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澳洲联储按兵不动 澳元短线上涨15点 关注周三的GDP数据

周二(9月3日)澳洲联储如期维持利率不变,澳元兑美元短线上涨约15点,收复0.67关口,至0.6709,跌幅收窄至0.06%。澳元兑美元现报0.6707,跌幅0.13%。

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澳洲联储按兵不动 澳元短线上涨15点 关注周三的GDP数据

行情回顾

通胀方面,预计2020年的通胀率略低于2%,通胀压力可能在一段时间内受到抑制。

劳动力市场方面,将密切关注劳动力市场的变动,经济可以维持较低的失业率。目前薪资增长上行压力甚微。劳动力数据表明经济可以降低失业率和不充分就业率

消费前景方面,国内消费前景依然面临较大不确定性。

货币政策前景方面,若有必要,将进一步放宽政策,利率将在长期内保持在低位。

房地产方面,房地产市场出现好转迹象,特别是在悉尼和墨尔本。

澳洲经济前景方面,澳大利亚上半年经济增速低于预期,国内消费前景依然面临较大不确定性。低利率、降税、基建支出、楼市复兴以及资源行业强劲为经济前景提供支撑。

全球经济前景方面,全球经济前景保持合理,但是全球经济风险偏于下档,贸易和科技争端正在影响国际贸易和投资。

澳洲联储按兵不动 澳元短线上涨15点 关注周三的GDP数据

总体而言,澳洲联储利率决议并无新意,除了继续强调全球经济下行风险以及澳洲联储将在长期内实施低利率外,并未谈及QE等非常规的政策。

但是澳洲联储声明删去了“失业率预计将在未来数年内降至5%左右”的表述,暗示短时间不排除失业率高于5%的风险,这意味着澳洲联储在未来一段时间内难以实现4.5%的失业率目标,这可能会对该国的通胀产生不利影响。因此短时间澳元仍偏向于下行风险。

澳洲联储的焦点

就业、通胀和楼市是近期澳洲联储关注的焦点。澳洲联储主席洛威曾表示,是否进一步降息将取决于就业和通胀目标。同时由于澳洲楼市是澳洲经济的关键性产业,因此也是关注澳洲联储动向的重要指标。

就业和通胀

澳洲就业市场在7月有所改善,但是未能达到澳洲联储所期望的目标。澳洲7月就业人口增幅远远高于预期,7月新增就业人口达4.11万人,远高于市场预期的1.4万人,其中全职就业人口增加3.45万人。但是失业率仍顽强地处在5.2%,仍远高于市场所预测的4.5%的长期失业率。

分析人士认为造成这种情况的原因是企业不顾经济下滑疑虑持续招聘,但是因有更多人出来找工作反而导致失业率上升,这使得就业数据有所失真,因此市场短时间将关注薪资数据。

但是从近期公布的数据看,澳洲第二季度薪资增长依然难见起色,家庭消费情况令人失望,

薪资增速当季同比增幅2.3%,自2018年9月当季以来一直稳定,远低于决策者希望看到的3%以上。

工资增长乏力压制了国内消费,这也是澳洲央行在6月和7月连续两次降息,将指标利率降至1%的历史低位的主要原因之一。这也使得澳洲联储短时间所制定的将失业率降低至4.5%的目标难以实现。

考虑到澳洲联储先前特别指出,劳动市场是央行是否该再度降息的重要指标,同时日内澳洲联储声明删去了“失业率预计将在未来数年内降至5%左右”的表述,如果澳洲失业率一直维持在5%上方,且薪资数据依旧疲软,料会继续强化澳洲联储的降息预期。

楼市

楼市方面,澳洲联储认为房地产市场改善,6月新房贷款批准数量大体出现增长。这被澳洲联储视作是降息的成果之一。

澳洲联储认为,楼市似乎比此前预期的更早企稳,低利率有助于楼市状况的好转。同时此前一项衡量澳洲消费者信心的指标8月从两年低点反弹,因人们对经济和楼市变得更为乐观。澳洲联储的解读也是6月和7月两次降息,部分支持了消费者需求。

不过澳洲二季度建筑支出降至近三年最低位,房屋建筑进一步下滑的势头蔓延至其他领域,对整体经济增长构成下行风险。这暗示楼市的颓势也不太可能很快扭转,因地产行业正忙于应对市场火热时期开建的过剩新公寓楼。

对此澳洲西太平洋银行资深分析师Andrew Hanlan说,“由于建筑业占经济的13%左右,这样的结果将重创GDP,可能从增幅中抹去约0.4个百分点,楼市还将进一步下滑,将影响到2019和2020年的情况”。

认为,澳洲联储近期一直强调该国楼市出现回暖的迹象,但是此前公布的建筑支出数据显示,如果澳洲楼市未能和澳洲联储所预期的企稳,可能会促使澳洲联储采取进一步宽松的措施以促进楼市回暖,以防止楼市的疲软传导至经济其他领域。

关注周三澳洲GDP数据,以判断薪资和消费疲软是否已经传到至经济中

周二(9月3日)数据显示澳大利亚二季度实现44年来首次经常帐盈余。

具体数据显示二季度实现经常帐盈余59亿澳元,是1975年二季度以来首次实现经常帐盈余,并创下历史新高,得益于铁矿石和煤炭等关键资源的价格上涨。这意味着净出口为第二季GDP贡献了0.6个百分点的增幅。

但是与表现出色的外部经济形成反差的是,澳洲家庭正苦于薪资增长疲弱以及房价低迷,其他数据显示7月零售销售下滑0.1%, 零售销售表现疲软主要是因为服饰、鞋履、个人配饰以及百货商店销售下滑,该数据短暂带动澳元兑美元跌至日低0.6688;

家庭消费疲软是澳洲联储最为关切的问题之一,因家庭消费占澳洲整体经济的比重达56%,这也是澳洲联储自6月起两度降息至纪录低点1%的主要原因。

因此市场将关注周三即将公布的GDP数据,如果该国GDP数据表现不佳,可能暗示澳洲薪资增速不足以及消费动力不足已经进一步传导至经济领域中,可能会令市场进一步下调对于澳洲经济的展望,进而提升市场的降息预期。

尤其是在当前国际贸易紧张局势已经对该国的铁矿石出口造成负面影响的情况下,可能会加剧该国的经济下行风险。

澳洲联储对于零利率和QE的态度

本次澳洲联储利率决议并未提及零利率和QE的态度。事实上澳洲联储对于非常规货币政策是持谨慎态度的。

澳洲联储主席洛威此前表示,如有需要将进一步降息以达到就业和通胀目标,且如有必要,准备好采取非常规政策。虽然不太可能实施QE,但我们仍有可能趋向利率为零的下限,希望我们能避免这种情况。

同时洛威强调只有在非常接近零利率时才考虑量化宽松

对此凯投宏观认为,预计澳洲联储将不会采取QE。该机构认为从其他央行启动QE得到的经验是,它们仅在经济面临衰退、通胀跌入负值或失业率远高于该国长期水平的情况下才采取此举。而目前澳洲联储并没有出现上述的任何一种情况,预计澳大利亚失业率将稳定在其过去十年来的平均水平附近。与此同时,有两大因素降低了澳洲联储冒险采取这一非常规政策的几率,一是房价反弹将消除对通胀的一项主要拖累因素;更重要的是澳洲银行业已经开始放松信贷环境。

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