3月份加息25个基点合适美联储将谨慎行事

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2022-3-3 9:52:10

周三，美联储主席鲍威尔听证会的发言稿提前公布了。鲍威尔在讲话中表示，预计3月份加息是合适的。俄入侵乌对美国经济的影响非常不确定，美联储将密切关注局势。

鲍威尔讲话发表后，与美联储挂钩的掉期继续对美联储3月加息进行充分定价，表明2022年仍将有5次加息。

在随后的实际讲话中，鲍威尔表示，我们将在未来几个月内灵活加息。我们真的认为3月份加息25个基点还是合适的。我们还希望在3月份削减资产负债表的计划上取得进展。本次会议不会确定缩减资产负债表的计划。但如果这种情况持续下去，我们将准备在一次或多次会议上采取更激进的行动，加息50个基点。我们需要远离高度刺激的货币政策，目标是转向更正常、或许更紧缩的政策。

关于俄罗斯和乌克兰局势，鲍威尔表示，鉴于乌克兰战争，我们将保持谨慎，我们不知道战争相关的影响会持续多久。这场战争对经济的影响很不确定。这场战争强调了对数字货币采取行动的必要性，国会需要对加密货币采取行动。迄今为止，制裁的效果是显著的。

关于目前的经济判断，鲍威尔表示，美国经济非常强劲，劳动力市场非常紧张。通胀远高于目标，正在经历几十年来从未经历过的通胀。鲍威尔说，美联储和国会的行动导致了通货膨胀，美联储对事实保持谦虚，不能自信地说通货膨胀已经好转。

鲍威尔讲话后，现货黄金下跌10美元，至1923.81美元/盎司。美元指数短期上涨20点。10年期美国国债收益率触及1.8%关口，日内上涨逾5%。

鲍威尔演讲全文

以下是鲍威尔的演讲内容:

在开始之前，我先简单说说俄罗斯对乌克兰的攻击。这场冲突给乌克兰人民带来了巨大的痛苦，它对美国经济的影响具有很大的不确定性。我们将密切关注局势。

在美联储，我们坚定地致力于实现国会赋予我们的货币政策目标:最大化就业和价格稳定。我们只在数据和客观分析的基础上追求这些目标，我们致力于以清晰透明的方式这样做，以便美国人民和他们在国会的代表能够理解我们的政策行动，并监督我们承担责任。在谈到货币政策之前，我将回顾一下当前的经济形势。

当前经济形势和前景

去年，经济活动以5.5%的强劲速度扩张，这反映了在疫苗接种和经济重新开放、金融和货币政策支持以及家庭和企业健康的财务状况方面取得的进展。奥米克隆变种的快速传播导致今年年初经济活动放缓，但随着1月中旬以来病例的急剧下降，这种放缓似乎是短暂的。

劳动力市场非常紧张。2021年就业人数增加670万，1月份就业增长强劲。过去一年失业率大幅下降，1月份达到4%，达到联邦公开市场委员会(FOMC)长期预测的中值。劳动力市场状况的改善是普遍的，涵盖了低收入工人、非洲裔美国人和西班牙裔美国人。劳动力需求非常旺盛。虽然劳动参与率有所提高，但劳动力供给依然疲软。因此，雇主很难填补职位空缺，空前数量的工人辞职接受新工作，工资以多年来最快的速度增长。

去年通胀率大幅上升，现在远高于2%的长期目标。旺盛的需求和供应瓶颈限制了生产的响应速度。这些供应中断的规模和持续时间都比预期的要大，持续时间也更长。此外，由于去年年底出现了新的疫情，价格上涨现在正蔓延到更广泛的商品和服务。

货币政策

众所周知，高通货膨胀带来了巨大的困难，特别是对那些最没有能力支付食品、住房和交通等必需品的高昂费用的人来说。我们知道，要支持强大的劳动力市场，我们能做的最好的事情就是促进长期扩张，而这只有在稳定的价格环境下才有可能。

委员会将继续监测即将公布的经济数据，并酌情调整货币政策立场，以管理可能阻碍其实现目标的风险。该委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场的状况，通胀压力和通胀预期，以及金融和国际发展。由于金融支持和取消货币政策宽松的影响减弱，以及供应限制和需求的放松，我们继续预计一年内通胀将下降。然而，我们担心许多因素可能对通胀预期和通胀本身造成进一步上行压力的风险。

美联储的货币政策一直在适应不断变化的经济环境，并将继续这样做。美联储已经逐渐停止购买净资产。由于通胀率远高于2%，劳动力市场强劲，预计在本月晚些时候的会议上上调联邦基金利率的目标区间是合适的。

在当前形势下，取消政策宽松的过程将涉及联邦基金利率目标区间的提高和美联储资产负债表规模的缩减。正如联邦公开市场委员会在1月份指出的那样，联邦基金利率是我们调整货币政策立场的主要手段。我们将在加息进程开始后开始缩减资产负债表，并将主要调整再投资，并以可预测的方式进行。

俄罗斯战争、制裁和即将发生的事件对美国经济的近期影响仍高度不确定。在这种环境下制定适当的货币政策需要意识到经济正在以意想不到的方式发展。我们需要灵活应对新数据和不断变化的前景。

保持公众的信任和信心对我们的工作至关重要。上个月，美联储敲定了一套全面的新道德规则，大幅加强了对美联储高级官员的投资限制。这些新规则将防止任何利益冲突。

我们知道我们的行动将影响全国的社区、家庭和企业。我们所做的一切都是为了我们的公共使命。美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定的目标。

其他美联储官员发言。

除了鲍尔之外，美联储官员艾文斯和布莱德也在星期三发表演说。

布拉德再次呼吁美联储尽快结束对经济的支持，以对抗高通胀。布拉德表示，高通胀要求美联储“坚持”加息和减表。预计美国的经济增长和就业将保持“强劲”。

埃文斯表示，按照预期的加息路径，劳动力市场将能够保持活力。我们需要将利率提高到远离零利率的水平，我们将开始行动。

埃文斯特别提到了对通货膨胀的担忧。他表示，到今年年底，通胀率仍可能超过3%。即使明年通胀率会降低，但仍会接近2.5%，而不是2%。2024年才会达到2%。通货膨胀是经济增长的“相当大的风险”。劳动力市场将继续保持强劲。通货膨胀率极高，这当然需要货币政策来解决。

他还说，我们“走错了路”，需要迅速采取行动。在货币政策方面，我们将迅速行动，走向中性。我们需要一些时间来恢复中立政策。预计在接下来的“几次会议”中政策会有所调整，资产负债表将在今年年中开始收缩。

关于乌克兰危机，埃文斯表示，目前对美国经济没有明显的溢出效应。布拉德表示，欧洲可能比美国更直接地感受到乌克兰战争带来的经济风险。