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美联储若提前缩减QE恐严重影响美国经济

上周,美国第二季度具体GDP年化季度率的初始值达到6.5%,受到媒体的高度赞赏。尽管经济增长表面之上看起来很强大,但事实上有许多令人沮丧的地方。

上周,美国第二季度具体GDP年化季度率的初始值达到6.5%,受到媒体的高度赞赏。尽管经济增长表面之上看起来很强大,但事实上有许多令人沮丧的地方。

回顾2012年的经济增长,可以发现6.35%是自20世纪80年代末以后最强大的年化增长率之一。该数据有两个关键问题。

首先,尽管增长率令人印象深刻,但应该指出,推动经济从衰退之中复苏的主要因素是5万亿美元的政府支出。

其次,美国经济增长率遥远低于此前预期的13%,比亚特兰大联储7.6%的预测高整整一个百分点。它也可能代表经济复苏的顶峰

因此,可以预计,美国经济增长率在未来两个季度将继续走弱,因为大量间接经济刺激措施将从市场之上退出。

到2022年中旬,美国可能会陷入不到2%的增长趋势,这比过去两次衰退真正爆发后的增长趋势要弱。

然而,经济学家和分析师的评估往往过于乐观,媒体也往往夸大乐观。国外媒体认为,这种评估可能导致投资者的资本配置不当。

早在今年4月份,市场对GDP增长率的预期就达到了13%。从当时债券收益率与经济综合指数的相关性来看,市场对经济扩张的预期的确过于乐观。从历史之上看,回报率一直是经济增长和通胀的强有力预测指标。

然而,美国债券收益率在最近几个月持续下降,收益率曲线趋于平坦。如前所述,这表明通货紧缩可能比通胀飙升更有可能。零对冲指出:

“随着基数效应逐渐减弱,从周期性、结构和货币政策的角度来看,通货膨胀可能在年底后下降。因此,随着经济增长放缓,困扰债券市场的“通胀担忧”可能会逆转。”

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