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美联储缩表落后于形势 美元指数创最大三天跌幅

周四(1月13日),随着美债收益率整体走低,美元指数创下5月以来最大三日跌幅。美元指数收盘下跌0.13%至94.87,盘中一度下跌0.37%至94.65,为11月10日以来的最低水平。

周四(1月13日),随着美债收益率整体走低,美元指数创下5月以来最大三日跌幅。美元指数收盘下跌0.13%至94.87,盘中一度下跌0.37%至94.65,为11月10日以来的最低水平。该指数在2021年上涨了6.3%,但本周下跌了约1%,这是周度8个月来表现最差的一次。

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周三公布的12月份美国消费者通胀数据略高于预期,价格同比涨幅为7%,为1982年6月以来最大涨幅。然而,交易员并不认为这些通胀数据会让已经鹰派的美联储过于急于改变立场。由于加息至少三次的可能性已被市场消化,一些投资者减少了对美元进一步升值的押注。

鲍威尔周二没有明确暗示美联储急于加快收紧货币政策的计划,这给美元带来了一些下行压力。最近几周,货币政策快速正常化的预期让美元受益。

美国12月生产者价格通胀放缓,因为有迹象表明供应链紧张开始缓解,商品成本下降,这是通胀可能已经见顶的希望。

随着持续的高通胀进一步侵蚀,美联储州长布雷纳德周四暗示,美联储准备在3月份开始加息,这是做出这一声明的最新、最高级别的决策者。

2021年底,国际货币市场投机者净多头头寸达到近两年最高水平。

三菱UFJ的金融分析师德里克·哈尔彭尼在一份研究报告中写道,毫无疑问,美元抛售的规模在一定程度上反映了头寸调整。"

法国兴业银行(Socié té Gé né rale)的基特·朱克斯(Kit Juckes)周四在一份报告中写道,尽管周三的CPI数据成为头条新闻,“如果利率市场不认为这些数据给美联储带来了更大的加息压力(而不是更快地加息),如果股市不认为它们对经济构成威胁,那么我们有什么理由认为外汇市场不会得出这样的结论,即当其他国家的经济进一步稳步复苏时,其他估值较低的货币将受益?"

道明证券的Issa将美元的抛售压力部分归因于技术因素,欧元周三自11月中旬以来首次升至1.14美元上方。一旦突破1.14美元关口,动能交易参与者可能会转而卖出美元。欧元兑美元在交易日结束时上涨0.11%至1.1455,盘中一度触及1.1482。交易员表示,涨幅在11月11日高点1.1488附近放缓。

美元兑日元连续第二天下跌,一度下跌0.6%至114.11。随着10年期美国国债收益率、纳斯达克指数和油价下跌,避险买盘日元卷土重来,美元也出现了止损抛售。美元兑日元在114.00找到短期支撑。美元兑瑞士法郎一度下跌0.6%,为11月2日以来的最低水平。

英镑兑美元上涨0.04%至1.3706,盘中触及1.3749,为10月底以来的最高水平。英镑最近一直在走强,因为交易员认为,英国经济能够经受住新冠肺炎病例激增的考验,英国央行最早将于下月再次加息。

风险敏感货币领涨发达经济体本周外汇市场;澳元兑美元尾盘基本保持稳定在0.7283,盘中触及0.7314,为11月中旬以来最高水平,澳元常被视为风险偏好的流动性指标。新西兰元兑美元连续第三日攀升至0.6888,考验55日移动平均线,领涨G-10货币。由于原油价格升至每桶82美元以上,加元上涨0.3%至1.2474。

汇丰银行的多米尼克·邦宁(Dominic Bunning)写道,这些货币的大幅上涨“表明市场目前并不特别关注各国货币政策的差异”

