美联储得加足马力对付通胀了？

2月季调后美国非农就业录得67.8万人的增幅，为去年7月以来最大增幅，高于市场预期。1月份新增非农就业人数从46.7万人增加到48.1万人;去年12月，新增非农就业岗位从51万个增加到58.8万个。美国2月失业率录得3.8%，为2020年2月以来最低。

数据公布后，现货黄金短期上涨2美元，随后回吐涨幅。美元指数短期上涨32点;非美货币普遍下跌，欧元对美元下跌超过40点，英镑对美元下跌30点。

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美联储加息的概率高于数据公布前。美联储3月加息25个基点的概率为97.8%，之前为95.9%;5月加息75个基点的概率为23.5%，之前为20.9%。

根据美国劳工统计局的数据，就业人数普遍增加，主要集中在休闲和酒店、专业和商业服务、医疗保健和建筑领域。据《华尔街日报》报道，这表明在美联储准备加息之际，劳动力市场表现强劲。

分析师CarlRiccadonna表示，如此大幅度的就业增长预示着今年失业率将大幅下降。短期来看，这不会让美联储加息50个基点的预期升温，尤其是在俄乌危机加剧的情况下，但确实会让今年晚些时候联邦基金的形势更加严峻。

至于最受关注的涨工资问题，似乎情况并没有想象中那么糟糕。分析师KatiaDmitrieva指出，薪资是让员工感到压抑的一个因素。虽然工资涨幅高于预期，但当月工资涨幅持平，同比增长5.1%。年增长率仍然是疫情之前的两倍多，但远远低于任何经济学家的预期。随着通货膨胀达到40年来的最高水平，这也是个人财务状况潜在的令人担忧的信号。

分析师SteveMatthews认为，这份报告似乎符合美联储希望看到的那种报告。劳动力参与率大大提高，所以供给问题有所缓解，以前供给一直是用人单位的问题之一。工资的增长率也降低了，所以没有什么证据表明工资会导致通货膨胀的螺旋式上升。

分析师Riccadonna指出，平均时薪数据持平主要是因为低工资行业的人员涌入/反弹，这占了招聘增长的很大一部分。增加大量低工资劳动者，会降低中位数和平均水平。这不是什么新鲜事，它一再扰乱整个疫情的月度统计数据。

工资上涨没有像预期的那样失控，或者表明美国劳动力市场可能没有之前想象的那么紧张。分析师CameronCrise指出，这只是美联储需要评估的数据之一，不太可能改变美联储目前对经济的任何评估。今天的市场动态可能会继续受到乌克兰事件的驱动，而不是美国的工资状况。

美联储会尽全力应对通胀吗?

鲍威尔已经宣布将在3月会议上支持并提议加息25个基点，因此市场普遍认为这份就业报告对3月决策基本没有影响。美联储的埃文斯也表示,(就业)报告是好消息，但不会改变美联储主席鲍尔的计划。同时他表示，美联储需要在年底前接近中性政策，以充分应对通胀。在加息预期上，他认为每次会议加息25个基点可能是非常有必要的。

目前乌克兰紧张局势引发市场对经济滞胀的担忧。加上鲍威尔的谨慎态度，市场不再激进押注美联储加息50个基点。预计美联储今年将加息6次，每次25个基点。

然而，高盛更加悲观。该机构上调了美国的通胀预期，并预测美联储将在2023年超预期加息。商志研究所执行董事、高级经济学家埃里克诺兰德(ErikNorland)指出，无论美联储最终走哪条道路实施货币政策，对现实的影响都将是政策收紧，大方向根本不会改变。

分析人士认为，如果美联储加息缩表过快，金价将面临很大的调整空间。此前在避险资金的扰动下，黄金的上方空间被进一步压缩，所以下方空间远大于上方空间。

申银万国期货指出，美联储中期货币政策的节奏将取决于通胀表现以及俄乌风险的外溢。高工资增长率引起了人们对螺旋式工资膨胀的担忧。如果第一轮加息后通胀形势继续上升，单次会议加息50个基点的预期可能再次出现，而不会引起金融市场的大动荡。

但在目前美国通胀超过7%的情况下，薪资实际购买力增长率为负，投资者需要关注是否会传导至零售消费。接下来美联储将进入议息会议前的静默期，重点关注3月10日公布的美国2月CPI数据。

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