美联储可能需要“运动式”加息

摩根士丹利首席执行官詹姆斯·戈尔曼表示，尽管俄乌冲突带来地缘政治和经济风险，但美联储仍应开启加息周期。戈尔曼说:

“美联储可能需要加息‘运动’，以抑制俄乌冲突后飙升的物价压力。”

尽管戈尔曼预计美联储今年将加息四次，每次25个基点，但他仍警告市场保持警惕。

上周，美联储主席鲍威尔表示，他在3月的美联储会议上支持加息25个基点，低于一些官员建议的50个基点。鲍威尔还强调，俄乌冲突造成的不确定性导致决策者选择谨慎。与此同时，美国正面临40年来最严重的通货膨胀。

戈尔曼说他上周见过鲍威尔。戈尔曼此前一直认为美联储会通过加息50个基点来实施紧缩政策，但最近的事件让他改变了预测。戈尔曼说:

“以前，加息50个基点基本是板上钉钉的事，现在不是了。如果美联储仍然这样做，那么我会感到震惊。

我目前的建议是，美联储应该进行有序的加息周期。对美联储来说，最糟糕的情况是俄乌冲突结束，全球秩序回归正常。因为目前的通货膨胀仍然很高，而美联储并没有解决这个问题。"

戈尔曼还表示，俄乌冲突后，对俄罗斯采取断然措施的行为应该是停止购买俄罗斯的天然气和石油。

此外，高盛首席经济学家Jan Hatzius警告称，如果俄罗斯和乌克兰的冲突继续升级，大宗商品价格的上涨将影响长期通胀预期。如果是这样，美联储的货币政策选择可能会更加有限。

哈齐乌斯认为:

“调整联邦基金基准利率的风险正在逐渐上升。新的价格冲击可能会锚定通胀预期，并迫使美联储未来加息50个基点，超出市场预期。但更大的风险是，对全球经济的影响将导致金融环境大幅收紧，进而导致美联储在近期暂停加息(甚至降息)。”

Hatzius表示，尽管美联储提前转向的风险明显增加，但由于更持续的通胀，名义利率回到4%-5%区间的风险也在上升。几十年来，经济、金融或政治冲击总是会导致利率下降，市场可能不得不重新认识到，可能会发生相反的情况。

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