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日本央行超宽松立场仍难以动摇 日元期货暗示美日或上探109.30

上周四(10月31日)日本央行公布了利率决议,如期维持利率不变,因国际贸易局势好转叠加日本的内需旺盛,缓解了日本央行降息的压力。

上周四(10月31日)日本央行公布了利率决议,如期维持利率不变,因国际贸易局势好转叠加日本的内需旺盛,缓解了日本央行降息的压力。

但是自那时起日本公布的一系列经济数据均表现不佳,随着近期美元再次走高,美元兑日元连续三日收阳,且再度逼近三个月高点109.29附近。

不过因市场认为日本内需仍表现较好,仍在短期内支持日本央行按兵不动,因此美元兑日元日内再度跌破109关口。

但是分析人士指出,随着日本近期服务业和制造业数据均表现不佳,同时失业率也自30年低点回升,日本经济下行的风险依旧明显,这意味着日本央行超宽松立场仍难以动摇。日元期货显示,美元兑日元近期仍有测试109.30一线的可能。

日本央行超宽松立场仍难以动摇 日元期货暗示美日或上探109.30

日本央行会议纪要暗示日本央行内部分歧加剧

周三公布了日本央行货币政策会议纪要,纪要显示,日本央行内部对于央行的下一步政策进展分歧加剧,这可能会加重日元附近的买盘基调。

日本央行会议纪要显示,大多数委员认为继续实施宽松政策是合适的,且多数委员认为通胀有可能缓慢增长至2%。但是一名委员认为有必要预先增加宽松程度,一名委员认为通胀动能已丧失,一名委员认为中短期收益率有较大的宽松空间,下调短期利率是适当的宽松手段。

不过部分委员认为需要对金融机构利润可能进一步下降的概率进行全面审查,因低利率环境会使更多金融机构承担过度的风险。

服务业10月活动3年来首次下降

周三公布的一项调查显示,日本服务业活动在10月出现三年来的首次下滑,因强台风以及消费税上调拖累了需求。这为日本经济发出警讯。

日本10月Jibun银行服务业采购经理人指数(PMI)经季调后从9月的52.8降至49.7,较上周公布的初值略降。尽管跌幅较小,但却是2016年9月以来首次跌破50荣枯分界线。

数据编制机构IHS Markit的经济学家Joe Hayes称,“不幸的是,服务业似乎较难以抵消制造业疲态,对税收变化的短期定价及需求调整将可能在2019年剩余月份打压活动。”面对生产疲弱以及主要因为海外需求下降所导致的出口下滑,有关政府可能在年底要求追加预算增加支出的传闻甚嚣尘上。

此外调查还显示,新订单增速降至17个月低点,尽管仍处于温和扩张,似乎给了市场一些乐观的理由,但是包括制造业和服务业在内的10月综合PMI降至49.1,为2016年9月以来首次萎缩。

汽车销量10月暴跌24.9%

而另一个令安倍经济学受挫的迹象是10月日本新车销量暴跌24.9%,因全球经济衰退叠加台风海贝斯的影响。作为日本的支柱产业,同时也是日本制造业的重要体现,汽车销量大幅下滑也给日本的制造业敲响了警钟。

根据日本汽车销售协会,10月日本的新车(包括微型车)销量较去年同期下降24.9%。

登记的汽车销量下降了26.4%,至192504辆。本田汽车数量暴跌40.5%,丰田汽车下降21.7%,日产汽车下降36.9%。

供应商将销量下降归因于台风和“其他天气因素和灾难”。

微型汽车销量下降22.3%,至122280辆,为3个月来首次下降。铃木汽车的销售下降了6.2%,大发汽车的销售下降了26.3%。

对此日本汽车制造商协会的发言人表示:“不能说消费税上调没有影响,但是有必要检查几个月的趋势。”

日本失业率自30年低点回升

另一个令人警惕的信号是日本失业率上升。11月1日公布的数据显示,日本9月失业率自近30年低位回升,工作的可得性有所下滑,这表明日本10年来最紧俏的就业市场或许已经触顶。

日本人口老龄化且不断下滑,导致劳动市场紧俏。但薪资增长仍疲弱,且由于经济前景有不确定性,企业在把更多获利分配给员工方面显得裹足不前。

这使得决策者想要在迟滞的经济中创造扩张性动能的希望落空。决策者原本冀望薪资提高推升消费者支出,最终推高通胀。日本总务省的数据显示,9月经季调失业率升至2.4%。此前经济分析师的预估中值为2.3%。7月和8月的失业率均为2.2%,是1992年以来的最低水平。

同时数据显示,9月求才求职比降至1.57,低于预估中值1.59。从去年年底至今年年初,求才求职比一直维持在逾40年来高位1.63,这也是日本紧俏的就业市场触顶的信号。

日元期货暗示美元兑日元仍将测试109.30一线附近

根据芝商所数据,周二日元期货市场的持仓量连续第二个交易日上升,增加了近1.38万份合约,这是自4月12?日以来最大的单日涨幅。与此同时,成交量在连续两次回落后增加了近5.1万手合约。

与此同时作为避险资产的日元持续承压,与未平仓仓位和成交量的上升有关,令美元兑日元进一步上涨,下一个目标位在近期10月高点109.30附近。

日本央行超宽松立场仍难以动摇 日元期货暗示美日或上探109.30

不过调查显示内需稳健支撑日本经济,但第四季度或陷入萎缩,关注日本GDP数据

不过周三公布的一项调查显示,日本经济7-9月份料连续第四个季度增长,因内需稳健,消费者纷纷赶在消费税上调之前加速消费。但经济增速料慢于第二季,因强台风和下雨天气抵消了强劲的国内支出状况,而且疲弱的外部需求对出口造成冲击。

分析师预期,随着消费税上调的影响逐渐显现,日本经济有可能在第四季陷入萎缩。

对15名分析师进行的调查显示,日本7-9月国内生产总值(GDP)环比年率料为增长0.8%,相当于较前季小幅增加0.2%。此前第二季经济成长环比年率和较前季增幅修正后分别为1.3%和0.3%。

“民间消费为经济带来帮助,但经济增长可能有限,因为出口依然疲弱,而且企业控制旗下工厂的产出,”信金中金总合研究所分析师角田匠表示。

调查显示,占GDP约六成的民间消费在第三季料增加0.6%,升幅与第二季持平。同时调查显示,第三季资本支出可能增加0.9%;第二季为增加0.2%。

“企业在资本支出方面的立场变得略微谨慎,因出口和工业产出疲软。但由于劳动力短缺,在节省劳动力和自动化方面的支出需求依然强劲,”三菱总合研究所的研究员Yasunari Tanaka说。

调查显示,外部需求--即出口减去进口--可能将第三季GDP增长拉低0.1个百分点;第二季为拉低0.3个百分点。

日本内阁府将在日本时间11月14日上午8:50公布GDP数据,市场将从中进一步寻找线索。

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