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不愿被平均通胀目标束缚手脚!欧洲央行无意效仿美联储

据路透社征引参与欧洲央行方针调整的消息人士标明,部分方针制定者不肯仿效美联储设定均匀通胀率方针的做法,担心这可能会捆绑他们的四肢。

据路透社征引参与欧洲央行方针调整的消息人士标明,部分方针制定者不肯仿效美联储设定均匀通胀率方针的做法,担心这可能会捆绑他们的四肢。

包括欧洲央行负责制定方针的管理委员会中的鹰派和鸽派成员在内的四位消息人士,也对正统通胀理论是否仍适用于那些虽然利率挨近或低于零,但物价增加仍长期阻滞的经济体标明怀疑。

在曩昔10年均未能完成“低于但挨近2%”的通胀方针后,欧洲央行正在对其战略进行评价,美联储此前也进行了一次相似的评价,且大盛行引发的经济衰退正将欧元区通胀推入负值区域。

人们一向估计欧元区央行将仿效美联储的做法,美联储在8月标明,将致力于在未来一段未指明的时期内完成2%的均匀通胀方针,以让物价上涨过慢时期的影响和通胀超过方针时期的影响相互中和。

不过,承受路透采访的方针制定者担心,采纳这种做法,可能会鼓舞金融市场仅仅基于在某一特定时点的均匀通胀水平,就对未来的方针决议计划得出过错的定论。相反,他们希望保留依据每一个阶段的具体状况来做出判断的灵活性,例如,淡化油价波动导致通胀暂时变化的重要性。

不愿被平均通胀目标束缚手脚!欧洲央行无意效仿美联储

其中一位消息人士标明:“我们想要灵活性,因而,均匀方针不会真正让我们获益。”

由于欧元区曩昔十年的均匀通胀率为1.3%,且目前为负值,他们还担心,经过清晰许诺让通胀在满足长的时间内超过2%,以中和低于方针时间的影响,他们把门槛设定的太高了。另一位消息人士称,“你不想引起无法完成的希望。”

此外,一些消息人士指出,美联储在新战略交流方面也面临困难,联邦公开市场委员会(FOMC)委员在如何落实这一战略上存在分歧,这让一些投资者和更广泛的大众感到困惑。

☆对称性方针

承受路透采访的欧洲央行方针制定者大多倾向于一个更笼统的定义,即将未清晰具体年限的中期通胀方针设定在2%这将取消“低于,但挨近”的遣词,这种遣词曾让欧洲央行观察者认为,央行更乐意看到通胀低于2%,而不是高于2%。

消息人士称,央行一起将从头许诺“对称性”,也就是说,对于任何低于方针和升穿方针的状况都将同样认真对待。消息人士还称,在他们看来,这将继续标明央行对通胀方针的许诺,一起给予利率制定者更大的自在裁量权,以依据自己认为合适的方式对每种状况做出反应。

消息人士标明,以上仅仅他们自己的看法,央行管委会还未正式评论这件事,这意味着距达到任何共识还很远。第五位消息人士对美联储的做法持更为敞开的情绪,称这是一个选项。

欧洲央行希望在今年年底前发布第一批定论,但一些参与评价的人质疑到时是否能准备好相关陈述。

到目前为止,利率制定者已经处理了开始问题,比如财政方针在帮助欧洲央行完成本身方针方面发挥了什么效果,以及全球化、数字化程度进步和人口老龄化在多大程度上影响了价格动态。

其中一个问题是,这些趋势是否正在损坏所谓的菲利普斯曲线(Phillips Curve)的有效性,菲利普斯曲线是20世纪50年代末发展起来的一种被广泛使用的理论,该理论声称通胀和失业率之间存在反向关系。方针制定者在迄今为止的评论中承认,由于央行官员无法控制的因素,比如全球供应链导致从全球采购更便宜的产品,价格上涨与失业率变化的关联性比曩昔有所减弱。

人们普遍认为,与2010-12年主权债务危机期间公共资金紧张时相比,此次欧盟在开销方面的意愿进步,比如建立了7500亿欧元的复苏基金(Next Generation),给欧洲央行供给了帮助。

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