7500亿怎么花效果最好？欧洲央行给出三种方案

根据欧洲央行周四发布的一份报告，欧盟7500亿欧元(9080亿美元)的复苏基金可以通过“生产性公共投资”发挥最有效的作用，这将提高工资和私人投资者的回报。其影响将在2025年达到顶峰，并持续到欧盟项目结束。

但欧洲央行的研究发现，欧元区史无前例的经济刺激基金，对地区经济的提振力度高达1.5%，但未必能产生任何效益。关键在于资金怎么用。

欧洲央行(European central bank)执行董事伊莎贝尔施纳贝尔(Isabel Schnabel)提出了一个观点:与欧元区的主权债务危机不同，疫情过后，银行与政府之间的相互依赖可以促进经济增长。

周四在参加一个在线会议时，她表示，与过去十年大部分时间困扰欧元区的恶性“政府-银行”关系相反，目前的关系如果管理得当，可以成为更快复苏的引擎，并支持欧洲央行的价格稳定任务。

这一观点与多年来试图打破政府和银行之间相互依赖的努力相矛盾。在上一次欧元区危机中，投资者怀疑政府债务的可持续性，这导致银行陷入困境，因为它们持有的债券价值缩水。他们需要进一步纾困，这进一步加大了公共财政的压力。

施纳贝尔表示，目前，对银行继续放贷的广泛货币和金融支持将限制经济损失，并有助于危机过去后的反弹。

然而，她警告不要把相互依赖变成另一种自我强化的崩溃。如果过早取消贷款担保和企业援助等公共支持，这可能会发生，并危及欧洲央行的使命。

此外，欧洲央行表示，如果选择直接向民众发放现金或者用这笔钱来减少债务，对经济增长的影响会弱很多。而最好的办法就是投资生产。

欧盟复苏基金包括一系列赠款和贷款，以帮助欧元区从历史上最严重的经济衰退中复苏。该基金应在很大程度上用于资助数字基金和绿色经济转型。欧盟委员会目前正在与其成员国讨论其支出计划。

欧洲中央银行的报告警告说，许多国家可能没有选择和实施可行项目的机构能力。

研究人员还模拟了两种替代使用方法的影响，即向普通人转移支付和使用欧盟资金减少或填补国债。欧洲央行表示，实际政策可能是三者的结合。

欧洲央行(European Central Bank)认为，总体而言，偿还债务是第二好的选择，因为它至少可以对经济产出产生持续的积极影响，企业和家庭的融资成本将会降低。相反，财政转移支付在短期内只会拉动经济0.25%，是最没有效果的方案。

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