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日本央行利率决议前瞻:料按兵不动 但难免下调经济展望

日本银行将于周四(10月28日)宣布利率决定。外界普遍预计,日本央行今年将维持巨额刺激措施,并下调通胀预期,这表明日本央行无意效仿其他主要央行在疫情危机期间准备退出政策的路线。

日本银行将于周四(10月28日)宣布利率决定。外界普遍预计,日本央行今年将维持巨额刺激措施,并下调通胀预期,这表明日本央行无意效仿其他主要央行在疫情危机期间准备退出政策的路线。

尽管原材料价格上涨导致日本批发价格涨幅达到13年来的新高,但消费价格涨幅仍顽固地卡在接近零的水平。由于国内支出疲软,企业很难将成本增加转嫁给消费者。

由于通胀疲软,日本经济复苏仍然脆弱,当日本央行周四结束为期两天的政策会议时,它将有足够的理由将短期利率目标保持在负0.1%,将10年期债券收益率目标保持在接近零的水平。

摩根大通证券(JPMorgan Chase Securities)首席日本经济分析师宇井裕二(Hiroshi Ugai)表示,“全球范围内,许多央行正转向加息,以应对不断上升的通胀。然而,日本银行可能很难变得鹰派,部分原因是仅仅由成本驱动的通胀不会将通胀率提高到2%的目标。

鉴于零部件短缺和供应限制对出口和产出的影响,政策制定者希望9月30日解除紧急限制将鼓励家庭增加支出,并有助于实现经济持续复苏。

“我希望日本将逐渐看到被压抑的需求在年底或明年年初释放,”日本央行审议委员会野口在最近的一次简报会上表示。

关注经济和价格前景。

外界普遍猜测,日本央行将调整对经济和物价的展望,这可能会影响未来的政策。

共识似乎是,由于疫情相关的封锁措施和供应中断,日本央行将在夏季和第三季度经济极度疲软后下调经济和价格前景。直到9月底,大多数地区的紧急措施仍然有效。

多位消息人士表示,日本央行预计将修正本财年的经济增长和通胀预测,但维持经济将温和复苏的预测。

第二和第三季度疲软的经济可能会促使日本央行下调对2021财年的预测。然而,经济反弹可能比目前预期的更强劲。最近的数据显示,产量和价格都在飙升,这可能会促进经济增长,并使通货膨胀比许多人预期的更早达到日本银行2%的目标。

尽管周四与日本央行政策声明相关的消息看似温和,经济增长和价格前景可能有所下调,但经济和价格反弹可能比市场想象的要早得多。

这可能会促使日本央行比预期更早调整政策,向鹰派倾斜,甚至可能在即将召开的政策会议上扭转方向,提升前景。

日元前景。

如果出现上述情况,日本央行脱离超宽松政策可能暂时有助于限制美元/日元的走势,或许在关键水平115.00之前。

市场担心日本央行行长黑田东彦是否会对日元最近的疲软发出任何警告。日元走软提振了出口,但对于仍在疫情中挣扎的零售商来说,这推高了本已很高的进口成本。

10月20日,美元兑日元触及114.70的四年高点,促使日本政府呼吁保持汇率趋势“稳定”。此后,美元兑日元一直在113.50日元附近徘徊。

美元/日元仍低于黑田东彦125日元的底线。然而,根据国际清算银行(BIS)的数据,今年日元实际有效汇率下降了约4.7%,9月份降至70.4,凸显了日本购买力的下降。

彭博调查:当执政党选举形势艰难时,日本央行有望保持政策不变。

预计日本央行本周将维持刺激措施不变,并推迟对经济复苏时间的预测。几天后举行的大选可能会削弱新首相岸田文雄对议会的控制。

在接受彭博调查的49名经济学家中,48人预计日本央行周四将维持负利率和资产购买计划不变。约47%的受访者表示,如果执政的自由民主党在周日的选举中失去简单多数,岸田文雄将面临提供更大经济援助的压力。

岸田文雄在上周末的特别选举中遭遇挫折,这表明自民党没有得到大力支持。该党目前在日本465个众议院中拥有276个席位,而联合党公明党拥有29个席位。

尽管预计这次选举不会打破执政联盟的控制,但经济学家表示,自民党需要保持绝对多数席位,岸田文雄才能宣布大获全胜。分析师表示,席位的缺乏将对他施加更大的压力,迫使他部署一个比普遍预期的30万亿日元(2640亿美元)更大的财政支出计划。

岸田文雄的前任菅义伟(Suga Yoshihide)在执政约一年后离任,这让人们担心日本可能会回到首相更迭如走马灯的时代。

然而,目前近四分之三的受访经济学家表示,他们认为岸田文雄将执政12个月以上。这意味着新首相可能需要选举日本银行行长黑田东彦的继任者,黑田东彦的任期将在一年半后届满。

在日本央行也定于周四发布的季度预测中,经济学家预计日本央行将再次推迟对日本经济复苏时间的预测。在夏季疫情和供应链中断之后,大多数分析师预计日本央行将下调本财年的经济增长预测,并上调明年的预测。

约三分之二的经济学家表示,他们预计日本央行的政策不会受到新政府的调整。

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