多种迹象暗示：欧元的复苏正在开始

在经历了6年来最严重的年度下跌后，欧元在1月份出现反弹，各项指标显示欧元的形势较为有利，因此这可能只是复苏的开始。

上周，欧元兑美元汇率攀升至1.1483的最高水平，为去年11月以来的最高水平，目前回落至1.1385左右。虽然欧元对美元尚未突破1.15的关键阻力位，但技术指标显示欧元前景较为乐观。

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本周，欧元也受到利差提振，德国10年期国债收益率两年多来首次突破零，交易员对欧洲央行首次加息的预期提前。

虽然欧洲央行官员坚称2022年加息的可能性很小，但货币市场目前认为欧洲央行最早将在9月份将存款利率上调10个基点至-0.4%，并在明年年底前退出负利率政策。

以下是欧元复苏的一些有利迹象:

技术方面:突破下行通道

去年12月中旬以来，动量指标RSI显示存在上行风险，欧元不断走出越来越高的高点，回撤低点也高于上一个低点。上周欧元一度突破看跌趋势通道数月，可能再次突破。周三，移动平均线发出了看涨信号。

有缩小差距的空间。

尽管美国国债和德国政府债券的收益率差距已扩大至2020年3月以来的最大水平，但欧元一直表现出韧性。与此同时，美元与利率的长期正相关关系已经破裂。尽管美国债券收益率已触及多年高点，但美元仍在去年11月以来的最低水平附近徘徊。

与押注美联储今年将加息约100个基点相比，交易员押注欧洲央行今年将加息18个基点仍有进一步上调的空间，利率预期上升也将支撑欧元进一步升值。

能源价格飙升。

飙升的能源价格可能会增加交易员对政策收紧的押注。尽管欧洲央行官员坚持暂时通胀的观点，并指出今年价格压力可能会消退，但国际能源署表示，石油市场看起来比此前预期的更加紧张。

与此同时，由于将更多农产品转化为生物燃料的吸引力越来越大，已经接近历史最高点的食品价格可能会进一步上涨。

据外媒报道，由于供应减少、天然气价格创历史新高、前所未有的波动和地缘政治紧张，今年欧洲天然气供需将极度紧张。

套期保值风险

欧元兑美元风险反转指数显示，在美联储1月份决定利率之前，对冲欧元下行风险的选择存在溢价。

从长期来看，看空欧元的押注正从去年出现的极端情况回归正常，尤其是在曲线的后端，这可能与法国大选的潜在风险有关。如果市场消化了这种风险溢价，而欧洲央行改变了对加息的态度，市场可能会有看涨的押注。

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