浅析我国外汇储备现状

中国的外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。其外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。全球外汇储备持续上升，同比增速较2007 年显著放缓。全球外汇储备中，美元资产的比重在下降，欧元资产的比重在上升。

全球外汇储备增加，主要是由于新兴与发展中国家外汇储备的增加。一方面是由于出于应对危机的需要，另一方面，也是出口导向型经济的副产品。

虽然外汇储备大幅增加，但是，对于危机的抵御能力在不同的国家之间并不存在显著差异。一方面，对于潜在GDP 的下降并没有显著抵消。另一方面，在应对危机中，市场对于外汇储备的变动更为敏感。

进入21世纪之后，伴随全球国际收支失衡的恶化，全球外汇储备规模不断上升。1999年底，全球外汇储备约为1.78万亿美元，到2007年底上升至6.40万亿美元，增长了2.6倍。全球外汇储备的增长又集中体现为发展中国家(尤其是东亚国家和石油输出国)外汇储备的增长。1999年底，发展中国家外汇储备约为1.05万亿美元(占全球规模的59%)，到2007年底上升至4.90万亿美元(占全球规模的77%)，增长了3.7倍。相比之下，工业化国家外汇储备同期内仅增长了1.1倍。

在发展中国家里，中国外汇储备的增长速度更加迅猛。根据外管局网站的数据，1999年底，中国外汇储备约为0.16万亿美元(占全球规模的9%)，截至2007年底上升至1.53万亿美元(占全球规模的24%)，增长了8.6倍，已经超越日本，成为全球外汇储备的最大持有国。

中国外汇储备的飙升主要归因于持续的经常项目顺差与资本项目顺差。自1994年至今，中国经济连续14年出现了国际收支双顺差。尤其是自2005年7月人民币汇改以来，由于中国政府选择了“小幅、稳健、可控”的升值策略，吸引了大量国际短期资本流入中国套利，这加速了中国外汇储备的累积。仅 2007年一年，中国外汇储备就增长了4619亿美元，与2006年底相比增长了43%。如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产，央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素，则2007年中国外汇储备实际增加额超过了6300亿美元。

世界银行最新数据显示，2010年中国外汇储备将增至2.818万亿美元，其增长速度相当迅速。中国外汇储备的流动性在上升，由于短期信贷比重变化所导致。随着中国经济领先与全球经济复苏，热钱流入有加速的可能，与此同时，国际市场的复苏外贸顺差的扩大，将进一步推动中国外汇储备的增加。带来的是对中国外储安全性的担忧。