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关税乱局恐增强美联储降息预期?

观察人士称,虽然较高的关税将通过提高进口价格对通胀施加上行压力,但央行可能会更加关注它们通过抑制消费者和企业支出对经济造成的潜在拖累。

随着美国总统特朗普果真上调中国进口产品的关税,市场人士上周末纷纷猜测,美联储可能会更倾向于降息。

观察人士称,虽然较高的关税将通过提高进口价格对通胀施加上行压力,但央行可能会更加关注它们通过抑制消费者和企业支出对经济造成的潜在拖累。“我们预计美联储最初将关注对经济成长的影响并忽视通胀影响,”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在5月7日给客户的报告中表示。

关税乱局恐增强美联储降息预期?

上周五的联邦基金利率期货显示,交易员们已经消化在明年头几个月内完全降息的预期。这比特朗普关于关税的周末推文前所消化的预期提前了几个月。同时部分美债收益率曲线短暂倒挂,这让许多人认为是经济衰退的迹象。

德意志银行证券首席经济学家Peter Hooper表示,对经济和美联储至关重要的是金融市场会对贸易紧张局势加剧如何反应,以及这种反应和围绕该问题的不确定性如何影响企业信心和投资。

亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)上周五称,如果经济数据恶化,他可能接受降息。上周五被问到美国新关税措施是否会导致降息,博斯蒂克没有排除这种可能。

“有这种可能,要看回应的严重程度,”博斯蒂克对记者称。“确实要看情况。取决于企业决定如何做,以及关税措施持续多长时间。”

展望日内,美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)将发表讲话,值得投资者密切留意。克拉里达为分管货币政策的美联储副主席,即美联储“二号人物”。此外,波士顿联储主席罗森格伦也将发表讲话。

道明证券的分析师Michael Hanson表示,“关税使事情严重复杂化”。他预测,美联储不太可能主动降息,而是会等到有放缓的具体证据之后再行动,要么是全球贸易放缓,要么是更为直接的证据,比如美国国内支出或招聘活动放缓。

他说,如果发生这种情况,美联储可能需要以“全面”的降息周期做出回应,并补充说目前这并不是他预测的情形。

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美国经济 货币政策 美债 利率 编辑:红果菜瓜

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