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美国4月CPI降幅不及预期 美联储会更激进加息吗?

美国劳工部公布的数据显示,4月份消费者物价指数(CPI)同比增长8.3%,较3月份收窄0.2个百分点,结束了自2021年8月以来的连续上涨趋势。虽然通胀降温在外界意料之中,降幅小于预期,但却给后续美联储政策增加了不确定性。

美国劳工部公布的数据显示,4月份消费者物价指数(CPI)同比增长8.3%,较3月份收窄0.2个百分点,结束了自2021年8月以来的连续上涨趋势。虽然通胀降温在外界意料之中,降幅小于预期,但却给后续美联储政策增加了不确定性。

平台智库专家、专业金融机构投资人采访时表示:“这种高通胀的局面势必迫使美联储采取更激进的紧缩政策,加息缩表的进程可能会加快。”

他判断:“为了应对通胀,(美联储)将至少三次加息50个基点。”

能源价格下跌减轻了美国的通胀压力

住房、食品、机票和新车价格的上涨成为4月份通胀上升的主要推动因素。与此同时,能源价格环比下降至2.7%,涨幅较3月份大幅收窄8.3个百分点。其中,汽油价格环比下降6.1%,抵消了能源价格指数中天然气和电力指数环比上升3.1%和0.7%。

刘维明认为,美国汽油价格环比下降将有助于减轻美国整体通胀压力。2022年3月,美国汽油均价自2008年以来首次突破4美元,此后一直稳定在4美元以上。周二,美国汽油平均价格达到创纪录的每加仑4.37美元。“在未来很长一段时间内,这很可能是一个高价格。”据刘维明第一财经记者分析。

在供应方面,虽然石油输出国组织没有积极的增产计划,导致原油供应略有短缺,但其他几个因素可以抵消这一影响。“一方面,从俄罗斯实际原油出口量和财政收入的数据可以看出,俄罗斯的原油出口并没有受到欧美制裁的特别影响。另一方面,欧盟在是否禁运俄罗斯石油的问题上仍存在分歧,只要有一个国家不同意禁运,欧盟的制裁就不会生效。”刘维明说。

数据显示,俄罗斯出口欧洲的原油日均从3月份的130万桶增加到4月份的160万桶,而美国3月份购买的俄罗斯原油日均在10万桶以上。与此同时,美国在大力扩大生产的过程中,也向欧洲出口了大量原油。在刚刚过去的4月份,美国石油生产商从德克萨斯州和路易斯安那州的主要码头向欧洲买家出口了4880万桶原油,这是自2016年美国结束原油出口禁令以来的最高月度纪录。

在需求方面,刘维明认为全球经济增长的前景并不乐观。“经济周期、地缘政治、疫情等因素叠加,全球经济发展面临巨大压力。原油需求不会爆炸,这也是石油输出国组织顶住压力,拒绝从根本上增产的重要原因。”

基于供需形势,刘维明认为国际原油价格可能已经阶段性见顶。“从近期走势可以看出,原油价格高位受阻,进一步上涨空间不大”。3月8日,美国基准石油西德克萨斯中质油(WTI)期货达到每桶123.70美元的近期高点,但此后,WTI原油一直在100美元附近波动。截至北京时间5月12日10: 30,WTI原油收于104.7美元/桶。

AAA发言人安德鲁·格罗斯(Andrew Gross)表示,“由于汽油的成本占汽油零售价格的一半以上,原油价格上涨意味着汽油价格也会上涨。”原油价格下跌也意味着美国汽油价格下跌。正是在这个意义上,刘维明认为“(每加仑4.37美元)可能是未来很长一段时间的高价,能源价格的下跌将减轻美国整体的通胀压力。”

美联储至少三次将利率提高了50个基点?

在美国劳工部公布数据之前,市场普遍预期4月CPI同比增速为8.1%。但最终涨幅为8.3%,降温符合预期,但跌幅小于预期。

数据显示,剔除波动较大的食品和能源价格后,美国4月核心CPI环比上涨0.6%,涨幅较3月收窄0.3个百分点;同比涨幅降至6.2%,较前值收窄0.3个百分点。3月份美国核心CPI同比上涨6.5%,为1982年8月以来最高。

核心CPI远高于美联储今年的通胀预期,是美联储设定的2%目标的三倍多,这意味着政策超调可能比最初预期的还要大。

当地时间5月4日,面对40多年来最严峻的通胀形势,美联储宣布了自2000年以来首次加息50个基点的决定。美联储还宣布,从6月份开始,将以每月475亿美元的速度缩减其表格,三个月后上限将翻倍。尽管美联储主席鲍威尔已经排除了一次性加息75个基点的可能性,但包括渣打银行G10外汇研究主管史蒂文·英格兰德(Steven Englander)在内的许多分析师认为,在(通胀数据)放缓趋势正式确立之前,各项经济数据的大起大落仍可能导致美联储货币政策基调的调整,并导致市场大幅波动。

4月CPI数据公布前后,纽约联储主席威廉姆斯、克利夫兰联储主席梅斯特、里士满联储主席巴尔丁等美联储官员在5月议息会议后首次发表讲话。就他们的立场而言,这些美联储官员都支持在接下来的几次会议中加息50个基点,这与鲍威尔此前的信号一致。

刘维明第一财经记者表示:“核心CPI已经处于40年高位的事实对美国消费者产生了巨大影响。高通胀的局面势必迫使美联储采取更激进的紧缩政策,加息缩表的进程可能会加快。”他预测美联储所谓的中性利率不会停留在2.5%。“恐怕会超过3%,甚至逼近4%,不排除这种可能性。”

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