2月22日机构对金融市场观点汇总

2月22日，机构总结了对股市、大宗商品、外汇以及央行政策前景的看法:

1.高盛:俄乌危机全面爆发，标准普尔500指数可能下跌6%以上，气温下降可能上涨5.6%;

①高盛估计，俄乌危机全面爆发，标准普尔500指数有6.2%的下行空间，如果气温下降，有5.6%的上涨潜力。以多米尼克·威尔逊(Dominic Wilson)为首的策略师预计，纳斯达克有9.6%的潜在下行空间，而它有8.6%的潜在上行空间。

②根据上周五收盘价，预计乌克兰边境军事对峙升级将带来9%的风险溢价。如果风险进一步加剧，转向直接冲突和惩罚性制裁，溢价可能会上升，

2.安联首席经济顾问埃利安:美联储的政策变了，美股发生了根本性的变化;

①安联首席经济顾问埃利安·埃尔-埃利安(Erian El-Erian)认为，随着美联储收紧资产负债表规模，美国股市发生了根本性的变化。埃尔-埃利安表示，美联储每月购买1200亿美元债券的动力消失了，这使得股市出现了根本性的变化。美联储不应无序减持资产，否则会对市场造成更大冲击，不仅会出现较大波动，还会推动资产价格整体下跌，防止通胀进一步上升，从而使通胀预期升温，陷入恶性循环，冲击企业业绩;

②市场预期美联储将于3月开启加息周期，同时将逐步停止购买资产以缩减其9万亿美元资产负债表的规模。虽然许多加息似乎已经极大地影响了股市，但逐渐减少资产负债表——即开始向市场出售资产而不是购买资产——是一个很少被理解的变量;

③根据Erian的说法，当……最可靠的买家拥有自己的印钞机和令人难以置信的购买意愿——但当他们走出市场时，这是市场的根本变化，因此股价下跌并不奇怪，因为每月1200亿美元的资产购买计划正在消失。

3.摩根大通:看空股市是当前趋势，但这种观点站不住脚;

摩根大通策略师Mislav Matejka表示，经济放缓将拖累股市的悲观预期是目前的趋势，但这种观点是错误的。“我们认为，每个人都应该忽视‘经济放缓’的普遍观点，继续看好银行、矿业、能源、保险、汽车、旅游和电信行业，”马特伊卡和他的团队周一在一份报告中写道。他们指出，在过去的6个月里，与悲观的预期相反，“内部因素再次变得更加有利”。今年的下跌似乎为看跌观点提供了一个理由，但摩根大通的Matejka持有不同的观点。“鉴于融资环境仍然极其有利，劳动力市场非常繁荣，消费者债务水平较低，企业现金流强劲，银行资产负债表稳定，我们认为预测经济衰退是错误的。”

4.FGE:如果俄原油出口被制裁，油价可能再飙升10美元;

①FGE亚洲石油业务主管Sri Paravaikkarasu表示，油价将“很快”突破每桶100美元，如果俄罗斯原油出口因乌克兰危机受到制裁，油价可能上涨10美元;

(2)“如果紧张局势升级，未来几个月石油市场的形势仍将难以预料，”她在接受采访时表示。全球基准布伦特原油周二一度升至每桶97.66美元，为2014年以来的最高水平;今年迄今上涨了24%。

5.Lipow Oil Associates:如果乌克兰局势恶化，油价可能升至110美元;

①Lipow Oil Associates总裁安迪·利波(Andy Lipow)表示，如果乌克兰危机恶化，油价可能飙升至每桶110美元;

②在周二的采访中，他说:“如果我们真的切断俄罗斯对欧洲的石油供应，也就是每天300万桶，我们可能会看到油价再上涨10到15美元一桶，使得布伦特原油价格达到110美元一桶左右;

③他补充道:“市场将因俄罗斯军队入侵乌克兰而反弹，然后我们将等待补给从何而来”

6.穆迪:如果乌克兰局势升级，油价将继续上涨;

①穆迪分析(Moody's Analytics)亚太区高级经济学家Katrina Ell表示，该公司估计地缘政治紧张局势导致油价上涨约10-15美元/桶;

(3)他说:“如果我们继续看到紧张局势升级(导致)各种供应中断，那么油价将继续增加上行压力，然后真正伤害亚洲经济体，从消费的角度来看。

7.光大期货看涨金价;

①光大期货:俄罗斯和乌克兰地缘政治事件加剧，加剧了市场对地缘战争的担忧。隔夜欧洲股指全线下跌。美股因假期休市一天，避险情绪升温，帮助黄金走强。

其次，美国1月CPI创40年新高，市场对通胀的担忧超过了美联储加息的预期，或者市场认为加息无法阻止通胀的步伐，黄金凸显了抗通胀属性;

