量宽背景下人民币国际化有两种前景
中长期看量宽背景下人民币国际化有两种前景
今年初,新冠肺炎疫情率先在中国集中暴发。2月底以来,中国境内疫情控制持续向好,但境外疫情却加速扩散,美欧成为重灾区。
外汇走势图
美元指数
  • 最新价--
  • 涨跌幅--
  • 今开价--
  • 昨收价--

财经日历

免责声明本文来自第三方投稿,投稿人在金投网发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅代表个人观点,不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,版权归属于原作者,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org。

外汇频道FOREX.CNGOLD.ORG