多空因素交织 美元走势预期分歧明显

2月23日，根据市场走势图，今天离岸人民币汇率“低开低走”，小幅下跌。从开盘到现在(11: 02)，下跌132个基点，即离岸人民币升值0.2%。

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也就是说，今天离岸人民币已经开始了从保级到晋级的模式。此前，2月16日至2月22日，离岸人民币汇率连续5个交易日上涨679个基点，即离岸人民币贬值1.06%。这是否说明人民币贬值已经结束，升值模式将重新启动?

对于这个问题，边肖觉得人民币升值模式接下来可能不会启动。有些人可能不同意这种观点，因为美元持续贬值，所以人民币很有可能再次开始升值。

最近美元持续贬值。根据市场走势图，从2月18日到2月23日11: 15，美元指数4个交易日下跌911个基点，即美元贬值1%。

众所周知，美元和人民币是负相关的。也就是说，美元升值人民币贬值，或者美元贬值人民币升值。

美元继续贬值，那么人民币就很有可能开始升值模式。目前虽然是这样，但具体情况还得具体分析。

根据边肖的观察，有许多因素阻碍美元贬值。首先，最近美国债券收益率的上升可以证明美国经济正在“复苏”。

数据显示，10年期美国国债收益率从1月27日11: 27至2月23日20个交易日内从1.013%升至1.639%，累计上涨0.626%。

另一方面，中国10年期国债收益率在20个交易日内仅上涨0.119%。现在，虽然中国10年期国债收益率“高于”美国10年期国债，但涨幅“不大”。

与此同时，随着美国经济的持续复苏，10年期美国国债收益率仍有很大的增长空间，这将使部分投资者将资金转向美国国债，从而抑制人民币升值。

其次，随着美国债券收益率不断上升，美国实际利率被迫“上升”，以至于美国科技股“暴跌”。根据市场走势图，昨日，纳斯达克综合指数下跌341点，跌幅2.46%。

但其他股指没有下跌，反而上涨，比如道琼斯工业平均指数。根据市场走势图，昨日，道琼斯工业平均指数上涨27点，涨幅0.09%。

昨日，尽管美国科技股“大幅下跌”，但银行股的“大幅上涨”表明，美国实际利率的“上涨”并没有动摇其经济“复苏”的基础，而是导致其投资者改变了美股的投资“板块”。

未来，美股和美债可能是吸收全球资本的海绵，因此这也将促进美元升值，抑制人民币升值。

最后，昨天美方公布的经济数据也是“强劲”，会在一定程度上支撑美元升值。数据显示，美国会议局1月份领先指标月率为0.5%，预期值为0.4%，之前值为0.4%。

从数据上看，1月份美联会领先指标的月化率不仅“高于”市场预期，还较之前的数值提高了0.1个百分点。此外，达拉斯联储2月份的商业活动指数比市场预期“更好”。

数据显示，达拉斯联邦储备银行2月份的商业活动指数为17.2，预期值为5，先前值为7。

因此，由于这些因素，美元指数进一步下跌的可能性非常小。所以接下来，人民币升值模式可能不会启动。

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