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美国10年期国债实际收益率跌至纪录低点

周一(7月26日),美元指数下跌0.29%至92.63,兑所有G-10货币均下跌;瑞典克朗领涨,英镑紧随其后;加元的弹性最小。早些时候,随着10年期美国国债的实际收益率跌至创纪录低点,美元面临压力。

周一(7月26日),美元指数下跌0.29%至92.63,兑所有G-10货币均下跌;瑞典克朗领涨,英镑紧随其后;加元的弹性最小。早些时候,随着10年期美国国债的实际收益率跌至创纪录低点,美元面临压力。

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美联储将于周二开始为期两天的会议,然后美联储主席鲍威尔将于周三举行新闻发布会,届时投资者将听取关于美联储何时开始降低资产购买规模的任何评论。美国银行分析师在给客户的报告中表示,我们预计美联储将在本次会议上为即将出台的减债计划奠定基础,并确认美国货币政策存在差异的现实。

然而,自美联储仅在六周前召开会议以来,这场辩论的明确背景变得阴云密布,因为传染性更强的德尔塔变异毒株在新冠肺炎造成的每日感染人数增加了四倍,接近去年夏天新冠肺炎激增时的水平。

自5月25日以来,美元已上涨近4%,因为美国经济的好转提振了美联储最早将于今年开始缩减资产购买规模的前景。

道明证券高级外汇策略师马赞·伊萨表示,美元已经大幅反弹。从短期跨资产估值来看,美元对多数G-10货币的汇率实际上似乎略高,尤其是对央行较为鹰派的国家货币。

受投机性和期权相关买入推动,欧元兑美元上涨0.27%至1.1803,稍早回落至1.1763;根据伊福经济研究所(Ifo)的调查,由于持续的供应链担忧和新冠肺炎感染病例的上升,德国商业气候判断指数在7月份意外下降。

加拿大外汇银行外汇策略主管埃里克·布雷加(Erik Bregar)表示,我认为今天欧元对美元有一些空头回补,我认为这来自于一些低迷的空头。自联邦公开市场委员会(FOMC)上次会议以来,欧元对美元的空头头寸一直在累积,但下降趋势完全没有影响。你可能会说,FOMC会议是削减一些筹码的另一个原因。

花旗Tom Fitzpatrick建议1.1787做多欧元兑美元,初始目标1.1975-1.2009,止损1.1675;他给出的理由是美元指数和实际回报率之间的偏差。

随着英国新增新冠肺炎感染人数减少,英镑兑美元汇率上升。英镑兑美元汇率上涨0.51%至1.3818,触及7月16日以来的最高水平1.3833;摩根士丹利策略师詹姆斯·洛德(James Lord)等人在一份报告中表示,只要英镑兑美元汇率继续维持在1.35以上,英镑在G-10货币中的表现可能会更好;他们预计英镑对瑞典克朗和英镑对澳元将走强,但英镑对美元的走势可能会更加区间波动,这是由美元走势决定的。

美元/日元下跌0.14%至110.39,盘中一度下跌0.4%;仍然高于55天移动平均线109.95。

美元兑加元下跌0.10%至1.2551;澳元兑美元上涨0.26%至0.7385,早前下跌0.5%至0.7331;新西兰元兑美元汇率上涨0.43%,至0.7004。

周二展望

时间区域指数前值的预测值

09:30 6月规模以上工业企业年利润率-月度(%) 36.4

7月25日18: 00英国CBI零售销售差异20

20: 30美国6月耐用品订单初始月率(%) 2.3 2

21时,5月份FHFA房价指数月率(%)为1.8±1.6

22: 00美国7月份会议委员会消费者信心指数127.3 124

凌晨04: 30,美国截至7月23日一周API原油库存变化为80.6(万桶)

凌晨04: 30,美国截至7月23日一周API汽油库存变化为330.7(万桶)

凌晨04: 30,美国截至7月23日一周API成品油库存变化(万桶)-122.5

机构观点概述

荷兰合作银行:美联储加息仍遥遥无期

荷兰合作银行指出,美联储不会在7月份更新位图,因此参与者的官方预期中值仍然是在2023年加息两次,每次加息25个基点。通胀上行风险可能导致位图再次上涨,但新冠肺炎疫情长期影响带来的下行风险仍可能将位图推向相反方向;美联储的基本假设是,最近的通胀上升是暂时的。不过,鲍威尔在国会的证词表明,美联储已经开始描述如何转向另一种情况,并将继续讨论6月份开始的减债计划。今年剩下的时间里,会有两种说法:开始降低购债规模的决定和这一决定的“提前通知”。这两项措施对市场的影响可能比实际开始降低购债规模更大。

预计周期还很远。美联储继续将最近几个月的高通胀数据视为暂时现象。只要这种情况存在,美联储就不会急于加息。毕竟去年采用的新的弹性平均通胀目标制,允许通胀目标值暂时超过2.0%,以弥补过去的不足;本月,该位图没有更新,因此参与者仍预计在2023年加息两次,每次加息25个基点。但是,关于通货膨胀和疫情的讨论可能会表明委员会在进入9月会议时倾向于哪个方向。9月份的会议确实包括更新预测。通胀上行风险可能导致位图再次上涨,但新冠肺炎疫情长期影响带来的下行风险仍可能将位图推向相反方向。

花旗银行期待美联储的利率决定:预计美联储将保持中立

预计美联储将保持基本中立,指出可能会出现新一波新冠肺炎疫情,同时对前景保持乐观,警惕通胀上行风险。预计美联储将对减债购债进行详细讨论,可能会对减债购债的性质和政策顺序做出一些决定,但不会透露所有细节或时间安排。仍看好整体风险情绪,但认为上周市场快速企稳后,市场仍有继续波动空间。我们倾向于削弱美元的强势,但我们更倾向于关注外汇的相对价值,例如,长英镑对瑞士法郎,挪威克朗对瑞典克朗,短澳元对新西兰元

机构分析:美联储将支持逐步削减债务

总而言之,联邦公开市场委员会(FOMC)应该证明支持逐步降低购债规模的观点。自6月份的FOMC会议以来,短期收益率曲线定价中包含的一些美联储收紧政策最近开始逆转,但我们认为本次会议不会进一步延长这种逆转。长期债券收益率出现反转,已跌至极低水平,不符合整体基本面和股市;收益率可能会进一步上升。假设在FOMC会议后,减少量化宽松的步伐仍在继续,美元应该会继续得到支持。

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