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全球央行降息时代来临 避险货币日元的涨势挡不住?

北京时间周一(3月16日)午后,各大市场再次暴动。恐慌指数VIX期货涨逾19%。

北京时间周一(3月16日)午后,各大市场再次暴动。恐慌指数VIX期货涨逾19%。

欧股期指大幅走低,德国DAX指数期货重挫逾8%,欧洲斯托克50指数、英国富时100指数期货跌3%。

日经225指数3月16日(周一)收盘下跌540.00点,跌幅3.10%,报16902.50点。

澳大利亚股市创下有记录来最大跌幅,尽管有报道称澳大利亚政府和澳洲联储正计划采取更多措施来支持饱受卫生风险打击的经济。澳洲200指数下跌9.7%,相对于上周五创下2008年11月以来最大单日涨幅而言,形势骤变。

美联储大幅降息以应对公共卫生事件冲击后,日本央行在周一提前举行的政策会议上决定加大刺激力度,但并未进一步下调已是负值的利率

日本央行决定将交易所交易基金(ETF)目标购买量提高一倍至12万亿日元(1120亿美元);甚至在美联储采取行动之前,大多数经济学家就已经料到日本央行会有此举,只是最终的数字有点出人意料;该央行还推出了一项新的贷款计划,为受到公共卫生事件冲击的企业提供帮助。

美联储上周日采取行动之前,市场普遍预计日本央行会加码刺激规模但不会下调已是负值的利率;人们大多认为,在经历了七年的大规模货币刺激后,日本央行在货币政策上现已弹尽粮绝。

日本央行利率决议公布后,美元/日元短线维持下行势头,目前进一步跌至106.60区域。因日本央行并未进一步下调负利率,日元短线获得提振,美元/日元因而维持下行势头。

刚刚!恐慌指数VIX涨逾19% 全球六大央行携手行动

美元兑日元5分钟走势图

与此同时,日经225指数在日银决议公布后短线上扬,但由于央行加大刺激令市场恐慌加深,日均225指数很快下跌回吐涨幅。

分析人士称,当前日本央行的首要任务似乎是缓和流动性和金融市场压力,虽然该央行采取的行动可能有效缓解突发公共卫生事件带来的压力,但从长远来看,将不会有助于阻止日元升值;日本央行选择了欧洲央行式的货币宽松策略,凸显了其政策工具枯竭。

全球“大放水”降息时代来临!

北京时间周一(3月16日)早间,美联储紧急宣布降息100个基点至0-0.25%的水平,并启动一项规模达7000亿美元的量化宽松计划。

这是美联储史上力度最大的刺激行动。在2008年金融危机时期,美联储一揽子刺激措施都是在数月内推行,而这次的降息100个基点+QE,是在一天内完成的,且距离上一次美联储紧急降息仅过去14日。

美联储主席鲍威尔在之后召开的新闻发布会上表示,在上周四的时候就决定了将政策会议提前三天举行。美联储将“大力”购买资产,每周或每月的资产购买规模没有上限。

恒大集团首席经济学家任泽平16日发文点评美联储紧急降息指出,“美联储直接all in,我就一句话:饮鸩止渴。”任泽平认为,美国面临股市泡沫、债务杠杆、金融机构风险、社会撕裂四大危机。欧洲、亚洲等也面临同样的问题。从金融周期的角度,这是一次总清算,该来的迟早会来。正确的应对方式是尽快控制疫情,以短期代价换取长期胜利,然后以财政政策为主、货币政策为辅来稳增长。

在美联储降息之后,中国香港金管局将基准利率从1.5%下调至0.86%。中国澳门金管局也将基本利率下调64个基点至0.86%。

新西兰联储也提前举行紧急会议,降息75个基点并考虑大规模购债。 该联储主席奥尔表示,联储目前没有考虑负利率,最有效的工具是大规模购买资产。此外,新西兰联储将银行增加资本的时间推迟12个月至2021年7月。

澳大利亚联储主席Philip Lowe在网站上的声明中说,澳大利亚联储将在周四宣布进一步的政策措施,以支持澳大利亚经济。声明称,澳大利亚联储随时准备在二级市场上购买澳大利亚政府债券,以支持该市场的平稳运转,这是澳大利亚金融体系的主要定价基准。

今日早间,菲律宾央行行长也发表观点称,降息25个基点“基本成定局”。

阿联酋阿布扎比政府启动新一轮政策举措,以维持经济收益,提供50亿阿联酋迪拉姆补贴居民水电以及商业和工业活动阿联酋可能将贷款利率降低至零。阿联酋央行行长称,尽力采取刺激措施,将在利率行动上追随美联储,阿联酋的措施将包含联邦和地方两个层面,致力于盯住美元的汇率政策,卫生风险要高于低油价带来的风险。政府愿意调整政策。

在此次美联储降息之前,全球各国央行已经进行了一轮降息动作,以释放流动性,应对疫情扩散对经济冲击。据不完全统计,上周,挪威、加拿大、印度、墨西哥以及哥伦比亚央行先后开启“放水”降息。欧洲央行则宣布维持现有利率不变,并通过加码期再融资操作(LTROs),为欧元提供流动性支持。

市场分析人士认为,美联储紧急降息力度过猛,这一方面意味着当前面临的经济风险比预期要大的多,反而令市场加深恐慌。另一方面,受疫情影响更为显著的亚洲和欧洲等地区,在美联储降息后承受更大的放宽货币政策的压力。但对于陷入负利率流动性陷阱的发达国家(如日本、瑞士等)而言,或只能通过加大QE来刺激经济,这将进一步加剧全球央行的疯狂“撒钱”行为,而试图通过廉价和充裕的流动性来刺激经济,似乎只能令市场陷入进一步的恐慌性暴跌。

据CNN报道,前亚特兰大联储主席洛克哈特表示,美联储最新的降息行动值得鼓掌,不过美联储现在已经“用尽了降息方面的所有子弹”,现在需要观察美联储在未来支撑美国经济的选项是否更少了;美国经济仍存在陷入衰退的风险,因新冠肺炎疫情仍带来不确定性。

宽松也无碍日元走强?

尽管日本央行已经“尽其所能”,然而市场依然对此不满。在决议公布后不久,日股回吐所有涨幅。

财经网站Forexlive分析师Justin Low称,日本央行这一举措令市场失望,且日本央行并没有更改日本10年期国债收益率目标,这一点或许会在未来给日本央行带来困扰。

日本央行似乎正在学习欧洲央行的做法,即维持利率不变,将重点放在市场流动性上,例如增加ETF的购买量,为受新冠肺炎影响的企业提供更多资金。

解决市场流动性及金融压力问题似乎是日本央行的首要任务,虽然这样的举措可能减轻部分疫情带来的压力,但整体上来看,对于阻止日元走强似乎不会有太多帮助。日本央行选择以欧洲央行的方式应对当前局势,这表明日本央行的政策储备已经耗尽。

展望后市,避险情绪依然是支撑日元走强的重要因素。然而过去一个月里,同样受制于市场情绪,美元兑日元呈现大幅波动。上周日元汇率的波动率攀升至11年高点,与此同时日元升至2016年10月以来的最高水平。

期权市场显示,日元在三个月内上涨至100的可能性为49%。Pepperstone Group Ltd.称:

“交易员仍预计波动将继续存在,并推动日元成为头号避险货币。市场不会以任何方式结束这一切,因为现在市场动荡是常态。”

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