外汇市场上传统的避险货币是瑞士法郎。但自从2008年金融危机开始,尤其是去年年底以来的全球经济衰退,欧美股市大跌,大宗商品低迷导致的风险情绪蔓延,日元频频崭露头角,大幅升值,进一步加深了市场对其避险属性的认定。
外汇市场上传统的避险货币是瑞士法郎。但自从2008年金融危机开始,尤其是去年年底以来的全球经济衰退,欧美股市大跌,大宗商品低迷导致的风险情绪蔓延,日元频频崭露头角,大幅升值,进一步加深了市场对其避险属性的认定。
日元属于低息货币,这是日元成为避险货币首要前提。经济不行了就要降息来刺激经济,当全球都进入降息的宽松大环境时,持有高息货币就相对不保险,因为预期还要降息嘛,高息货币汇率自然受到压制,低息货币就有避险作用。日本长期低利率,降无可降,在有危机时候,别国货币可能降息和贬值,日元是不太可能降息,所以日元就避险了,够通俗吧。
还有一个最重要的原因,就是市场上规模不断扩大的套利交易,由于日元已经成为几乎零利率的货币,许多追求更高收益的投机者往往会借入日元,转换成收益率更高的其它币种(比如利率更高的澳元和资产收益率更高的一些新兴市场国家货币)用于投资,主要是因为资本的逐利性。
但一遇风吹草动,比如遇到金融危机或者经济衰退,这些高息经济体有降息刺激经济的预期,套利空间就会缩窄,这些投机者往往主动或被迫将套利交易平仓,卖出高息币种,买入日元偿还借款,导致日元的汇率上升。
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