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缩减购债已成共识 欧洲央行如何沟通市场成关键

继美联储和澳大利亚联邦储备委员会后,欧洲央行也将在9日晚宣布利率决议。目前,虽然在确切启动时间之上仍存在分歧,但欧洲央行将在年内降低应急防疫债券购买计划(PEPP)之下的债券购买规模,几乎已成为市场共识。

美联储和澳大利亚联邦储备委员会后,欧洲央行也将在9日晚宣布利率决议。目前,虽然在确切启动时间之上仍存在分歧,但欧洲央行将在年内降低应急防疫债券购买计划(PEPP)之下的债券购买规模,几乎已成为市场共识。

不过,比起缩减PEPP本身,市场更关心欧洲央行如何与市场沟通,而不是降息本身。在欧元通胀上升和经济就业数据复苏的背景下,市场也将关注欧洲央行对通胀的预期和声明,因为这些因素意味着欧洲央行的下一个货币政策立场。目前,市场普遍认为欧洲央行没有信心降低常规量化宽松的规模。此外,欧央行将在多大程度上将PEPP购债的额外灵活性特点延续至传统资产购买计划也是市场关注的焦点之一。

缩减PEPP下购债规模已成市场共识

目前,市场基本已经就欧央行缩减PEPP下的购债规模达成共识——早则将在此次会议起,晚则将从第四季度起。

根据路透社对经济学家的调查,受访者普遍预计,欧洲央行将在今年第四季度开始放缓债券购买规模,从目前的每月800亿欧元降至600亿欧元,并在明年末进一步降低,并最终在明年3月结束PEPP之下的债券购买。在另一项关于彭博的调查之中,受访者的期望更为“鸽派”。预计欧洲央行将不会完成PEPP,但将在明年3月将每月购买金额降至500亿欧元。

巴克莱银行首席欧洲经济学家阿尔达尼亚(Silvia Ardagna)在最新研究报告中写道:“我们预计欧洲央行将宣布从第四季度开始减少PEPP购买量,因为宏观背景已大大改善。欧洲央行还将提高对经济增长和通胀的预测。“巴克莱早些时候曾预测,欧洲央行将从9月开始减少债券购买量。

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