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1月25日机构对金融市场观点汇总

周三美联储会议的前景引发了人们对美联储将很快加息的预期,对俄乌紧张局势的担忧导致避险资金的流入推高了美元。德意志银行分析师表示,预计美联储将于3月开始加息,今年将加息4次。

1月25日,各机构总结了对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景的看法:

1.德意志银行:美联储加息前景和乌克兰紧张局势推高美元;

①周三美联储会议的前景引发了人们对美联储将很快加息的预期,对俄乌紧张局势的担忧导致避险资金的流入推高了美元。德意志银行分析师表示,预计美联储将于3月开始加息,今年将加息4次。1月份的会议将是美联储加息前的最后一次会议。

②然而,未来几个月有出现意外鹰派的风险。例如,美联储可能在3月份加息,然后在今年加息六七次。

2.摩根士丹利:美国股市“寒冬”即将来临,继续看还为时过早;

①2022年以来,看空股市的观点被一一印证。摩根士丹利的策略师迈克尔·威尔逊是最新一个声称成功预测市场的人。长期以来,这位策略师一直对推动美国股市不断刷新纪录的上涨趋势持怀疑态度。周一,他表示,1月份的暴跌与他所说的“冰与火”是“非常一致的”。他认为,在货币政策收紧、经济增长放缓的背景下,市场必然下跌;

②威尔逊表示美股的回调还会继续,他指出美股的寒冬即将到来。人们担心,经济放缓可能会取代对美联储政策的紧张情绪,成为推动个股下跌的主要力量。我们一直在关注PMI和利润修正区间,寻找经济放缓触底的迹象,但我们认为还有很长的路要走,股市还没有消化这个迹象。现在看更多还为时过早;

③投资者现在要面对周三美联储会议后的“鞋”落地。市场预计美联储官员将在会议上暗示,他们将在3月份加息,并很快收缩资产负债表。

3.贝莱德:收益率的跃升对科技股来说不是坏事;

①贝莱德投资研究院策略师让·博伊文等人在“本月收益率意外上升”后,降低了美国国债的低匹配度。策略师认为,尽管近期大涨,收益率的方向仍是上行;这对股票来说不一定是坏消息。这位策略师在报告中写道,“利率上升,科技下降”的说法过于简单化;

②贝莱德对周期股仍持乐观态度,表明在战术截止期外仍看好固本科技和健康股,它们是数字化、净零转型等结构性趋势的受益者;

③美联储实际上已经放弃了之前的指引,这可能会加剧市场对预期利率路径的困惑。

4.美银策略师:看空情绪上升,标准普尔500指数面临更大风险;

①对美联储收紧立场的担忧导致标准普尔500指数进入回调区。美国银行策略师表示,技术阻力位表明该指数面临较大风险。策略师Stephen Suttmeier表示,标准普尔500指数维持在此前支撑区间4495-4546点下方,且该区域现已成为阻力位,这将使技术面继续面临“挑战”,表明“风险进一步加大”;

②投资者看空情绪上升,个人投资者自2020年7月以来从未如此多疑;根据AAII看空情绪指数,个人投资者处于2020年9月以来最看空的水平。

5.巴克莱上调2022年原油价格预测5美元/桶;

①根据分析师Amarpreet Singh的研究报告,巴克莱将2022年布伦特原油价格预测上调至85美元/桶,WTI原油价格预测上调至82美元/桶,两者均上调5美元/桶。异常紧张的库存和强劲的基本面提振了石油市场,奥米克隆突变体毒性较低也起到了一定作用。

②预计今年供大于求情况略有增加,但库存低于预期,供应增加主要来自闲置产能,意味着价格将继续得到支撑。

6.德意志银行:最早将欧洲央行预期提前至2022年12月;

①欧洲央行最新通胀预测显示,其通胀目标将早于预期实现,欧洲央行加息预测最早提前至2022年12月,预计加息25个基点,最晚2023年6月加息,而此前预期是2023年12月加息10个基点。同时,也加快了对银行收紧步伐的预期。目前为-0.50%的存款利率将每季度上调25个基点,直到2023年9月达到0.50%,而此前的预测是每季度上调10个基点,2024年12月上调0%。

②2023年9月加息至0.50%后,加息频率有所下降,2024年12月将达到最终利率1%,比此前预期提前两年。

7.ABN·阿姆罗:美联储会议可能给美元带来压力;

①荷兰国际集团表示,美联储可能会在周三的会议上宣布结束量化宽松计划,这可能会给美元带来压力。如果米德兰宣布QE终结,可能会被市场解读为美联储的资产负债表将在政策正常化过程中发挥重要作用,这可能会给当前预期的今年年底前四次加息泼一盆冷水;

