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澳洲联储或反对激进加息 澳元多头需小心!

自澳大利亚上周宣布第三季度核心CPI截断平均值升至2.1%,并回到美联储2-3%的目标区间以来,2024年4月到期的澳大利亚债券收益率大幅上升。上周五,在该国美联储未能按照市场预期实施计划外操作以捍卫收益率曲线的控制目标后,该债券的收益率飙升至美联储目标的8倍。

自澳大利亚上周宣布第三季度核心CPI截断平均值升至2.1%,并回到美联储2-3%的目标区间以来,2024年4月到期的澳大利亚债券收益率大幅上升。上周五,在该国美联储未能按照市场预期实施计划外操作以捍卫收益率曲线的控制目标后,该债券的收益率飙升至美联储目标的8倍。

澳大利亚基准3年期国债收益率也强劲上涨,10月累计上涨91个基点,为1994年以来单月最大涨幅。上周五,10年期政府债券收益率攀升24个基点,至2.09%,创下逾两年半以来的最高收盘水平。

北京时间11月2日11时30分,澳大利亚储备银行将公布利率决定。目前,围绕澳大利亚储备银行,市场关注以下几点:

1.澳大利亚储备银行会调整政策吗?

收益率飙升之际,正值澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)周二召开政策会议前夕,这使得澳大利亚成为市场押注美联储需要比计划更快收紧政策的最新战场。掉期交易者现在预计澳大利亚储备银行明年将提高利率。

不过,富兰克林邓普顿投资亚洲区(Franklin Templeton Investment Asia)澳大利亚固定利率主管克里斯·震旦科夫(Chris震旦科夫)表示,尽管近期数据可能促使市场预期澳大利亚储备银行十多年来首次收紧政策的时间,但目前关于一年内数次加息的预测“似乎过于激进,坦率地说反应过度”。他预计澳澳美联储将“反击”激进的加息预测。

ANZ和澳大利亚国家银行预计澳大利亚储备银行将放弃其收益率目标。ANZ银行澳大利亚经济研究主管大卫·普兰克(David Plank)认为,在周五发布的季度货币政策声明中发布的最新经济展望中,澳大利亚储备银行估计,2023年之前的通胀率将为2%或更高,这将在周二政策会议后的声明中提前反映出来。

西太平洋银行分析师比尔·艾文思认为,澳大利亚储备银行本周将讨论前瞻性指导方针和非常规货币政策的影响。事实上,澳大利亚储备银行将2024年4月到期的政府债券收益率控制在0.1%并不难,因为流通中的债券市值只有100亿美元左右。鉴于最近的事态发展,这将带来相当大的损害。该行预计,澳洲储备银行不会提前宣布加息的具体时间,也不会为短期政府债券设定收益率曲线控制(YCC)目标。

2.收益率曲线控制政策为什么诞生?

去年3月,当遏制新冠肺炎疫情的努力使部分经济部门陷入停滞时,澳洲储备银行联合政府推出紧急刺激措施,宣布将现金利率下调至0.25%,并实施收益率曲线控制措施,将2024年4月到期的目标债券收益率控制在0.25%左右,希望货币和财政政策共同支持企业继续经营和就业。随后,同年11月,为推动经济快速复苏,澳大利亚储备银行再次采取行动,将关键利率和收益率曲线控制目标下调至0.1%。

如下图所示,澳大利亚短期债券收益率已达到1994年以来的最高水平。

3.这项政策遇到了什么困难?

随着经济形势的好转和通胀压力的上升,作为澳洲联储收益率调控政策目标的2024年4月到期的债券收益率也在上升。10月22日,在收益率在同一周升至0.17%以上后,美联储方面启动了一项计划外操作,宣布购买2024年4月到期的10亿澳元政府债券,以显示其捍卫目标的决心。然而,上周,当央行周三宣布的第三季度CPI截断平均值回到2-3%的目标区间时,债券收益率再次大幅上升,引发了美联储将出手干预的预期。然而,澳大利亚储备银行在上周四和周五没有购买目标债券,这最终导致收益率飙升。

4.澳大利亚储备银行目前的状况如何?

澳大利亚美联储的立场仍然是温和的,总统菲利普·劳一再表示,澳大利亚的工资增长仍然缓慢,几乎没有明显的通货膨胀压力的替代来源。他表示,在2024年之前不太可能有加息的条件。

5.其他央行采取了哪些行动?

随着通胀压力不断加大,疫情爆发以来全球实施的超宽松货币政策即将结束。就在上周,加拿大央行结束了债券购买刺激计划;巴西中央银行提高了利率,这是近20年来最大的一次。预计美联储本周将宣布减少债券购买,这将是货币政策正常化的第一步。英格兰银行也准备采取行动应对通胀,一些交易员押注英格兰银行将在本周的会议上加息。

从上述消息可以看出,澳大利亚储备银行目前偏向鸽子,机构认为未来几年数次加息的预测过于激进,因此澳大利亚储备银行可能会对这种激进的加息预测表示反对。此外,近期澳大利亚疫情有所反弹,澳大利亚新南威尔士州新增135例新冠肺炎确诊病例。

在维多利亚州,新冠肺炎确认了1471例新病例。担心澳元受到打压,多头需提高警惕。

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澳元/美元走势

北京时间11月2日14时55分,澳元兑美元报0.7508/10。

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