美联储3月纪要暗缩表和加息意图

在3月份的会议上，美联储官员大幅上调了通胀预期，下调了经济增长预期。通胀飙升是美联储收紧政策的推动力。疫情爆发后，美联储在每个月购买债券的过程中，债券持有量增加了一倍以上，达到约9万亿美元。尽管有证据表明，美国的通胀率已经飙升至20世纪80年代初以来的最高水平，但美联储的购买直到一个月前才结束。

减少资产负债表的规模

周三公布的会议纪要显示，美联储官员在3月份的会议上讨论了如何削减其数万亿美元的债券持有量，达成的共识是每月削减约950亿美元。

官员们普遍同意，最多600亿美元的美国国债和350亿美元的抵押贷款支持证券将被允许在三个月内分阶段撤出，可能从5月开始。这一总数将是2017-19年上一轮努力的两倍左右，代表着超宽松货币政策的部分历史性转变。

讨论未来加息的步伐

官员们倾向于采取更激进的措施。在3月15日至16日的会议上，美联储批准了三年多来的首次加息。自2020年3月以来，这一25个基点的加息将基准短期借款利率从近零水平上调了0.25个百分点。

不过，会议纪要指出，在即将召开的会议上，美联储可能会加息50个基点。事实上，上个月市场情绪相当高。乌克兰战争的不确定性使得一些官员不敢在3月份加息50个基点。

会议纪要称:“许多与会者指出，在未来的会议上将目标区间上调一个或多个50个基点可能是合适的，尤其是在通胀压力继续上升或加剧的情况下。”

事实上，最近几天，政策制定者在抑制通胀方面变得越来越强硬。美联储州长莱尔·布雷纳德周二表示，为了降低物价，有必要稳步提高利率，同时大幅缩减资产负债表。市场预计美联储今年将总共加息250个基点。会议纪要指出:“所有与会者都表达了采取必要措施恢复物价稳定的坚定承诺和决心。”

市场反应

美联储公布数据后，美国股市下跌，而国债收益率上升。然而，随着交易员适应美联储的新立场，市场远未达到低点。

LPFinancial首席股票策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示，会议纪要是对任何认为美联储将对通胀采取更温和态度的人的警告，传达的信息是你错了。

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