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政治博弈助长美政府违约风险 美联储将如何应对?

近年来,“债务上限”问题成为美国国会两党政治博弈的重要筹码。这不仅严重影响了美国的经济增长和资本市场,其溢出效应还通过美债、美元和金融市场蔓延至全球,威胁全球经济复苏和金融市场稳定。

近年来,“债务上限”问题成为美国国会两党政治博弈的重要筹码。这不仅严重影响了美国的经济增长和资本市场,其溢出效应还通过美债美元和金融市场蔓延至全球,威胁全球经济复苏和金融市场稳定。

近日,随着美国参议院共和党领袖麦康奈尔(McConnell)的最新“不合作”声明,联邦政府债务违约风险再次令市场担忧。上个月,美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Janet Yellen)警告称,如果债务上限争端得不到解决,将会发生“灾难”。

牛津经济学院(Oxford Economics)首席美国经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)在最新报告中指出,如果财政部无法借钱,美国经济将很快陷入衰退,大量工作岗位将会流失。他说,美国的国际地位因1月6日国会大厦发生的骚乱而受到损害,如果这种情况再次发生,将再次受到质疑。

在这种背景下,经济学家普遍认为,如果国会未能提高债务上限,政府无法支付所有账单,美联储绝不会坐视不管。虽然达科指出,美联储的行动基本上只是临时措施,采取的是临时措施而不是治本。

为了了解美联储可能采取的行动,美联储观察人士正在审阅2013年10月美联储会议的记录,这是美联储官员就此话题进行的最后一次公开讨论。当时美国政府一度因为国会不批准拨款法案而关门。

市场研究机构基石宏观(Cornerstone Macro)全球政策主管、美联储前雇员罗伯特·佩里(Robert Perli)指出,美联储有以下选择,可以防止金融市场受到溢出效应的影响,防止金融形势过度收紧,尽管这些想法并不聪明。

首先,美联储可以延长每月1200亿美元的资产购买计划。佩里说,“这将是最明显的事情”。美联储还将通过其紧急窗口贷款向银行提供贷款。另外两个工具将是使用其新的长期回购安排或逆回购计划,以确保广泛的市场稳定。

其次,根据2013年10月的电话会议纪要,美联储还可以在公开市场上购买违约的美国国债,出售美联储持有的美国国债,以应对金融市场的潜在风险。

尽管鲍威尔认为这些措施“令人厌恶”,其他人也认为这种方法不可取,但他和现任财长耶伦都不排除采取这些措施的可能性。当时,他在电话会议上表示,除非绝对必要,否则不会实施这些措施。虽然就经济原则而言,它们是正确的,但政治制度风险极大。

佩里还表示,在众多选择中,美联储不得触及的一个选择是向财政部提供正常运作所需的任何资金。它可以绕过债务上限,但也可以绕过国会,美联储本质上将成为财政权威。

达科表示,“这将在通胀动态、央行独立性和债务可持续性方面产生令人担忧的后果。你正在进入一个新兴市场世界。凭空造一种货币会导致货币贬值,加速通货膨胀,拍卖失败可能导致债务挤兑。美元也可能大幅下跌。”

据报道,麦康奈尔8日致信拜登总统,表示共和党未来不会再帮助民主党再次提高联邦政府债务上限,民主党只能单独使用预算调整程序来解决债务上限问题。

就在前一天,美国参议院民主党和共和党通过法案,短期提高联邦政府债务上限,暂时将债务上限提高约4800亿美元,以确保财政部能够履行支付义务至12月3日。随后,一些共和党参议员公开批评麦康奈尔在提高联邦政府债务上限时“过快”损害了民主党的利益,认为拜登政府推动的大规模财政扩张对美国经济不利。

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