1月13日机构对金融市场观点汇总

1月13日，各机构总结了对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景的看法:

1.摩根士丹利:实际收益率有望上升，美股科技股可能被拖累;

①全球最大的债券市场正在进入后疫情时代，美股市场有望迎来新一轮波动。摩根士丹利预计，当经济复苏刺激美联储加息时，经通胀调整后的10年期美国国债收益率可能会跃升50个基点以上，达到疫情爆发前的水平。这一收益率是全球风险资产估值的重要驱动力。这一切意味着，在低利率时代繁荣的高估值股票，在新的一年将面临持续的打击;

②摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets表示:“货币政策正在转向，目前不能说利率动作已经完成或消化。实际回报率还有很大的提升空间。

2.贝莱德:未来几十年大宗商品将处于高位;

贝莱德投资主管伊菲·汉布罗预测，大宗商品价格可能在未来几十年保持高位，因为在能源转型期间，矿业公司很难跟上快速增长的市场需求。Hambro表示，随着全球脱碳趋势，未来几十年基建领域将迎来高投入。在强劲的市场需求推动下，大宗商品将在未来很多年甚至几十年保持在一个非常好的水平。过去一年，煤炭、铜、锂等大宗商品价格均创历史新高，给矿业公司带来了巨大利润。

3.花旗预测锌和铝的价格;

①花旗表示，预计2022年一季度锌价为3600美元/吨(高于此前的3200美元/吨);

②花旗将0-3个月铝价目标从每吨2700美元上调至3000美元，22季度铝价均价从每吨2700美元上调至2900美元。

4.道明证券:欧元没有做好持续上涨的准备，偏好北欧货币和加元;

①道明证券高级外汇策略师Mazen Issa表示，欧元虽然突破了近期区间，但并未做好持续上行的充分准备。美联储政策已基本消化，美元多头交易相当拥挤;

②虽然我们理解欧元对美元遭受重创，但考虑到欧元区和美国资产负债表的相对前景，大胆假设欧元区的利率将超过美国。宁愿在北欧货币和加元上做多，以便抓住近期美元走弱的机会。

5.贝莱德:供需失衡在历史上罕见，美联储有望在3月加息;

①贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder认为，美联储将在3月份加息。在回应周三的通胀数据时，Rieder表示，尽管价格保持在高位，但需求几乎没有下降，这在历史上是非常罕见的。尽管Rieder认为供需失衡在未来几个月内不会改善，但他表示，在春季和夏季附近，通胀率可能会放缓。

②他预计美联储将在3月份减债后加息，但他并不担心美联储会走得太远，因为宽松和收紧不是对称的经济和市场反应机制，尤其是在金融体系流动性被抽干的情况下。

6.6的总经理。IMF警告称，今年世界将面临更大的不确定性和潜在的动荡;

①国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃表示，随着经济复苏放缓，通胀到供应链瓶颈甚至社会不稳定的风险隐现，今年世界面临更大的不确定性和潜在动荡。在央行收紧货币政策、许多发展中国家债务不断增加的背景下，IMF正在为今年潜在的贷款需求增长做准备。疫情导致两年经济动荡，不满情绪可能会在一些国家造成更大的不稳定;

②央行面临着抗击通胀和支持经济复苏之间的“微妙平衡”。货币政策收紧对新兴市场的溢出效应“可能加剧发达经济体和发展中经济体之间的分化”

7.scotiabank表示，如果英镑兑美元稳定在1.7085上方，未来将看涨;

①根据Scotiabank的技术分析，英镑对加元从12月初低点的反弹势头在本周初停止，但如果汇率保持在1.7085以上，前景依然看好;

②英镑/加元在12月的大部分时间里受益于英国经济的强劲复苏，但英镑/加元在经历了新年的动荡开局后，本周跌至1.72以下，上周四短暂升至1.73以上。

8.牛津经济研究院:供应问题的缓解有望在未来几个月支撑欧元区工业;

①牛津经济研究院数据显示，11月欧元区工业产值环比增长2.3%，但意外增长主要是10月数据大幅下行调整所致。牛津经济研究院经济学家MateuszUrban表示，波动较大的爱尔兰工业生产指数飙升，进一步模糊了形势，法国和德国的月度工业生产均有所下降。

②牛津经济学院预计未来几个月供给瓶颈将得到缓解，为产业提供支撑。但Omicron突变株对该行业产出需求的影响程度仍不确定，使得该机构对2022年3.6%增长的预测存在下行风险。

9.高盛经济学家:预计欧洲央行仍将耐心加息;

①高盛首席欧洲经济学家贾里·斯特恩(Jari Stehn)在接受采访时表示，欧元区的通胀率可能已经在12月达到峰值。Jari Stehn表示，1月份很多特殊因素消失，我们相信年底通胀率会降到2%以下。

②这与美国和英国的通胀预期完全不同。欧洲央行在2022年上调存款利率的可能性极小。明年加息是有可能的，但这不是我们预测的基线情景。我们相信欧洲央行会比这更有耐心。与欧元区相比，美国和英国服务业通胀和工资增长的潜在压力更大。

10.摩根士丹利、法国巴黎银行:外汇市场大幅波动的局面将重现;

①近期外汇市场相对清淡，但华尔街认为，随着全球各国央行头寸差异不断扩大，这种情况即将改变。策略师预测，随着央行以自己的速度收紧刺激措施，价格波动将会加剧。

②法国巴黎银行(BNP Paribas)策略师奥利弗·布伦南(Oliver Brennan)预测，欧元兑美元的隐含波动率将在一年内升至9%左右。上一次达到这么高的水平是疫情最严重的时期，然后就是2017年美联储上一轮加息周期全面启动的时候。

③对于习惯于几乎与货币政策保持同步、借贷成本保持低位的交易者来说，这将是一个巨大的变化。然而，对许多人来说，美联储和欧洲央行等最近转向鹰派的鸽派之间的分歧发出了一个明确的信号，即是时候放弃押注短期波动，转而采取从起伏中获利的策略了。

④2006年加入外汇市场的摩根士丹利策略师Andres Jaime表示，“我们正处于这个转折点。如果我们不开始减少对空头波动性的押注，利润很可能最终会被抹去。我之前看到过央行政策分化的情况，但美联储这次收紧的潜在步伐相当特殊。”

⑤摩根士丹利的Jaime预测，2022年全球外汇波动指数将升至10.5左右，而摩根大通的全球外汇波动指数目前为7.2左右。摩根士丹利预计，新西兰元等高贝塔货币的波动性将增加。

1.法巴银行下调南非GDP预测;

①法巴银行将2022年南非GDP增速预期从1.8%下调至1.3%;

②法巴银行预计南非将在2022年9月将关键利率定为5%。

12.ABN·阿姆罗预计美联储将在2022年加息四次，而不是三次;

① ABN Amro银行:随着上周五就业市场数据进一步出乎意料的强劲，以及多位美联储发言人对3月加息持开放态度，我们将6月加息的初步预期提前至3月;

②预计2022年加息4次(超过此前预测的3次)，预计2023年加息3次。

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