人民币的压力可能会持续到2023年第一季度

美元兑离岸人民币刚刚触及6.7100元大关，当日下跌0.44%，最新报告为6.7100元。

今天上午，人民币兑美元汇率中间价下调660个基点至6.5672元，中间价降至2020年11月5日以来的最低水平。昨天，离岸人民币较周三纽约尾盘下跌596点，打破了隔夜6.68和6.69的两个水平。

根据国海证券研究报告的分析，参照2015年人民币的贬值过程，不难发现人民币的贬值可以分为三个阶段：1）资本从资本市场流出；2） 出口压力大，贸易顺差趋同；3） 产生折旧预期，进一步对企业结汇形成负反馈。

目前，本轮人民币贬值正在从第一阶段转向第二阶段。随着第二季度和第三季度出口压力的逐渐加大，人民币将继续承受压力。

这一轮人民币扣减将持续多久？外部因素：在美元升值的周期中，人民币往往难以独善其身。美元是全球经济的地图。如果全球经济疲软，美元就会坚挺。自2000年以来，全球经济的领先指标平均在19个月内有所下降。与本轮相比，人民币的压力可能会持续到2023年第一季度。

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