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美联储通过低利率和购债过度刺激经济

当地时间周二,美国参议院银行委员会就提名鲍威尔为美联储主席举行听证会。

当地时间周二,美国参议院银行委员会就提名鲍威尔为美联储主席举行听证会。

鲍威尔承诺将采取必要措施抑制通胀的急剧上升,延长经济扩张,但没有透露货币政策路径的新细节。鲍威尔说:“如果未来我们不得不提高利率更多次,我们会这样做,我们会使用工具来控制通胀。”

共和党人和民主党人对美联储通过低利率和购买债券过度刺激经济表示担忧,因为通胀率远高于官方设定的2%的目标。持续的高通胀超出了美联储的预期。他们希望今年在不抑制经济增长的情况下降低价格。

美联储青睐的通胀指数——个人消费支出价格指数(PCE)在截至去年11月的12个月中上涨了5.7%。

鲍威尔的讲话比他的一些同事更谨慎,一些美联储官员在3月份的会议上公开呼吁加息。但鲍威尔作为主席,通常会尽量避免在利率会议前向外界提供货币政策指引。下一次货币政策会议将于1月25日至26日举行。

尽管鲍威尔强调,美联储不会把确保价格稳定放在比实现充分就业更重要的位置,但他也指出,重点可能会改变,目前更多关注的是通货膨胀。鲍威尔说:

“如果劳动力市场要达到非常强劲的水平,我们需要很高的劳动力参与率,这需要长期的经济增长来支撑。为了实现长期扩张,我们需要确保价格稳定。因此,从某种意义上说,高通胀对实现充分就业构成了严重威胁。”

在听证会上,两党成员都表示支持他,预计鲍威尔将被提名并确认从下个月开始的新一届任期。参议院银行委员会主席谢罗德·布朗表示,他不认为这次投票的结果会与鲍威尔2018年1月开始第一个任期前的提名确认投票有很大不同,当时的投票结果是84票赞成,13票反对。

除了提名鲍威尔连任主席之外,拜登总统还提名美联储州长布雷纳德担任副主席,她的确认听证会定于周四举行。预计拜登将很快提名三名新董事来填补空缺。

由于投资者认为鲍威尔不像12月的FOMC会议纪要那样强硬,风险资产在听证会上呈V形反弹。股市收复失地,标普500指数和纳斯达克100指数走高,10年期美国国债收益率新一天升至1.785%。然后,它收回了听证会以来的所有收益。与此同时,10年期美国国债收益率被推低至1.734%。

黄金现货价格站上1820美元/盎司,为1月5日以来首次,期间频繁出现大额订单:北京时间1月11日23时58分,COMEX最活跃的黄金期货合约一分钟内瞬间卖出2849手,总价值5.16亿美元;北京时间1月12日02:29,一分钟内瞬间卖出3553份合约,总价值6.46亿美元。

百达翡丽财富与资产管理公司的美国高级经济学家托马斯·科斯特格说:

“与其他美联储官员在3月份就加息发表的许多言论不同,鲍威尔对于何时首次加息仍然非常神秘,但我觉得他想让事情平静下来。他希望市场安静地消化上次会议的记录,而不是火上浇油。”

投资者押注美联储将于3月开始上调基准利率,自2020年3月以来,基准利率一直接近零。美国劳工部上周五发布的报告显示,12月美国失业率降至3.9%,进一步逼近疫情爆发前的3.5%低点。

美联储官员去年12月表示,他们将加快结束资产购买计划,并预计今年将加息三次。高盛和其他华尔街银行预测,加息次数将多达四次。

当被问及削减美联储8.77万亿美元资产负债表的计划时,鲍威尔表示,他和他的同事们将在今年的某个时候允许削减。其他美联储官员此前曾表示,他们赞成在加息后不久收缩资产负债表。

鲍威尔注意到,美国的经济形势比上一次美联储缩减餐桌时要强劲得多。当时,它在加息后等了大约两年,才开始减表。鲍威尔表示,目前还没有做出最终决定,但这一次会更快。鲍威尔说:

“资产负债表要大得多,所以它会收缩得更快。所以我会说手表会缩短得更早更快。”

鲍威尔表示,“美联储倾向于举行两到四次FOMC会议来处理削减规模的细节”,“可以在未来几次会议上提供更明确的前瞻性指导”,近9万亿美元的资产负债表“远高于其需要达到的水平”。

有分析称,算上去年12月的FOMC会议,今年5月3日至4日举行了第四次会议。也许鲍威尔是在暗示,他将在今年6月14日至15日的会议后,就削减规模的进程提供指导。

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