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美联储可能很快发出缩减购债的信号?

在经济飙升、通胀上升的时候,美联储可能会因其宽松政策而受到攻击。

在经济飙升、通胀上升的时候,美联储可能会因其宽松政策而受到攻击

美国的疫苗接种进展顺利,美国的经济数据引人注目,这些都增强了经济复苏的信心。国际货币基金组织(IMF)周二在最新的《世界经济展望》中指出,全球GDP在2020年下降后,将出现40年来最大增幅。

国际货币基金组织预计美国今年的GDP增长率为6.4%,高于此前5.1%的预测。国际货币基金组织(IMF)首席经济学家戈皮纳特(Gopinath)指出,美国2022年GDP预测将超过疫情前水平。国际货币基金组织预测,今年全球GDP增长率将为6%,高于此前5.5%的预测。

美国消费者新闻与商业频道写道,随着未来几个月的经济繁荣,美联储将更难捍卫其极度宽松的政策。

经济学家预计第二季度增长将超过9%,月度就业报告可能显示招聘非常强劲。在接下来的几个月里,就业增长平均每月将超过100万个新工作岗位。

3月份的就业报告出乎意料的强劲,市场反应可能表明未来会发布更多的就业报告。上周五发布的3月份就业报告显示,新工作岗位数量激增至91.6万个,比预期多近25万个。

周五公布数据后,联邦基金期货市场立即开始推进美联储从2023年春季到2022年12月加息的预期。

布里克利咨询集团首席投资策略师彼得·布克瓦(Peter Boockvar)表示:“我们周五去了另一边。”“这一整年都高于(美联储的预测)告诉我们的委员会大多数成员的预期。他们仍然认为2024年是他们第一次徒步旅行。”

摩根士丹利投资管理公司(Morgan Stanley Investment M anagement)全球宏观战略主管吉姆·卡伦(Jim Caron)表示,美联储正面临历史上最严峻的考验之一。

去年,美联储采取了新的通货膨胀政策,允许通货膨胀在2%的目标范围内波动。美联储将不得不捍卫其零利率政策和债券购买计划,因为一波数据显示,经济活动和通胀大幅上升,通胀率可能远高于2%,至少暂时如此。

由于一年前的经济停滞,与一年前的低基数相比,今年春天的通货膨胀可能看起来很严重。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)曾表示,美联储预计通胀将短暂上升,但一些市场参与者预计,由于需求飙升和政府刺激措施,通胀将上升。

“他们现在正在经历铁手套。他们将在4月和5月经历最严峻的考验。卡隆说。数据会很好。本季度将测试他们的可信度。第二季度经济增速10%,通货膨胀率达到核心个人消费支出的2.5%左右。他们会说,‘这是暂时的。’"

未来将会有更多的通货膨胀迹象

随着数据的改善,美联储的工作将变得更加困难。消费者价格指数将于下周发布,只是因为与去年3月的多次价格下跌相比,它可能开始显示出通胀迹象。2月份CPI上涨1.7%,为一年来最大涨幅。

“他们想完全康复,他们会耐心等待。换句话说,我们不仅担心从刺激计划中获得什么,还担心在基础设施方面是否会有额外的刺激。”均富公司首席经济学家黛安·斯万克说。“美联储在看到它之前不会将其纳入预测,但债券市场已经领先。”

斯旺克表示,由于CPI超过3%,通胀数据可能非常强劲,数据的某些成分将飙升。“二手车会比一年前增加35%,因为一年前就暴跌了。可能有一些非常奇怪的数字,”她说。

对经济的乐观、对通货膨胀的预期以及刺激应该会增加国债供应和提振经济的支出,都促进了国债收益率的上升。国会最近批准了1.9万亿美元的经济刺激计划,其中一些已经进入经济领域。拜登总统上周宣布了一项2万亿美元的基础设施计划。

影响抵押贷款和其他贷款的基准10年期美国国债周一上涨1.71%。该指数在第一季度上涨了约90个基点。

2年期政府债券的收益率最近也在上升。上周五公布非农就业报告后,该指数升至近0.18%,为14个月来的最高水平。两年期收益率比10年期收益率更能反映美联储的利率意图。目前2年期国债收益率为0.16%。

卡隆说,随着各州重新开放和疫苗接种激增,经济数据将在一段时间内继续改善。市场可能会继续向美联储施压,但他预计美联储官员将首次加息推迟到2024年。

他说:“这是一个政策驱动的市场,目前政策制定者非常重要。”

富国银行利率主管迈克尔·舒马赫表示,市场预计2023年加息次数将超过三次。

舒马赫说:“市场正在为大量加息定价。他表示,市场很难应对强劲的数据和未来几个月更多数据的预期。

他表示:“我怀疑市场会继续加息。接下来的问题是,鲍威尔做了什么?”他说。“关键是我们可以看到数字,但是以前没有人走过这条路。反应函数是新的。这种以通胀为目标的想法是新的。如果通货膨胀率明显高于2%会怎么样?美联储将面临巨大压力。”

QE剪?

甚至在考虑加息之前,美联储预计每月购买的美国国债和抵押贷款证券将减少1200亿美元。

美国银行(Bank of America)美国短期利率策略主管马克·卡班尼斯(Mark cabannes)预测,美联储(Federal Reserve)将很快发出减少债券购买计划的信号,并可能在12月开始放缓债券购买规模,距离美联储开始加息只有大约一年时间。

卡瓦纳说:“很可能美联储将开始改变语气,并发出一个信号,即它将在不久的将来取得真正的进展。”。“本周的会议纪要会很有意思。“实质性进一步进展”的指导方针非常模糊...他们需要尽快开始搭建舞台。”

美联储将在当地时间周三下午公布最新的会议纪要。美联储表示,将继续以目前的利率购买资产,直到看到经济和就业市场的进展。

卡瓦纳表示,美联储应该在加息前减少资产购买规模,他认为市场在把握首次加息时机方面过于激进。但他预测,一旦美联储开始加息,它将大举加息。

卡瓦纳表示,上一次会议的纪要已经表明,美联储内部对美联储的看法存在分歧,随着经济数据的加强,这种分歧可能会加剧。例如,达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)表示,他是美联储匿名预测中希望提前加息的官员之一。对他来说,加息的时间是2022年。

“核心是主导...基本上有两个阵营,核心是最重要的。但他预计不满情绪会越来越强烈。

付军注册会计师协会的斯旺克也预测,随着经济数据的改善,反对者的声音将会增加。她说:“(地区联邦储备银行)主席会变得更加紧张,这会造成不和谐。”。

布克瓦表示,市场应该保持领先于美联储。

“这是市场在说我们领先于美联储,”布克瓦说。“市场将在某个时候迫使美联储收紧政策。不管美联储希望听起来多么温和,市场已经开始对此进行调整。”

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