乌克兰局势打击风险意愿 美元转涨商品货币冲高回落

周三(2月23日)美元指数上涨0.12%，报96.20，此前下跌0.25%。此前美元普遍低于其他货币，随后转为涨跌互现。由于乌克兰危机的最新发展削弱了投资者的风险偏好，股市抛售有助于推动美元的避险买盘。美国国债收益率全线攀升，10年期国债收益率上涨约2个基点，至1.96%。

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由于乌克兰局势恶化，美国股市回吐早盘涨幅，美元开始走强。美国国务院表示，俄罗斯全面入侵乌克兰可能仍然迫在眉睫。美国及其盟友宣布对俄罗斯实施更多制裁，欧盟的措施于周三生效。乌克兰宣布进入紧急状态，并敦促在俄罗斯的乌克兰公民回家，同时莫斯科开始撤离驻基辅大使馆。

最近美元一直处于弱势状态。随着乌克兰紧张局势加剧，人们猜测美联储可能不会在3月份的会议上如此积极地收紧政策。根据芝加哥商业交易所(CME)的联邦观察工具(federal watch Tool)，对加息至少50个基点可能性的预期已从一周前的约45%降至约31%。

Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚(Edward Moya)表示，鉴于当前的环境，我预计美联储将变得更加谨慎，你也将看到地缘政治紧张局势将使对冲成为交易的首选，因此任何因风险因素导致的反弹都将消退。

主要货币波动的期限结构表明，地缘政治不再是影响市场的最重要因素。G4货币曲线显示，美联储现在被视为主要货币波动的主导因素。

欧元兑美元下跌0.20%，报1.1301，位于其波动区间1.1306-1.1359的低端。交易员表示，交易量相对适中，对冲基金是欧元卖家，买家中有真正的资金投资者。由于即期汇率保持区间波动，隐含波动率降低;欧元兑瑞士法郎下跌0.5%。

欧洲央行决策官员德·科斯(De Cos)表示，通胀风险趋于上行，但他不认为通胀率会长期高于2%，并补充称，在净购债结束前不会上调利率。

在英国央行官员向英国议员作证后，英镑兑美元下跌0.32%，至1.3540。英国央行行长贝利(Bailey)表示，未来几个月可能会温和加息，而副行长布罗德本特(Ben Bernanke)则警告称，政策制定者正面临自30年前英国退出欧洲汇率机制以来最严峻的挑战。

美元/日元下跌0.04%，至114.97;美元兑瑞士法郎下跌0.42%，至0.9176。

纽元兑美元维持升势，尾盘升0.48%至0.6767，一度升至1月19日以来最高位0.6809。新西兰美联储周三将官方现金利率上调25个基点至1%。他们现在预计，到明年年初，利率至少会升至2.5%;11月，该行预测利率要到2023年第三季度才会达到这一水平。

新西兰元的上涨，加上原油价格的上涨，也帮助了加元和澳元等其他大宗商品相关货币。美元兑加元下跌0.26%，至1.2731，澳元兑美元上涨约0.21%，至0.7232，得益于大宗商品价格再创七年新高。

展望周四

时间指数的预测值

19: 00英国2月CBI零售销售差值28 25

21: 30美国第四季度实际GDP年化率(%)6.9 6.9。

21: 30美国第四季度GDP物价指数季率(%) 6.9 7.0

21: 30美国第四季度消费者支出年化季率(%) 3.3 3.4

21: 30美国第四季度核心PCE物价指数修正后的年化季率(%) 4.9 4.9

21: 30美国截至2月19日当周初请失业金人数(万)24.8 23.5。

21: 30美国截至2月12日当周初请失业金人数(万)为159.3 158。

1月21: 30，美国新房年化总销售(万户)81.1 80.3。

00: 00美国截至2月18日当周EIA原油库存变化(万桶)112.1-100。

00: 00凌晨2月18日当周EIA精炼油库存变化(万桶)-155.2-170

00: 00凌晨2月18日当周EIA汽油库存变化(百万桶)-133.2-150

09:00美联储州长沃勒就美国经济前景发表演讲。

2024年22:00 FOMC票委、里士满联储主席鲍尔丁就美国经济前景发表讲话。

2024年00: 10，FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话。

2024年凌晨01:00 FOMC票委、里士满联储主席鲍尔丁就美国经济前景发表讲话。

2024年05: 00，FOMC投票委员会和旧金山联储主席戴利发表讲话。

机构意见摘要

Fxstreet:美元指数DXY在96.00附近承压，处于上升通道。

美元指数仍在95.85阻力反转的支撑收敛上方，同时保持三周上升趋势通道的多头格局。值得指出的是，美元指数保持多头趋势，直到相对强弱指数走出多头发散格局，汇价跌破上方通道支撑。但不排除美元指数出现回调，可能接近1月28日以来200日均线遇到前期阻力的95.85。如果美元指数跌破95.75，不排除美元指数跌至95.13的月度低点。

在美联储首次加息之前，美国债券收益率曲线已经处于危险区域。

隔夜市场美国国债2s5s利差跌破30个基点，进入可能导致收益率曲线最终反转的危险区域。这意味着这是美联储加息初期最平坦的收益率曲线，从而增加了信贷风险和经济压力。

在上次FOMC新闻发布会上，当被直接问及平坦收益率曲线时，美联储董事长鲍威尔表示，美联储确实认为这是评估整体金融形势的一个重要信号。但他也表示，自己并没有“将其视为某种铁律”。这意味着，尽管美国国债收益率曲线的平坦化可能会对政策产生一些边际影响，但我们不应指望它会阻止美联储加息。此外，由于政策行动的滞后，在美联储的政策行动传导到金融系统之前，美国国债的2s5s曲线可以很容易地从30个基点变为零。这就是为什么收益率曲线如此平坦，应该被视为危险区域的原因。

例如，2019年，尽管鲍威尔在利率上转向鸽派，但收益率曲线暂时倒挂。美联储现在正准备加息，同时收缩资产负债表，这一事实应该会增加今年晚些时候出现倒挂的风险。

但归根结底，倒挂只是一个信号，而不是经济衰退的原因，因为美国金融领域的主要参与者不会从久期利差中获得大部分利润，他们对久期利差并不那么敏感。而且曲线反转的信号效应可能比历史上弱。此外，纽约美联储银行使用的基于美国债务利差的衰退概率模型显示，美国衰退的可能性仍然相当低。

然而，收益率曲线现在处于危险区域。此外，纽约联邦储备银行模型所暗示的经济衰退概率正朝着类似于1987年、1997年和2018年信贷压力时期的水平发展。如果美联储被迫加快加息，这将增加脆弱的美国信贷系统的压力。

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