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多重经济风险依然存在 美联储维持宽松的货币政策

周五(4月30日)中国联邦储备委员会28日表示,将继续保持当前宽松的货币政策不变。美联储还表示,美国经济复苏有所改善,但风险仍然存在。根据分析,虽然美国经济复苏正在加速,但许多风险仍然存在。在收紧货币政策之前,美联储需要看到经济数据反映出其设定的就业和通胀目标实际上已经实现。预计美联储将在今年下半年发布何时收紧货币政策的信号。

周五(4月30日)中国联邦储备委员会28日表示,将继续保持当前宽松的货币政策不变。美联储还表示,美国经济复苏有所改善,但风险仍然存在。根据分析,虽然美国经济复苏正在加速,但许多风险仍然存在。在收紧货币政策之前,美联储需要看到经济数据反映出其设定的就业和通胀目标实际上已经实现。预计美联储将在今年下半年发布何时收紧货币政策的信号。

多重经济风险仍然存在

为期两天的货币政策会议于28日结束后,美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在0-0.25%之间,继续维持每月1200亿美元的资产购买规模,符合市场预期。

美联储28日发表声明称,由于新冠肺炎强有力的政策支持和疫苗接种的进展,美国的经济活动和就业指标有所加强。受这一流行病影响最大的经济部门仍然脆弱,但已经有所改善。美国通货膨胀率有所上升,但主要受暂时因素影响,整体金融环境依然宽松。

声明称,美国的经济前景在很大程度上取决于疫情趋势,包括新冠肺炎疫苗接种的进展;持续的公共卫生危机将继续给经济活动带来压力,经济前景风险依然存在。美联储将继续以每月至少800亿美元的速度增持美国国债,并以每月至少400亿美元的速度购买机构抵押贷款支持证券,直到充分就业和价格稳定这两个目标实现“进一步实质性进展”。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上说,美国最近的经济复苏比普遍预期的要快,但复苏仍然不平衡。特别是3月份美国失业率保持在6%的高水平,就业岗位总数比疫情前减少840万个。

鲍威尔表示,当前美国经济要实现美联储的政策目标还有很长的路要走,现在不是开始讨论美联储减少债券购买计划的时候,因为要看到在实现就业和通胀目标方面取得进一步的实质性进展还需要一段时间。鲍威尔说,在降低债务购买规模之前,有必要看到更多的数据显示就业市场和经济不断改善。

下半年或当前政策信号

富国银行(Wells Fargo)的证券经济学家莎拉·豪斯(Sarah House)和迈克尔·普列塞(Michael)认为,美联储的政策声明表明,美联储官员需要看到符合其政策目标的经济“结果”,而不仅仅是经济改善的预测,这意味着美联储将继续保持目前的政策至少几个月不变。

资本投资(Capital Investment)宏观分析师保罗阿什沃思(Paul ashworth)表示,尽管美联储对经济更加乐观,并承认通胀已经上升,但它没有透露出任何将考虑降低债务购买规模的信号,更不用说考虑加息了。

分析师表示,有多种迹象表明,美国经济复苏正在加速,通胀风险正在上升,美联储可能需要进行政策调整。然而,美联储政策制定者仍计划在未来一段时间内保持同样的货币宽松政策。原因包括就业市场尚未实现充分就业。尽管通胀可能加速,但美联储更关注就业市场。从历史上看,美联储的多次加息始于就业状况的显著改善。

最近,美国经济复苏的加速和拜登提出的大规模经济刺激计划,让外界担心美国的通胀风险会加快。有报道称,加速复苏下的需求反弹导致木材、铜、半导体等原材料和零部件价格上涨,宝洁(Procter & Gamble)、3M、霍尼韦尔(Honeywell)等消费品和工业品公司宣布涨价,以应对供应链成本上升。

关于通货膨胀,鲍威尔28日表示,这些趋势不会造成通货膨胀持续上升,供给瓶颈问题是暂时涨价造成的,预计一段时间后会自行解决。

在新的政策框架下,美联储官员一再表示,他们可以容忍通胀率暂时超过2%。

就业方面,美联储14日发布的全国经济形势调查报告显示,美国经济活动温和复苏,但就业增长仍受限于劳动力短缺。报告指出,美国就业市场的势头已经回升,工资增长略有加快。大多数管辖区的工人数量略有增加,其中制造业、建筑业、休闲业和酒店业的就业增长率较大。总的来说,劳动力短缺仍然是就业市场持续复苏的挑战。

鲍威尔11日表示,他预计美联储今年将维持宽松的货币政策,以支持经济复苏。他表示,美国经济有望加速增长,但疫情带来的风险不容忽视,尤其是对低收入人群而言。

一些分析师预计,美联储将在今年下半年开始释放退出宽松政策的信号,降低量化宽松规模将先于加息。

美国银行预计,美联储将于2022年初开始缩减债券购买规模,并于今年下半年提前6个月发出信号,2023年下半年开始加息。

根据美国消费者新闻与商业频道27日公布的一项调查,尽管经济学家认为美联储应该削减对美国经济的货币刺激措施,但美联储今年不会调整利率政策。接受采访的经济学家预测,美联储要到2022年1月才会开始缩减资产购买规模。与此同时,美联储要到2022年12月才会首次加息。

美国股市存在泡沫

鲍威尔除了表示将继续保持宽松的货币政策外,28日还承认股市存在泡沫。他表示,股市的一些情况确实反映了市场泡沫,整体金融稳定喜忧参半,但仍可控。

美联储28日宣布利率决定后,纽约三大股市普遍下跌。截至收盘,道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.48%、0.08%和0.28%。

数据显示,道琼斯、标准普尔和纳斯达克自今年初以来分别上涨10.5%、11.37%和9.02%,三大股指均处于历史高点。

一些分析师认为,新冠肺炎疫苗接种的推广和美国政府的经济刺激政策帮助提振了股市。但展望市场前景,拜登政府后续经济政策的影响可能会消退,因为经济刺激计划涉及增税,影响通胀预期。投资者需要警惕其中的风险

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