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多家央行淡化通胀担忧 债市波动性大减

随着全球最大的央行试图打消通胀将放缓其债券购买计划的猜测,利率波动性一直在下降。

随着全球最大的央行试图打消通胀将放缓其债券购买计划的猜测,利率波动性一直在下降。

正是因为美联储官员一再重申通胀是暂时的,10年期互换利率的三个月隐含波动率才稳步下降,达到3月份以来的最低水平。

阿伯丁资产管理公司的高级投资经理詹姆斯·泰希热衷于购买5年期国债和掉期交易。他说:

“波动性低的原因是美联储正在抑制它。我认为短期波动没有吸引力,这样做风险太大。”

美国三个月的计算表明,基准10年期美国债券收益率可能比当前1.56%的水平高出和低于30个基点,波动范围为1.25%和1.85%。对于欧洲,该指标10年期掉期利率为0.14%,波动幅度为17个基点。

尽管这份为期三个月的合同涵盖了在杰克逊霍尔举行的全球央行年会,但波动性已经下降。本次年会将于8月的最后一个周末举行,全球主要央行行长将出席。美联储(Federal Reserve)等央行经常在会上发出政策变化的信号。

本月早些时候,市场下了一个大赌注,一些央行将在杰克逊霍尔年会(Jackson Hole Annual Meeting)上进行政策调整,期权交易员都押注美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(European Central Bank)的利率前景将更加激进。

有一系列因素会给市场带来新的波动。FOMC会议纪要显示,如果经济发展符合预期,许多美联储官员愿意在随后的利率决议会议上讨论减少债券购买。周二,美联储副主席克拉里达表达了同样的观点。

在整个欧洲,疫苗接种的加速和疫情病例的减少导致市场猜测,政策制定者可能很快会开始讨论减少货币支持,而欧洲央行(ECB)行长拉加德(Lagarde)在6月份的会议上一直淡化政策变化的可能性。

这种猜测体现在欧洲债券收益率上升,主要是在风险最大的国家,比如意大利债券,以及德国债券收益率和利率互换之间的利差崩溃。后者预计本月将出现一年来最严重的收缩。

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