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美元走强不是鲍威尔的锅

美国总统特朗普正在无情地敦促美联储降息,仅在8月份就发布了近30条推文,称降息将加速经济增长,使美国出口更具竞争力。但事实上,并没有证据证明降息能够刺激美国经济。

美国总统特朗普正在无情地敦促美联储降息,仅在8月份就发布了近30条推文,称降息将加速经济增长,使美国出口更具竞争力。但事实上,并没有证据证明降息能够刺激美国经济

更多降息并非企业意愿

借款成本已经很低,顶级商业集团的领导人表示,他们的成员中几乎没有人在获得贷款方面遇到困难。美国商会执行副总裁兼首席政策官Neil Bradley表示:企业在经济中面临的问题不是借款成本,实际上,几乎所有企业,无论行业、规模,甚至地理位置如何,都没有向我们表明这是一种障碍。

尽管特朗普认为美元走强会让美国在中处于劣势是对的,但美元走强更多地与美国经济的相对健康状况有关,而不是与美联储的举措有关。所有这些都表明,美联储可能无法按照特朗普的意愿降息。

哈佛大学肯尼迪政府学院(Harvard 's Kennedy School of Government)高级研究员梅根·格林(Megan Greene)表示:特朗普不该这样关注美联储。他的精力最好花在某种财政措施上,以刺激经济增长。

特朗普希望美联储降低利率,这样经济就会像“火箭船”一样起飞。但代表小企业利益的美国独立企业联合会(National Federation of Independent Business)的一项调查显示,只有3%的小企业表示,他们的借款需求没有得到满足。该调查称:信贷状况是46年调查历史上最具支持性的。

美联储考虑为问题买单

更为讽刺的是,企业转而指出紧张局势(主要是由特朗普的政策引发的)和全球增长放缓是企业投资放缓和美国制造业收缩的主要原因。

事实上,由于商业领域对关税的不确定性加剧,美联储正考虑本月进一步降息,但由于利率仍处于低位,消费者需求强劲,美联储正努力应对其提振经济能力的极限。美联储会尽其所能维持扩张,但在经济衰退真正到来之前,他也不想消耗了太多的弹药。

Federal Financial Analytics的管理合伙人Karen Petrou表示:传统理论认为,低利率意味着更多贷款和更多增长,但现在这个时代并非如此。

美联储主席鲍威尔本人也承认,企业并不把借款成本作为主要挑战,但他在7月的新闻发布会上说,降低利率还有其他好处,受降息预期推动,股市上涨,而降息可以在其他方面维持增长。

白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)也强调了美联储在提振投资者预期方面的作用。他称,美联储去年的一系列加息抑制了经济增长,导致市场动荡。

美国经济状况决定美元走强

除了促进经济增长,特朗普还敦促美联储帮助他更直接地应对贸易争端。今年8月,他在推特上掀起的风暴,在很大程度上集中在他对美元权重的失望上。美元走强,但仍低于本世纪初和上世纪80年代中期的水平。

特朗在8月30日在推特上写道:欧元兑美元汇率疯狂下跌,给了它们巨大的出口和制造业优势,而美联储什么也没做!我们的美元现在是历史上最强的。听起来不错,不是吗?除了那些在美国以外销售产品的制造商。

尽管市场现在预计美联储将再降息几次,但美元继续走强。美元的价格往往会随着美国经济的积极发展而上涨,特朗普本人也经常在推特上吹捧美国经济。它还与对美国国债的需求密切相关。

Greene称:随着政治风险不断上升——贸易紧张局势、英国退欧、伊朗等等——美国债券可能仍被认为是全球最佳选择,这将保持美元的强势。

格林表示,美元的价值很大程度上取决于美国经济相对于其他国家的潜力。在这方面,美国看起来比其他经济体要好得多,这导致投资者将资金投向美国和美元计价资产。即使美联储从去年的加息预期转向今年的降息预期,美元也几乎没有变动,如果有什么变化的话,那就是实际升值了。

特朗普本人也承认,尽管他继续谴责美元走强,但美国在积极方面的投资增加了。8月6日,特朗普在推特上写道:出于安全、投资和利率的原因,大量资金从世界其他地方涌入美国我们处于非常有利的地位。企业也在大量涌入美国。

通信公司Hamilton Place Strategies执行合伙人、乔治w布什(George W. Bush)政府财政部官员托尼弗拉托(Tony Fratto)认为,特朗普之所以对美联储紧追猛打,是因为如果经济形势恶化,他需要有人来承担责任。弗拉托表示,对于美联储是否等了太久才开始降息,"有一个合理且公平的讨论"。但在美联储降低借贷成本的同时,特朗普继续攻击鲍威尔,这不是一个总统应该做的。特朗普似乎是为了在经济确实开始衰退时把美联储当作替罪羊。

美联储9月的利率会议即将来袭,如果美联储降息,预计短线美元下行风险或将增加。此外,本周美国将发布8月CPI、PPI以及销售数据,预计会对美元产生一定影响,投资者需保持关注。

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