②美元目前的复苏可能停滞或略有逆转。然而,一旦俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势升级,将对作为避风港的美元产生相反的影响。

8.荷兰国际:利好镍短期可能减少;

①镍价从十几年来的最高水平暴跌。随着一家主要制造商开始增加供应以满足电动汽车电池的需求,历史上的供应紧张局面有望缓解。镍价下跌6.8%,创去年3月以来最大跌幅;

②据我钢铁网了解,青山控股旗下印尼工厂向中国出口了第一批高镍锍,有助于缓解供应瓶颈;

ING分析师姚文宇在一份报告中表示,短期内,这些发展可能会降低镍的效益。显然,市场变得更加谨慎,一些投资者正在获利。

④镍价之前暴涨,电动车行业供需紧张导致市场出现2007年以来最紧张的行情。

9.瑞士瑞信银行:美联储可能通过直接出售资产来减少其资产负债表;

①瑞士瑞信银行分析师报告称,美联储可能会通过直接出售资产来降低资产负债表规模,以对抗通胀。在疫情期间,美联储购买债券以保持长期低利润,这导致资产负债表翻了一番。瑞士瑞信银行分析师Zoltan·波扎尔上周晚些时候在一份报告中表示,前几轮“量化紧缩”进展缓慢,但这一次美联储可能会采取更积极的行动。Pozsar表示,这一次“直接出售资产的可能性并非完全不存在”;

②他补充称,银行组合的准备金余额和货币市场基金的隔夜逆回购余额可能会耗尽流动性。去年,由于金融公司很难找到地方投资多余的现金,对美联储逆回购工具的需求急剧上升。

10.古根海姆首席投资官米纳德表示,美联储应该从资产负债表开始;

①古根海姆资本(Guggenheim Capital)首席投资官斯科特·米纳德(Scott Minerd)周一表示,美联储应该专注于减少货币供应,而不是提高短期利率来抑制通胀,通胀已经达到几十年来的高位。他在报告中写道,让我感到惊讶的是,考虑到2018年美联储上一次加息时市场有多糟糕,美联储不得不考虑试图同时加息和降息,并警告“令人震惊”的做法的危险;

②他表示,意外冲击不会立即影响通胀,但会立即影响已经高估的金融资产价格,破坏信心,破坏经济稳定。Minerd认为去年的通货膨胀将是暂时的,现在他说,价格的急剧上涨可能是“疫情后经济复苏的一个艰难而持续的特征;

③市场专家鼓吹加息50个基点的“防震”政策,或前美联储官员推测可能有必要将隔夜利率上调至4%以抑制通胀,反映出一定程度的傲慢,可能对金融市场和经济造成更大伤害;

④通过放弃设定短期利率挂钩区间的政策,美联储可以让市场力量决定适当的隔夜利率水平,监控通胀,调整资产负债表以确定适当的货币供应量

1.道明证券:澳大利亚储备银行可能提前加息至2022年;

(1)因为经济复苏的增强表明不需要额外的刺激措施。在该组织调查的17名分析师中,16人预计澳大利亚储备银行将在2月1日的会议上结束量化宽松政策。汇丰控股分析师Paul Bloxham认为,债券购买计划的规模将从目前每周40亿澳元降至10亿澳元,并将于5月份结束。就在上个月,经济学家对量化宽松的未来有不同的看法。

②道明证券分析师Newnaha预测,对澳大利亚储备银行的主要预测是2023年加息,但该行可能会提前在2022年加息。

12.scotiabank期待美联储利率决议:预计美联储将在3月加息;

①苏格兰银行预计美联储将在3月份加息,并预计到2022年总共加息175个基点。美国劳动力市场没有那么强大,资产购买规模需要彻底缩小,所以美联储采取的行动不会像加拿大银行那样激进;

②该行还预测,即使利率按照预期上升,到2023年,通胀仍将保持在令人不安的高位。

13.兴业银行期待美联储利率决议:美联储可能达不到市场加息预期;

①由于美联储准备在今年下半年开始快速缩减规模,2022年美联储可能将加息4次以上的市场定价推迟;

②尽管FOMC仍致力于抗击通胀,但由于经济仍在逐步复苏,政策可能会保持宽松。

14.美国银行前瞻性联储利率决议:维持利率不变;

美国银行预计,美联储将在3月份首次加息,并将在接下来的八个季度中每季度加息25个基点。该行目前预计,美联储方面将在6月份的会议上宣布缩减时间表,这可能导致提前至5月份的风险。

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