欧洲央行也出手了！欲加速购债 欧洲股市创一年新高

欧洲央行周四(3月11日)发布的政策声明称:“管理委员会预计，下季度紧急资产购买计划(PEPP)的购买速度将明显快于今年前几个月。”根据周四会议的决定，欧洲央行将存款利率维持在-0.50%的历史低位不变，并维持1.85万亿欧元的紧急购买计划。

欧洲央行承诺加快资产购买步伐，以抑制债券收益率的上升

随着美国经济从疫情影响中迅速复苏，通胀预期提高，在一定程度上推动了全球政府债券收益率飙升。债券收益率的大幅上升给欧元区带来了风险，因为银行对企业和家庭的贷款是指这些收益率。欧洲央行行长拉加德表示:“如果这些市场利率不受控制地上升，可能会导致所有经济部门的融资条件过早收紧。这是我们不想看到的。”

欧洲央行表示:“管理委员会预计，PEPP治下的债券购买速度将明显快于今年第一季度的前几个月。”人们普遍预计欧洲央行将采取这一措施。政府债券收益率自年初以来稳步上升，主要原因是美国政府债券走势，而非欧元区经济前景好转。上述决定公布后，德国10年期国债收益率持续走低。

分析师Maeva Cousin表示:“欧洲央行已采取行动解决债券收益率上升的问题，称短期内将加快资产收购步伐。在本周初的数据显示欧洲央行没有干预后，此举令人欣慰。”

对政府债券价格的更直接干预，揭开了欧洲央行行长与长期困扰他们的债券市场之间关系的新篇章。自十多年前欧元区主权债务危机以来，它们之间的关系一直特别紧张。去年，拉加德关于息差的讲话似乎打破了捍卫欧元区完整性的承诺，导致债券市场动荡。

欧洲央行政策制定者已就债券购买目标达成一致，但在理想收益率水平上仍存在分歧

三位消息人士告诉路透社，欧洲央行政策制定者周四同意每月债券购买目标，但对理想的收益率水平持有不同看法。

周四，拉加德总统表示，他们没有设想债券购买规模的具体目标。不过，据消息人士透露，政策制定者为PEPP设定了月度目标，并根据目标设定了一个小的容忍区间，但同意不披露这一目标。消息人士补充称，欧洲央行的债券购买规模在2020年春季不会高达每月1000亿欧元，但仍远高于上月购买的600亿欧元债券。

一位消息人士表示，欧洲央行的目标是将收益率降至12月水平，而另一位消息人士表示，经济前景的改善意味着近期收益率的部分上升是合理的。

预计2021年整体经济形势将有所改善，但短期经济前景仍存在不确定性

欧元区目前的经济增长低于预期，新一波疫情感染和疼痛导致的接种过程缓慢，延长了封锁，对春季快速反弹的预期提出了挑战。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示:“虽然整体经济形势预计在2021年有所改善，但短期经济前景仍存在不确定性，这尤其与疫情发展和疫苗接种速度有关。”尽管如此，最新预测的2021年欧洲央行工作人员总体增长率略升至4%。

拉加德表示，欧元区经济可能在今年第一季度再次萎缩，并强调复苏迹象分散。

与美国国会周三批准的1.9万亿美元救助计划相比，欧元区的整体金融支持是温和的，因此欧洲央行(European Central Bank)未来的刺激计划备受关注。对于欧洲央行来说，关键在于履行其对有利融资条件的新承诺。欧洲央行(European Central Bank)不能给人留下它在微观层面控制债券收益率的印象，因为这将束缚它未来的手脚，并导致人们指责它在保护政府免受市场力量的影响。

此外，政策制定者应注意不要夸大收益率上升的严重性，以大多数标准来看，收益率仍处于低位。作为欧元区19国的基准，德国国债20年内收益率曲线仍处于负值区间。

自2月初以来，作为欧洲基准的德国10年期国债收益率已攀升约20个基点。然而，意大利政府债券和德国政府债券之间的收益率差(欧元区的一个关键风险指标)在此期间也下降了类似的幅度，从而缓解了欧洲央行的一个主要担忧。

虽然美国在新冠肺炎疫苗接种方面进展迅速，并通过了1.9万亿美元的财政刺激计划，但欧元区疫苗接种速度相对较慢，救援支出计划也较小。拉加德表示，长期的抗疫封锁意味着本季度经济将继续萎缩。她补充说:“如果疫情没有进一步的负面发展，正在进行的疫苗接种和逐步放松防疫限制将支持我们对2021年经济活动强劲反弹的预期。”

拉加德周四发布的新经济预测与去年12月发布的预测相似。不过，拉加德也表示，展望更长一段时间，经济前景面临的风险比以前更加平衡。

今年的通货膨胀预测大幅上调，经济增长预测变化不大

周四，欧洲央行(European Central Bank)上调了2021年通胀预期，并在今年年初价格大幅上涨后略微上调了经济增长预期。拉加德表示，欧元区的年通胀率可能在今年年底前升至2%，但任何此类变化都可能受到特殊因素的驱动，因此不会对货币政策产生重大影响。

在周四欧洲央行政策会议后的新闻发布会上，她表示:由于一些技术和暂时因素，通胀率可能升至2%。重要的是要关注中期通胀前景，这是由于消费需求疲软、工资压力、疫情驱动的经济疲软和欧元升值趋势等因素造成的疲软。

拉加德表示，经济前景面临的风险已经变得更加平衡，但由于疫情和遏制措施的影响，短期内仍偏向下行。她表示，由于暂时因素和能源价格上涨，今明两年的通胀率将高于此前的预期。但未来几年的通胀率仍将低于欧洲央行接近2%的目标，经济增长要过几年才能回到疫情前的水平。

欧洲央行预测未来两年经济增速分别为4.1%和2.1%，12月分别为4.2%和2.1%。欧洲央行(European Central Bank)还预计，未来两年通胀率将分别为1.2%和1.4%，12月分别为1.1%和1.4%。

欧洲股市创下一年新高

对短期通胀大幅上升的担忧有所缓解，欧洲股市周四创下一年来的新高。泛欧斯托克600指数连续第四个交易日上涨0.5%。昨天，美国通胀数据温和，国会批准了历史上最大的经济刺激措施之一，这也推动泛欧指数上涨。

欧元区蓝筹股指数上涨0.7%，达到13年多来的最高水平。科技股、矿业股和旅游休闲股涨幅居前，均超过2%。银行股跌幅最大，汇丰银行暴跌4.7%。英国股市富时指数收盘上涨0.17%，德国股市DAX指数收盘上涨0.2%，法国股市CAC-40指数收盘上涨0.72%

德国商业银行(Commerzbank)跨资产策略师弗洛里安·雷涅利(Florian Regnery)指出，“这是一个强烈的信号。我们没想到他们如此温和。我们认为，他们只会强调PEPP的灵活性，不会立即采取具体行动。”

欧洲股市预计本周将强劲上涨，因为市场希望大规模刺激措施和疫苗接种计划将刺激全球经济复苏，而国债市场的波动性有所缓解，提高了投资者对股票和其他风险资产的兴趣。

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