最后，黄金与主要大宗商品的比值回到了正常的低水平，这意味着之前的黄金“泡沫”已经被消化，如果市场仍然以“牛市”的方式对待大宗商品，黄金就会出现看涨情绪。

8.瑞银:从长期来看，金价近期的强势将是短暂的;

①最近几周，金价得到提振，因为投资者担心俄罗斯入侵乌克兰，寻求避险，但瑞银投资银行经济学家乔尼·特韦斯(Joni Teves)预测，金价近期的强势在更长时期内将是“短暂的”;

②Teves表示，展望未来，预计黄金市场将重新关注宏观因素，如实际利率、美联储政策和经济增长前景;

事实上，瑞银预计，到2022年底，金价将降至每盎司1600美元。

9.交易员:乌克兰紧张局势升温，宏观和杠杆资金买入日元;

日元兑所有其他G10货币走强，交易员表示，随着乌克兰紧张局势加剧的消息，宏观资金和短期资金变得活跃起来。俄罗斯正式承认自称的乌克兰共和国的分裂势力。普京下令俄军越境“维护和平”，澳元兑日元一度下跌0.5%，至82.124。欧元兑日元下跌0.3%，至129.42;英镑/日元下跌0.3%，至155.60。如果英镑/日元跌破155.10，可能会有进一步的抛售动力。

10.ABN阿姆罗:欧元兑美元将回落至1.13水平;

除非乌克兰局势出现决定性的改善，否则我们认为本周欧元兑美元将主要面临下行风险，因为美元可能会找到一些支撑，欧元可能会开始考虑更多的地缘政治风险。我们预计本周欧元区的数据将非常令人鼓舞。今天的PMI应该会从1月份Omicron造成的衰退中反弹。奥米克隆疫情的影响应该已经基本消化了。我们怀疑未来几天的数据能否给欧元带来实质性的提振。从基本面和目前的市场环境来看，欧元兑美元回落至1.1300是合理的。

1.新加坡大华银行:英镑兑美元破1.3645概率降低;

上周五我们强调英镑超买上涨有进一步突破1.3645的空间，但不太可能触及下一个重要阻力位1.3680。但随后英镑涨势不及预期，上行压力减弱。今天英镑可能在1.3560-1.3630之间盘整。自上周四以来，我们一直强调上升势头正在建立，但英镑必须收于1.3645才能继续上涨。然而，英镑在上周五升至1.3640后大幅下跌。英镑升至1.3645上方的概率明显降低。如果突破1.3545，意味着英镑短时间内无法升至1.3645上方。

12.新加坡大华银行:欧元兑美元可能跌至1.1280;

上周五，我们预计欧元兑美元将在1.1330-1.1395之间横盘整理，但欧元在跌至1.1313后又跌至1.1313。欧元下行潜力开始构筑，欧元兑美元仍有空间测试1.1300的强支撑位。随着跌幅逼近超卖水平，继续跌破1.1300的可能性不大(下一个支撑位在1.1280)。阻力位分别为1.1350和1.1375。一周多以来，我们预计欧元将下跌。但未来1-3周，我们强调欧元下行趋势正在消退，欧元进一步下跌的概率有所降低。

13.三井住友资产管理公司:日本投资者蓄势待发，或在美联储行动后买入美债;

(1)美国国债录得40年来最差年度开局，但一些老熟人可能很快就会来救我们。作为美国债务的最大外国持有者，日本投资者渴望增加购买量。近期招标情况显示海外需求旺盛，基金经理提示没有真正的选择。预计日本投资者将在等待动荡的3月过去后，为4月份新财年的开始做准备。此前，由于美联储加息预期加速，日本投资者也是美债的大卖家;

②三井住友资产管理公司资产配置负责人Satoshi Nagami表示，在新财年，美债已经成为日本投资者非常重要的投资配置。然而，在美国货币政策路径变得坚定和清晰之前，很难快速启动。

14.平安证券:上半年是美联储收紧的主要时期，3月份加息25个基点较为合适;

①平安证券报告指出，美国通胀的主要矛盾正在从“供给因素”向“需求因素”转变，这意味着美联储通过紧缩来抑制通胀的可行性和必要性在上升。随着2021年美国通胀指数屡次超预期，美国当前通胀预期“失控”的风险在上升，美联储紧缩的紧迫性也在上升。

②我们判断，2022年美国通胀增长将“前快后慢”，全年通胀走势将“前高后低”，届时上半年将是美联储紧缩的主力发力期。我们认为美联储在3月份加息25bp可能更合适，但我们仍然预计美联储在上半年加息100个基点。

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