周五前景

时间指数预测值

10: 00中国12月贸易账户-以人民币计值(亿元)4606.84537370037

10: 00中国12月进口年率-人民币(%) 26 23.6

12月10: 00中国年出口率-人民币(%) 16.6 16.3

10: 00中国12月贸易账户-美元(十亿美元)717.2 739.5

10: 00中国12月进口年率-美元(%) 31.7 27.8

10: 00中国12月份年出口率-美元(%) 22 20

15: 00英国11月经季节性调整的贸易账户(十亿英镑)-20.27-25

15: 00英国11月GDP月率(%) 0.1 0.4

17: 00德国2021年全年GDP(%)-52.7

11月18日:经季节性调整的欧元区贸易账户(十亿欧元)24 15

1: 30美国12月零售月率(%) 0.3-0.1

21: 30美国12月零售额年率(%) 18.2 16

21: 30美国12月核心零售额月率(%) 0.3 0.2

21: 30美国12月进口价格指数月率(%) 0.7 0.2

21: 30美国12月进口价格指数年率(%) 11.7 10.8

22: 15美国12月工业产出月率(%) 0.50.2

1月23: 00,密歇根大学消费者信心指数初值为70.670。

凌晨02: 00,截至1月14日的一周,美国油井(油井)总数为481485口。

凌晨02: 00,截至1月14日的一周,美国钻井总数为588口。

10时,国务院新闻办公室举行新闻发布会,请海关总署新闻发言人、统计分析司司长李奎文介绍2021年进出口情况,并回答记者提问。

21:30欧洲央行行长拉加德发表讲话

上午00:00 FOMC永久投票委员会和纽约联储主席Williams发表讲话。

机构意见摘要

费城和芝加哥联储主席预计今年将加息三四次。

费城联储主席帕特里克·哈克和芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯加入了同事们日益高涨的加息阵营,呼吁美联储今年加息。哈克赞成在3月份加息,一年三四次,但埃文斯表示,他无法判断两个月后第一次加息的可能性。埃文斯也预计一年加息四次。里士满联储主席托马斯·巴金(Thomas Barkin)今年没有投票权,他表示,如果形势支持,官员们将在3月份的会议上开始推动利率正常化。

哈克周四在费城商报主办的一场线上活动中表示,我预计今年将有三次加息,加息幅度为25个基点,如果通胀失控,我相信还会有第四次。但是,我们必须再次看看数据。

此前,包括圣路易斯联储行长、旧金山联储行长在内的大批美联储官员,都呼吁在3月份债券购买行动结束后,尽快启动加息。

由于波士顿联储主席的职位仍然空缺,哈克将在今年行使他在联邦公开市场委员会的投票权,直到主席的职位被填补。里士满联储行长巴金没有对今年的预期加息发表评论,但表示通胀率越接近目标水平,就越容易以可控的速度实现利率正常化。

芝加哥联储总裁埃文斯表示,如果通胀数据改善不够快,四次加息并非不可能。从第一次加息到我们决定降低利率之间的时间间隔将比以前更短。我们希望很快做出决定。去年12月,他预测2022年加息三次。当被问及联邦公开市场委员会是否有可能在1月份的会议上决定在3月份之前停止资产购买时,他表示:“我必须听取各方的观点。我不确定我们从12月会议以来看到的数据是否会支持1月会议对降码计划的调整。我们必须开会一起讨论这个问题。”

哈克表示,他预计美联储将在“2022年底或2023年初”,即在加息幅度足够大之后,开始收缩观察。他倾向于在资产负债表中重点持有短期美国国债,随着时间的推移,资产的构成将由美国国债或仅由美国国债主导。

哈克说,尽管自疫情爆发以来,美国经济失去了许多工作,但这些都是供应方面的问题。企业对员工的需求非常旺盛,美联储已经达到了充分就业的目标。与此同时,通货膨胀急剧上升,引起了人们对通货膨胀预期可能不稳定的担忧。美国经济今年可能增长3-4%,第一季度将受到omicron的影响。

瑞银:美联储不断缩小的表落后于形势。

瑞银全球财富管理的区域首席投资官凯尔文·泰(Kelvin Tay)表示,美联储在缩减资产负债表方面落后于形势。凯尔文·泰(Kelvin Tay)说,如果你仔细听鲍威尔的话,他实际上并没有承认美联储实际上落后于曲线——但他们承认了。

Tay指出,目前美国股市表现相对较好,去年二、三季度企业利润也处于“几十年来的高点”。未来的关键进展将是美联储资产负债表缩减的速度和程度。为了走在曲线的前面,美联储可能会比预期更早地开始使其资产负债表正常化。

Tay补充称,在3月份结束的紧缩政策后,美联储加息的可能性为75%。目前的争论是,市场担心今年加息两三次,或者四次。目前形势仍不稳定,未来可能会出现复杂情况,尤其是未来几个月供应链压力缓解,可能会降低通胀预期。这意味着美联储可能不必像我们预期的那样早开始实现资产负债表正常化。

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